比特幣（BTC）本週以約 63,000 美元展開新的一週，而熊市歷史似乎正在重演，週線收盤跌破一條關鍵的長期趨勢線。市場目前仍受困於狹窄區間內，交易者正關注價格能否收復上週失守的水平，抑或近期的跌破將使動能持續低迷。

重點摘要：

• 比特幣一直處於 57,700 至 67,300 美元的區間內交易，但上週收盤跌破位於 64,216 美元的關鍵 200 週移動平均線。
• 市場定價聯準會 9 月維持利率不變的機率接近 70%，而 7 月會議紀錄將於本週公布。
• 日本第二季 GDP 成長 1.1% 不如預期，分析警告「全球緊縮」可能影響比特幣與其他風險資產。

比特幣週線收盤跌破 200 週移動平均線

比特幣價格走勢在週日週線收盤後小幅反彈，於 Bitstamp 一度觸及 63,655 美元的局部高點。

BTC/USD 一小時走勢圖。資料來源：Cointelegraph/TradingView

TradingView 數據顯示，BTC/USD 在新的一週開始時仍呈橫盤整理，價格未能突破狹窄交易區間的任何一側。

分析師 Benjamin Cowen 強調，BTC/USD 已再度回落至 200 週簡單移動平均線（SMA）之下。據 Cointelegraph 報導，這條移動平均線是 2022 年熊市的決定性特徵，當年它在 8 月轉為阻力，隨後比特幣進入長期築底階段。

「有趣的是，在 2022 與 2026 年夏天，比特幣都在 200 週 SMA 之下出現投降式下跌，隨後反彈，接著又在 8 月中旬失守該水平，」他在 X 的貼文中寫道。

BTC/USD 一週走勢圖（含 200 SMA）。資料來源：Cointelegraph/TradingView

交易者兼分析師 Rekt Capital 表示，價格也未能達到他設定的 63,220 美元週線收盤目標，使市場處於可能進一步下行的態勢。

「若在 63,220 美元遭到拒絕，將完全確認這次跌破，並使價格在目前約 58,000 至 66,000 美元的區間（藍-藍）內進一步走低，」他在 X 上向追蹤者表示，並附上一張說明圖表。

BTC/USD 一週走勢圖。資料來源：Rekt Capital on X.com

聯準會會議紀錄即將公布，政策意見分歧

週五將公布製造業與服務業的初值採購經理人指數（PMI）數據。該數據近期呈上升趨勢，與相對疲弱的就業數據出現分歧，後者已連續數月遭到下修。

上週公布的美國消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）描繪出較預期溫和的美國通膨趨勢，促使市場重新評估聯準會未來的利率行動。

CME Group 的 FedWatch Tool 最新數據顯示，聯準會將利率維持在目前 3.50%-3.75% 區間的機率接近 70%，而一個月前此機率為 42%。

9 月 FOMC 會議聯準會目標利率機率比較（截圖）。資料來源：CME Group

「兩份顯示通膨降溫的報告，有助於防止貨幣政策展望變得過於鷹派，」交易資源 Mosaic Asset Company 在週日發布的分析中表示。

Mosaic 指出，雖然 CPI 年增率為 3.4%，但仍遠高於聯準會 2% 的目標，而主席 Kevin Warsh 持續表示此一目標終將達成。

週三，聯準會將公布 7 月會議紀錄。該次會議暫停升息，但官員們對此決策的分歧為 1970 年以來最大，這一細節對於尋找線索、判斷決策者在通膨與利率路徑上是否仍存分歧的市場而言至關重要。

上週，克里夫蘭聯邦準備銀行總裁 Beth Hammack——7 月三位主張升息 0.25% 的異見者之一——質疑若通膨回落至 2% 需要數年時間，公眾是否能夠容忍。

「我們或許會達到目標，但如果還需要三到四年才能達成，這樣可以嗎？這樣夠嗎？」據 Bloomberg 報導，她在俄亥俄州凱特林（Kettering）與戴頓地區商會（Dayton Area Chamber of Commerce）的一場活動中表示。

日本 GDP 不及預期，日本央行成為焦點

在第二季 GDP 數據大幅低於預期後，日本央行本週成為風險資產交易者關注的焦點。GDP 季增與年增率分別為 0.3% 與 1.1%，低於預期的 0.5% 與 2.0%。

此數據公布之際，市場預期日本央行（BoJ）將於 9 月自目前 1.0% 的水準升息，背景是公債殖利率飆升與日圓持續走弱。Cointelegraph 先前曾報導，在 JPY/USD 跌至 40 年新低後，日本與美國罕見地聯手干預日圓匯市。

日本央行利率機率（截圖）。資料來源：RateProbability

該 GDP 數據還顯示民間消費出現八個季度以來首次下滑，顯示現有刺激措施未能有效支撐消費者信心。

「政策措施對消費的提振已在消退，且隨著企業將增加的成本轉嫁出去，下半年通膨將會上升，削弱消費者的購買力，」Oxford Economics 首席日本經濟學家 Norihiro Yamaguchi 向 CNBC 表示。

日圓在 GDP 公布後未出現劇烈波動，週一徘徊在兌每美元 159 附近。

USD/JPY 四小時走勢圖。資料來源：Cointelegraph/TradingView

數據公布後，鏈上分析平台 CryptoQuant 的撰稿人 Axel Adler Jr. 指出了風險資產可能面臨的後續影響。

日本 10 年期公債殖利率週一達到 2.93%，為 1996 年以來最高水準。

「目前為止，這還不是賣出風險資產的訊號。但市場正接近一個重要關卡：JGB > 3% ＋ 日本央行進一步升息 ＋ 日圓走強 ＋ 美國公債殖利率上升，」他在 X 貼文中寫道。

「如果這些因素同時出現，日本的利率正常化可能演變為全球金融環境緊縮，衝擊股票與比特幣。」

日本 10 年期公債殖利率日線圖。資料來源：Cointelegraph/TradingView

股市上漲、消費者信心走弱，比特幣遭市場冷落

股市上漲伴隨創紀錄低點的消費者信心，正為比特幣構成另一項警示訊號，比特幣似乎日益受到市場忽視。

加密分析平台 Glassnode 在其例行電子報《The Week Onchain》最新一期中，描述了比特幣與股票在情緒面上的顯著分歧。

「消費者信心即使連續兩個月改善，仍是過去十年最疲弱的讀數之一，而美國股市指數於 8 月 7 日創下歷史新高，目前僅略低於該高點，」該公司表示。

較為溫和的美國通膨數據，助推標普 500 指數（S&P 500）於週四觸及 7,816 點的歷史新高。與此同時，密西根大學消費者信心調查預計 8 月將下滑 7.6%。

「疲弱信心伴隨創紀錄價格看似矛盾，但一旦點出驅動因素便不難理解：預期生活成本上升、經濟轉弱的家庭正將資金從現金轉入資產。而主要受 AI 交易推動的股票市場，正是這些資金的落腳處，」Glassnode 表示。

美國消費者信心數據。資料來源：密西根大學

比特幣依然缺席這波資金輪動。Glassnode 表示，改變的跡象之一，將是流入美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的機構資金持續回升。

根據英國投資公司 Farside Investors 的數據，這些 ETF 上週錄得 2.672 億美元淨流出。五個交易日中僅有一天以淨流入作收，總額僅 780 萬美元。

美國現貨比特幣 ETF 淨流量（截圖）。資料來源：Farside Investors

巨鯨流入受關注，交易所 BTC 儲備上升

根據 CryptoQuant 的說法，比特幣的供給動態是另一個引起分析師關注的因素。

巨鯨已開始主導交易所的流入量，加劇散戶參與不足的狀況，並推動交易所 BTC 儲備再度回升。幣安的巨鯨比率於 8 月 10 日達到 0.71，為 3 月初以來最高。

「存入交易所不一定意味著立即拋售，但會增加可供交易或避險的 BTC 數量，」CryptoQuant 表示。

幣安交易所巨鯨比率。資料來源：CryptoQuant

幣安的 BTC 儲備量週日總計為 674,332 BTC，月初以來增加 2.57%，並創 2025 年 11 月以來最高水準。

「因此，BTC 長期流出交易所的趨勢可能正在減弱，」CryptoQuant 補充表示。

幣安 BTC 儲備量。資料來源：CryptoQuant

據 Cointelegraph 報導，自 6 月初以來 BTC/USD 一直在狹窄區間內交易，交易所活動一直由衍生性商品市場所驅動。8 月初，幣安的期貨交易量為現貨市場的八倍。