根據鏈上分析平台Glassnode的最新分析，持有未實現虧損的比特幣（BTC）投資人將價格漲幅壓制在87,700美元，而80,000美元附近的支撐則持續增強。

重點：

• 根據Glassnode分析，在2025年後期買入BTC的投資人整體成本基礎約為87,700美元，目前構成阻力。
• 緊鄰87,000美元上方的區域包含多個阻力位，包括87,490美元的2026年開盤價以及87,165美元的20個月移動平均線。
• 隨著買盤流動性聚焦於80,000美元這一心理關口，比特幣價格在該水位的支撐正在增強。

2025年底買家加劇87,000美元阻力區

Glassnode在其「The Week On-chain」第41期中發布的最新研究顯示，一批較新的比特幣持有人的損益兩平點目前正發揮阻力作用。自年初以來，兩組持有人在其收購成本基礎受到挑戰時，均成功阻止BTC/USD進一步上漲。

此類成本基礎指標源自鏈上數據，標記各群組代幣最後換手的平均價格——即虧損買入的持有人傾向於在損益兩平時出場的參考水位。

2025年11月，價格跌破了六至十二個月前進場投資人的成本基礎，當時該水位為94,000美元。2026年1月，當價格試圖突破當時位於97,100美元的趨勢線時，該水位轉為阻力，引發拒絕回落並壓低價格。

一至兩年前買入BTC的投資人成本基礎則提供了類似的阻力趨勢線。今年2月，隨著價格跌破76,900美元的成本基礎，該群組陷入整體虧損。5月，同一成本基礎在略高於82,000美元處遏止了一次價格反彈。

在這兩個案例中，虧損買家希望在損益兩平時出場，形成了新需求無法匹敵的賣壓之牆。Glassnode指出，價格在任一成本基礎遭遇拒絕後的回撤幅度：

「比特幣1月升至六至十二個月成本基礎後，隨後下跌超過三分之一。5月觸及一至兩年成本基礎後約四分之一。一至兩年期的持有人也在10月初的反彈中加大了賣出力度。」

六至十二個月群組與一至兩年群組的成本基礎目前分別為87,700美元和99,500美元。

87,000美元上方的區域還包含87,490美元的2026年開盤價，以及87,165美元的BTC/USD二十個月簡單移動平均線（SMA）——歷史上，該水位一旦被收復為支撐，往往預示著新的歷史高點。由於群組損益兩平點、年度開盤價與長期平均線在約535美元的範圍內疊加，這一狹窄區間構成了圖表上最密集的上方阻力群。

ETF成本基礎形成新的BTC價格支撐

在當前現貨價格下方，美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的成本基礎是80,000美元關口附近多個值得關注的支撐位之一。美國現貨比特幣ETF於2024年1月開始交易，其整體成本基礎自此成為該投資群體平均進場價格的基準。

Glassnode計算的現貨ETF成本基礎為81,500美元，而比特幣的真實市場均值——即所有在二級市場購得之BTC的成本基礎——位於77,500美元。再往下，比特幣短期持有人——即持有BTC最多六個月未賣出的錢包實體——的損益兩平點位於74,600美元。

作為重要的心理關口，80,000美元目前成為交易所訂單簿中買盤流動性的磁石。Glassnode評論道：

「該賣壓區塊恰好位於美國現貨ETF成本基礎之下，因此80,000美元至81,500美元之間的區域是訂單簿與鏈上支撐重疊之處。若跌破該區域，將使略低於80,000美元的清算密集區，以及78,000美元附近的真實市場均值成為關注焦點。」

綜合來看，該分析將現貨價格走勢框定在兩個明確區域之間：87,000美元附近的群組損益兩平點與技術指標構成的上方阻力群，以及80,000美元附近鏈上與訂單簿支撐相互重疊的支撐平台。

來源：Cointelegraph