比特幣的挖礦難度低於歷史高點的時間，如今已超過網路史上任何其他時期——這項紀錄凸顯了礦工當前經營環境之艱困。

經濟學家兼作家Saifedean Ammous於週六點出這一里程碑，他指出比特幣難度已連續超過一年低於歷史高點，並補充道：

「2011年95%的價格回撤，以及中國礦業禁令，都沒這麼糟糕。比特幣挖礦進入了一個新世界。」

難度衡量的是找到新區塊的難易程度。網路大約每兩週（即每2,016個區塊）重新校準一次，以確保無論多少算力投入鏈上，區塊都能維持約每10分鐘一個的出塊節奏。由於該指標每個週期僅更新一次，它成為礦工參與度的落後指標：算力估值可能逐日波動，但歷史高點線只有當算力變化持續跨越完整調整週期時才會移動。

鏈上數據驗證

Bitcoin.com News以Mempool.space的數據核實了這一說法，發現難度係數於2025年10月29日在第921,312個區塊創下155.97兆（T）的紀錄。此後的每一次調整都低於該水準。截至發稿，已達374天。

與2011年及2021年的比較

上一項紀錄可追溯至比特幣早期。根據同一份Mempool.space調整歷史，難度於2011年8月1日見頂後，直到2012年7月30日才創下新高，間隔364天。那段時期正對應Ammous所提及的2011年崩盤。

2021年中國礦業禁令迫使全球大部分礦工離線，但造成的空窗較短。難度於2021年5月13日見頂後，隨著產業將機器遷往其他司法管轄區，約253天後的2022年1月21日即回升至新高。

這次的跌幅較為溫和，但持續時間更長。難度在下跌10.09%後，於2026年6月中旬觸底至124.93T，約比峰值低20%——當時Bitcoin.com News曾以「挖礦難度下跌10%至2025年7月以來最低水準」為題報導了這一變動。

回升在臨門一脚前停滯

差距原本正在縮小：難度於10月16日跳升5.92%，10月29日再漲5.54%至148.36T，約比紀錄低4.9%。網路七天平均算力也在近八個月低於該水準後，於10月下旬重返1 ZH/s（每秒澤它雜湊，即10^21次雜湊運算）。

然而下一次調整方向逆轉。Mempool.space預估，當前週期約於六天後結束時，難度將下降約3.7%——這一結果將使任何新歷史高點進一步延後。

礦工為何陷入困境

壓力來自比特幣疲軟的價格表現以及不斷上升的營運成本。截至發稿，比特幣交易價格略低於76,000美元，遠低於去年擴建得以獲利的水準。擠壓也是結構性的：新比特幣按固定時間表發行——自2024年4月減半後每區塊3.125 BTC——難度每次上升，都將同樣的獎勵流量分攤到更多算力上，單位算力收益只有在價格與手續費同步上漲時才能維持。

上市礦企也持續售幣並轉向AI。Bitcoin.com News本週稍早報導，Riot Platforms出售了價值7.5億美元的比特幣，Hut 8出售了2.5億美元。同樣地，Keel Infrastructure清倉了其全部1.92億美元的持倉，而Terawulf與IREN則在挖礦收入持續萎縮之際大舉押注AI。

政治風險也添上一層變數：期中選舉大獲全勝後，民主黨正推動資料中心限制措施，可能衝擊與其競爭同一電力資源的比特幣礦工。

整體意涵

難度長期低於峰值並不代表網路變弱。算力已重返1 ZH/s以上，區塊也仍按時出塊。它真正顯示的是，挖礦算力持續不斷的成長已撞上天花板。

預計於11月13日前後進行的下一次難度調整是近期關鍵考驗。在難度比值突破155.97T之前，每兩週一次的讀數都同時是對挖礦產能仍在收縮或重新成長的狀態檢查。比特幣價格若強勁反彈，可能吸引礦工回歸，並協助難度比值再次邁向新高。