隨著礦工轉向 AI，比特幣進入史上首個「算力熊市」
重點速覽
- •Zagury 表示，比特幣在網路算力一度接近 1.3 ZH/s 後下滑，已進入史上首個「算力熊市」。
- •他指出，這次回落不同於中國 2021 年挖礦禁令後的情況，因為礦工如今有其他基礎設施用途。
- •人工智慧與高效能運算正在與比特幣挖礦競爭能源、運算能力與資料中心資源。
- •Zagury 表示，幾乎所有上市挖礦公司都正從純大規模比特幣挖礦轉向 AI 相關業務。
- •若算力長期下滑，可能改變比特幣網路運算能力的分布與挖礦產業的經濟結構。
根據 @WuBlockchain 報導，Twenty One Capital 執行長 Rapha Zagury 表示，比特幣正經歷其史上首個「算力熊市」，越來越多礦工將基礎設施重新導向人工智慧與高效能運算。
Zagury 在 Bitcoin Asia 2026 上表示，比特幣網路算力在去年底一度接近 1.3 ZH/s，之後進入持續下滑。他形容，目前的回落是迄今為止算力歷史高點與後續回升之間持續時間最長的一個週期。
比特幣挖礦面臨 AI 基礎設施競爭
Zagury 表示，當前的算力下滑不同於中國在 2021 年禁止加密貨幣挖礦後引發的市場擾動。當時，礦工主要是將設備與營運遷往其他司法管轄區，之後網路算力才逐步恢復。
目前的環境帶來了不同挑戰，因為挖礦公司如今可將其能源、運算基礎設施與資料中心容量用於其他用途。人工智慧與高效能運算已成為競爭性的需求來源，使營運商在配置原本可能專門用於比特幣挖礦的基礎設施時，擁有更多選項。
這種轉變可能改變挖礦產業的經濟結構。比特幣礦工過去主要依賴專為保障網路安全與處理交易而設計的專用設備。相較之下，AI 與 HPC 工作負載可為資料中心基礎設施帶來超出加密貨幣挖礦之外的營收機會。
上市比特幣礦工愈來愈多轉向 AI
Zagury 表示，幾乎所有上市挖礦公司都正在從純粹的大規模比特幣挖礦轉向 AI。
這一趨勢代表該產業策略上的重大改變，因為其商業模式傳統上一直與比特幣價格、挖礦難度、網路算力與電力成本緊密相連。向 AI 相關基礎設施多元化，可能為礦工提供另一種收入來源，但也意味著資本與產能可能愈來愈依照更廣泛的運算市場需求來分配。
對比特幣而言，算力長期下降將影響礦工之間的競爭格局，以及網路運算能力的分布。這種轉變的幅度與持續時間，將取決於比特幣挖礦相較於 AI 與 HPC 基礎設施的相對經濟性。
目前產業面臨的關鍵問題是，比特幣算力能否從延長的下滑中恢復，或 AI 驅動的基礎設施需求是否會在大型礦企如何部署運算能力方面，形成更長期的結構性轉變。
作者：Victoria Hale，科技與區塊鏈撰稿人
Victoria Hale 撰寫有關區塊鏈技術、數位基礎設施，以及新興技術與金融交會領域的報導。她的文章探討新協議與系統如何塑造不斷演變的數位經濟。她在向一般讀者解釋技術發展時，重視清晰與準確。
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