根據數據公司 CryptoQuant 鏈上研究員 Rei Researcher 週一發布的報告，加密貨幣交易所持有的比特幣數量自 2 月以來已從 280 萬枚降至 267 萬枚。完整報告可於 CryptoQuant 官網查閱。

交易所餘額是最受密切關注的鏈上指標之一，因為交易平台持有的幣代表最快可出售的供應部分。CryptoQuant 記錄的這一減少趨勢自 2 月以來持續進行，早於 8 月開始的市場好轉。

交易所供應量下降之際，比特幣近期價格為 83,485 美元，24 小時內持平，但在創下多年來最佳季度後，過去 30 天上漲 8%。以該價格計算，交易所仍持有的比特幣價值約 2,230 億美元。這一領先加密貨幣在 8 月和 9 月的飆升，已促使多位分析師宣稱熊市已經結束。

報告指出：「如果買盤需求持續改善，而交易所供應量維持低位，BTC 可望受惠於供需失衡，為更長期的上升趨勢創造有利條件。」

報告補充：「更重要的是，近幾週比特幣已從低點回升，而交易所儲備持續下降。這是一個值得注意的進展，顯示即使市場復甦，可隨時交易的供應量正在減少。」

報告還指出，投資人可能正在將比特幣移出交易所，轉存至冷錢包解決方案，即私鑰離線保存，而非存放於交易平台。

比特幣在 2026 年上半年大部分時間交易價格低於 65,000 美元，該資產在 2025 年 10 月創下 126,080 美元的歷史高點後，今年大部分時間深陷熊市。

情勢在 8 月出現轉變，當時有消息傳出美國財政部將把流動性支持回購操作的規模擴大一倍，此舉削弱了美元，同時提振了比特幣及其他不產生收益的資產。

因此，所謂的貨幣貶值交易——投資人將資金投入資產以對沖貨幣貶值風險——再度火熱。分析師表示，比特幣正受惠於這一交易，正如 2024 年和 2025 年的情況。

即使經歷近期反彈，比特幣價格仍較 126,080 美元的歷史高點低逾 30%。

本文首發於 Bitcoin Magazine，作者為 Mathew Di Salvo。