美國現貨比特幣ETF於11月11日錄得3億美元淨流出，現貨以太幣ETF亦流出1.45億美元，其中以貝萊德（BlackRock）的ETHA流出金額居首。贖回潮出現之際，市場對比特幣的分析師情緒日益轉空，該資產價格已逼近73,000美元。

SoSoValue、CryptoQuant與Glassnode等數據供應商均錄得美國現貨加密貨幣基金需求轉弱，主因是通膨疑慮與更廣泛的市場壓力。由於這類基金於每個交易日揭露申購與贖回狀況，自2024年1月現貨比特幣基金在美國問世以來，其資金流向數據已成為衡量ETF渠道需求的常被引用指標。

比特幣與以太幣ETF錄得大量資金流出

根據SoSoValue的數據，比特幣現貨ETF於11月11日淨流出3億美元。摩根士丹利的MSBT在個別產品中表現突出，吸金896萬美元，在所有基金的單日流入中居首。

同日，以太幣現貨ETF錄得1.45億美元淨流出，其中貝萊德的ETHA佔總額的1.3億美元。美國現貨以太幣ETF於2024年7月開始交易，將ETF架構延伸至第二大加密貨幣。

這波資金流向與CryptoQuant追蹤到的分析師情緒急跌同步發生。隨著比特幣逼近73,000美元，該公司的分析師共識指數在七日內從-1.0σ降至-1.8σ。CryptoQuant將情緒惡化歸因於ETF資金撤出、通膨疑慮以及那斯達克走弱——這些因素也與美國現貨比特幣基金需求下滑同時出現。

Glassnode追蹤到16億美元ETF贖回

Glassnode報告指出，美國現貨比特幣ETF在20個交易日內錄得16億美元淨流出。截至11月9日，累計贖回金額已跨越該公司定義持續流出期的15億美元門檻。

儘管突破該門檻，Glassnode仍認為相較於過往的持續流出期，本次流出屬相對溫和。該公司亦指出，在先前幾輪流出期間，資金流入要到比特幣觸及低點後才恢復。此一框架為觀察者比較各輪贖回潮提供了基準，而SoSoValue的每日資金流向表與CryptoQuant的共識指數，則是本輪流出發展過程中的持續追蹤指標。

2024年以來比特幣ETF資金流向顯示需求轉變

涵蓋2024年1月至2026年11月的歷史資金流向數據——幾乎等同於這類產品在美國的全部交易歷史——顯示出需求的變化態勢。2024年初曾出現逾5億美元的單日流入，其中一次接近10億美元，同時比特幣展開反彈。2024年10月至11月間，流入金額達到約13.5億美元。

2025年初資金流向轉趨波動，期間曾出現接近10億美元的單日流出。2025年6月至9月間資金流入回歸，數度突破10億美元，隨後賣壓於11月前逐步升高。

2026年，資金流入不時達到5億至8億美元，9月再度出現接近10億美元的流入高峰。然而，資金流出金額屢屢超過5億美元，最新的圖表數據也顯示流出再度出現。