美國現貨比特幣ETF於2026年9月15日錄得4.504億美元淨流出，扭轉了前一交易日的反彈，並延續了一段大規模資金撤出的時期，交易員正為該週稍晚的聯準會利率決議做好準備。

ETF資金流出扭轉週一反彈

2026年9月14日，美國現貨比特幣ETF錄得1.599億美元淨流入，短暫中斷了連續多日的資金撤出。這波單日反彈僅維持一個交易日，隨後隔日的賣壓便完全將其逆轉。

該批基金於週二錄得4.504億美元淨流出，在單一交易日內就完全抵銷了週一的流入。根據Farside Investors的每日ETF資金流表，這是本輪期間最大規模的單日撤出。

資金流出分布在多檔基金之中。Fidelity的FBTC贖回規模最大，達2.148億美元，其次是BlackRock的IBIT，達1.617億美元。Grayscale的GBTC流出4,410萬美元，ARK Invest的ARKB與Bitwise的BITB則分別流出1,740萬美元與1,240萬美元。

在9月8日至15日的六個已完成交易日中，該批基金合計淨流出7.532億美元。期間的單日流出金額分別為4,660萬、1.202億、2.827億與1,320萬美元，隨後是週一的短暫流入與週二的急遽逆轉。

ETF贖回是指投資人贖回基金份額，基金因此出售比特幣以應付贖回。這一過程本身並不能證明這些出售造成了特定價格波動，但撤出的時點與規模確實帶來了可衡量的賣方壓力。

近期的資金流出模式，與先前資金回流現貨基金並協助穩定比特幣價格的時期形成對比。近年來，機構對比特幣相關基金產品的興趣顯著成長，包括巴西的DIGY11工具，該基金將曝險連結至持有比特幣的財庫公司。

現貨賣壓加劇比特幣回檔

現貨賣出是指在交易所直接出售比特幣，而非交易期貨或其他衍生性商品合約。這是最直接的賣壓形式，因為持有人是以當前市場價格出售資產。

Glassnode於2026年9月14日發布的第38週市場報告發現，現貨累積成交量差（cumulative volume delta）降至負1.427億美元，低於其負1.153億美元的低檔區間。累積成交量差衡量在現行價格下賣出的比特幣是否多於買入。讀值低於低檔區間，代表賣盤以異常大的幅度超過買盤。該報告可從Glassnode取得。

衍生性商品市場則加劇了整體情勢。永續期貨的累積成交量差為負6.059億美元，而比特幣期貨未平倉量達364億美元，高於其360億美元的高檔區間。未平倉量偏高且伴隨負值成交量差，可能代表交易員建立空頭部位或對既有多頭部位進行避險，兩者都會對價格構成壓力。

Glassnode分析師Frederik Theissen在同一份報告中寫道，市場正在吸收賣壓而未崩跌。

「目前市場是吸收賣壓而非崩跌，新資金持續進場，且大部分供給仍處於獲利狀態，」Theissen在第38週報告中寫道。

這番評估提醒市場參與者，不宜將當前數據解讀為結構性崩壞的證據，而應視為重大政策事件前的部位調整。

聯準會會議讓比特幣交易員繃緊神經

眼前的背景是排定於2026年9月15日至16日舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。聯準會官方日曆將此次會議標註為包含經濟預測摘要（Summary of Economic Projections）的會議。因此，委員會將在政策決議之外，同時發布最新的利率預測。

聯準會會議對比特幣持有人之所以重要，是因為利率預期會影響投資人對風險資產的需求。當利率預期維持高檔或進一步上升時，投資人往往會降低對風險較高資產（包括加密貨幣）的曝險。在重大政策公告之前，機構基金經理人也可能減少部位，以限制對意外決策的曝險。

此期間的ETF資金流出，最好理解為會前布局，而非對比特幣長期走向的定論。聯準會決議後資金流入是否會重新出現，將取決於委員會對未來利率路徑所釋放的訊號。

決議之後，主要關注指標包括Farside的每日ETF資金流數據Glassnode的現貨累積成交量差，以及公告後數小時內比特幣的價格反應。若淨流入回歸，且現貨成交量差回升至正值區間，將與會前賣壓屬於暫時性的可能性相符。若流出持續，則代表資金撤出模式更為持久。

來源：CoinLineup

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