比特幣於 11 月 11 日在 73,500 美元附近交易，自本週通報低點 72,602 美元回升，但此加密資產仍位於 75,000 美元阻力區之下。若再度跌破 72,600 美元，可能下探心理關卡 70,000 美元。與此同時，現貨比特幣 ETF 於 11 月 2 日至 9 日間錄得約 14.8 億美元淨流出，使資產逼近 72,600 美元附近的技術支撐。

這波回檔是在惡化的宏觀背景下展開：通膨報告高於預期後美債殖利率上升，加上聯準會官員一連串支持進一步升息的鷹派言論。

通膨數據更黏 改變聯準會展望

美國勞工統計局公布，10 月雇主新增 165,000 個就業職位，失業率微降至 4.1%，顯示勞動市場持續具韌性。11 月 6 日公布的就業報告緊接在 9 月新增 60,000 個職位之後；兩項數據分別描述不同月份，不應與經濟學家的預測混淆。

通膨比預期更黏的跡象加劇了壓力。週二發布的報告顯示，10 月整體消費者物價指數（CPI）上升 0.4%。剔除波動較大的食品與能源價格的核心通膨，升幅也快於預期。

這些數據強化了市場對聯準會將在下次會議升息的預期。CME Fed 期貨工具顯示將升息 25 個基點，使利率區間達到 400 至 425 個基點。聯準會 12 月的決議如今是市場關注的關鍵短期催化劑：結果及配套指引將闡明官員打算以多快的速度緊縮，而這波回檔也緊密跟隨這些訊號。

聯準會理事 Christopher Waller 支持 12 月升息 25 個基點，並表示若 10 月核心通膨達到約 0.3% 或更高，政策制定者應考慮升息 50 個基點。隨後公布的 CPI 報告符合該條件，惟聯準會尚未做出決定。

其他聯準會官員也暗示可能進一步升息。聯準會高層官員 Austan Goolsbee 稱 10 月 CPI「接近令人不安」。同樣地，聯準會的 Anna Paulson 表示她將支持逐步緊縮利率。

美債殖利率上升 壓抑風險資產

通膨報告公布後，美國公債殖利率上升為比特幣帶來壓力。據美國財政部資料，10 年期殖利率於 11 月 10 日達到 4.98%，30 年期與 5 年期殖利率分別攀升至 5.35% 與 4.81%。當投資人重新評估風險敞口並要求投機性資產提供更高報酬時，較高的債券殖利率可能對比特幣構成壓力。其機制很直接：比特幣本身不產生收益，因此當公債支付更高的報酬時，持有加密貨幣及其他無現金流資產的機會成本便會上升——這也是交易者在關注加密貨幣價格的同時也盯著債市的原因之一。

殖利率上升或可解釋為何加密貨幣恐懼與貪婪指數已跌入極度恐懼區間。該指數將加密市場情緒濃縮為單一讀值，其「極度恐懼」標記通常被解讀為交易者大幅避險的訊號。

現貨比特幣 ETF 流出加速

近來現貨比特幣 ETF 流出持續擴大。這些基金在週一虧損 2.01 億美元後，週二再流出逾 9,500 萬美元。本月以來，這些基金累計流失超過 15 億美元，是上月 5.05 億美元的三倍以上。淨流出上升顯示本月基金需求轉弱，不過僅憑贖回並無法確定投資人賣出的原因。由於現貨比特幣 ETF 每日申報資金流，這些數據提供了近乎即時的基金投資人行為觀察窗口，接下來的交易時段將顯示贖回是否趨於穩定或持續擴大。

ETF 流出在美國期中選舉後上升，美國選民在此次選舉中投票反對 Donald Trump 與共和黨。

技術分析

從圖表來看，比特幣近幾週處於強勁賣壓之中，從 9 月高點 87,365 美元跌至低點 72,602 美元。價格已跌破位於 76,078 美元的 38.2% 斐波那契回檔位——這是交易者用來衡量修正深度的比率型水位——並持續位於 Supertrend 指標之下，MACD 指標也持續下滑並處於零軸之下，此狀態通常被解讀為下行動能延續。

基於此格局，技術面指向可能延續跌勢，或許朝向關鍵支撐位 70,000 美元——若跌破本週低點 72,600 美元，此觀點將獲得確認。反之，若升越關鍵阻力位 75,000 美元，則將推翻此看空預測。

本文僅供資訊參考，不構成財務或投資建議。加密貨幣市場涉及重大風險。讀者在做出投資決策前應自行核實市場數據。