比特幣面臨三大考驗——BTC能否避免11月再現17%的暴跌？
重點速覽
- •根據CoinGlass數據，比特幣10月已下跌超過3.5%，逐漸逼近去年同月錄得的3.95%跌幅。
- •2025年11月比特幣下跌超過17%，創下自2019年11月以來最大單月跌幅，引發看空季節性模式可能重演的擔憂。
- •比特幣ETF錄得6.25億美元的單日淨流出，為6月25日流出額達6.96億美元以來的最大單日贖回。
- •FedWatch數據顯示升息機率從一天前的5.5%攀升至10%以上，美國9月通膨率為3.7%，遠高於聯準會2%的目標。
- •由於市場擔憂美國再次對伊朗發動攻擊，布蘭特原油自3月19日以來首次突破每桶117美元，距年內高點僅差2美元，而美國原油月底前突破110美元的機率已飆升至34%。
比特幣第四季表現至今未能符合多頭預期。根據CoinGlass數據，比特幣（$BTC）10月已下跌超過3.5%，逐漸逼近去年10月3.95%的跌幅。隨著本月接近尾聲，市場關注焦點已轉向11月——而這正是需要保持警惕的原因。2025年11月，$BTC下跌超過17%，錄得自2019年11月以來最大的單月跌幅。現在的問題是，歷史是否會重演，或者比特幣終於能夠擺脫11月的看空模式。
三項懸而未決的因素——歷史上偏空的11月、不斷擴大的ETF資金流出，以及升息機率上升與油價飆漲構成的宏觀背景——正在主導市場對比特幣短期走向的辯論。
從ETF資金流向來看，謹慎情緒可能已悄然滲入市場。正如AMBCrypto報導指出，比特幣ETF錄得6.25億美元的單日淨流出，創下自6月25日贖回額達6.96億美元以來的最大單日流出。這一數據格外重要，因為現貨ETF的申購與贖回每個交易日都會披露，每日資金流向因此成為衡量機構需求最清晰的持續性指標之一。這代表機構持倉立場出現重大轉變，尤其是在11月即將到來之際。
通膨憂慮推升升息機率
從宏觀角度來看，這一轉變可能不僅僅是隨機的市場雜音。根據FedWatch數據，升息機率已攀升至10%以上，一天前僅為5.5%。利率預期受到加密貨幣交易者高度關注，因為聯準會政策決定了風險資產交易所在的流動性環境。美國9月通膨率為3.7%——仍遠高於聯準會2%的目標——隨著市場預期變化，升息的可能性或許不再那麼遙不可及。如果機率進一步攀升，比特幣在邁入11月之際可能面臨另一項宏觀逆風。
這自然將焦點引向更大的問題：比特幣是否正走向類似2025年的11月拋，還是市場這次能夠打破這一模式？
油價上漲加劇壓力
升息機率的上升，可能不僅反映市場對9月通膨數據的擔憂，也可能反映出對未來前景日益增長的不確定性。由於市場擔憂美國可能再次對伊朗發動攻擊，引發供應憂慮，布蘭特原油自3月19日以來首次突破每桶117美元——距離突破年內高點僅差2美元。美國原油價格在月底前突破每桶110美元的機率已飆升至34%的新高。能源價格直接影響通膨情勢，因為燃料成本會傳導至整個經濟體系的運輸與生產支出。
從宏觀層面來看，油價持續上漲可能加劇通膨壓力，使升息變得難以忽視。另一方面，CryptoQuant的歷史數據顯示，油價上漲往往與$BTC動能轉弱同時出現。如果這一趨勢持續，比特幣在未來幾個月可能面臨更大的拋售壓力。
從本質上說，宏觀層面的FUD情緒可能正在為比特幣11月的另一輪拋售鋪路。在此背景下，ETF資金流出表明，隨著升息機率上升、通膨居高不下、油價進一步上漲的機率提高，且11月看空模式重新受到關注，一些「策略性」投資者已在對沖風險。接下來的觀察指標十分明確：每日的ETF資金流向報告、最新的FedWatch升息機率，以及布蘭特原油能否收復距年內高點的2美元差距——這些數據點將決定11月看空模式是否重演的辯論走向。
