The DeFi Report 估計比特幣熊市已結束 80%，關鍵價位仍守住
重點速覽
- •The DeFi Report 估計，目前 Bitcoin 熊市約有 80% 已經完成；截至分析時，本輪跌勢已持續 287 天。
- •Bitcoin 在本輪週期中的市值跌幅限制在 5.8%，明顯優於過去週期記錄的 19% 跌幅，顯示市場成熟度提高。
- •分析師認為 Bitcoin 創下新價格低點的機率為 65%，關鍵支撐位在 $63,000，主要阻力位於 $70,000 至 $73,000 區間。
- •鏈上數據顯示，在高價買入 Bitcoin 的投資者已將 52% 的持倉轉移給較長期持有者，而 $92,000 至 $108,000 買方群體迄今僅賣出 18%。
- •中東緊張局勢推升油價，以及 AI 領域投機飽和度上升，被列為可能對加密貨幣市場造成壓力的總體經濟風險。
- •2024 年 1 月獲 SEC 批准的美國上市現貨 Bitcoin ETF，透過傳統券商帳戶提供受監管的機構與散戶投資管道，正在為市場提供結構性支撐。
The DeFi Report 是一家加密貨幣分析與數據平台，已發布對 Bitcoin (BTC) 與更廣泛加密貨幣市場的全面評估，檢視鏈上指標、買方群體行為以及全球總體經濟風險。
根據報告，目前熊市已持續約 9.5 個月，即 287 天。The DeFi Report 的分析師參考平均持續時間約為一年的歷史週期，估計本輪跌勢約有 80% 已經過去。Bitcoin 的市場週期過去與其約四年一次的減半時間表存在相關性——最近一次減半發生於 2024 年 4 月——這會降低新 BTC 進入流通的速度。在此期間，市場已經歷三次超過 30% 的重大修正。
投資者心理與投降模式
報告指出，目前有兩種不同形式的投降正在影響投資者。第一種是由市場急劇下跌引發的恐慌性拋售。第二種被稱為「時間型侵蝕」，指價格長時間困在狹窄區間內，逐步削弱投資者信心。
鏈上數據顯示，在高位買入 Bitcoin 的投資者已將其持倉的 52% 轉移給新的較長期持有者。值得注意的是，在 $92,000 至 $108,000 之間買入 BTC 的群體展現出出乎意料的韌性，迄今僅賣出其部位的 18%。不過，分析師警告，若目前狀況持續，該群體的拋售比例可能升至 20% 至 30% 之間。
公允價值與市場成熟化
The DeFi Report 將 $65,000 定為 Bitcoin 的公允價值，並強調 BTC 在該門檻或其下方交易的天數。在 2022 年熊市期間——該熊市在 Terra/Luna 生態系崩潰與 FTX 交易所倒閉後進一步加深——Bitcoin 有 107 天低於公允價值。在目前週期中，該數字迄今為 47 天。
報告還指出，市值跌幅已控制在 5.8%，較前幾個週期記錄的 19% 跌幅有顯著改善。這顯示市場已更加成熟，而現貨 ETF——於 2024 年 1 月獲 SEC 批准在美國上市，使機構與散戶能透過傳統券商帳戶以受監管方式接觸 Bitcoin——正在提供結構性支撐。儘管如此，分析師仍認為價格創下新低的機率為 65%。
關鍵價格水準
報告強調兩個關鍵價格區間。第一個是 $63,000，這是 BTC 正試圖維持的主要下方支撐位。第二個是 $70,000 至 $73,000 區間，代表上方阻力及支撐反轉區，必須突破該區間，才能確認牛市並打破熊市趨勢。
若產業內未發生系統性崩潰，分析師預期 Bitcoin 將在 $60,000 至 $70,000 區間形成具時間敏感性的底部。不過，突發衝擊事件可能將價格推入 $50,000 至 $55,000 之間的深度價值區域。
總體經濟風險
The DeFi Report 也檢視了可能影響加密貨幣市場的更廣泛總體經濟威脅。中東緊張局勢與荷姆茲海峽風險導致油價上升，可能重新點燃通膨壓力，進而可能迫使 Federal Reserve 在利率政策上維持鷹派立場。較高利率通常會提高持有無收益工具的機會成本，從而降低投資者對包括加密貨幣在內的風險資產的偏好。
此外，報告指出，由更便宜模型推出所推動的 AI 領域投機飽和度上升，可能在金融市場引發更廣泛的避險浪潮。
本文不構成投資建議。