編輯註：本文改編自 Decrypt 每日電子報 Morning Minute，由 Tyler Warner 撰寫。文中分析與觀點為其個人立場，不一定代表 Decrypt 的立場。

比特幣週二突破 86,500 美元，本週漲幅約 14%，帶動加密貨幣總市值站上 3 兆美元。現貨比特幣 ETF 週一淨流入 9.99 億美元——創 2025 年 10 月以來單日最大紀錄——過去七天內前 100 大代幣中有 97 個呈現上漲。值得注意的是市場的廣度：這不是比特幣獨漲的狹窄行情，而是幾乎整個前 100 大代幣都參與其中。

這波漲勢遍及整個市場。以太幣觸及 2,750 美元，Solana 攻上 120 美元，HYPE、ZEC 與 VVV 均創歷史新高。連 NFT 龍頭 CryptoPunks 也獲得買盤，該系列的底價突破 90,000 美元。

華爾街同樣表現活躍。納斯達克綜合指數週一收於歷史新高，上漲 2.26%，創 6 月以來最佳單日表現；Intel 大漲 12%，AMD 上漲 10% 並跨過 1 兆美元市值門檻。晶片股週二延續漲勢，寫下 4 月以來最長連漲紀錄。

油價拋售也起了助推作用。傳出伊朗提議若華盛頓緩解施壓，將在數日內重新開放荷莫茲海峽後，布蘭特原油一度跌破 98 美元，WTI 跌破 93 美元，創 9 月 8 日以來最低。Trump 在聯合國大會表示，他預期 11 月期中選舉後不久便會達成協議，沙烏地阿拉伯正力拼週末前重啟其東西輸油管。這些時間表——週末前可能重啟輸油管、期中選後可能達成協議——為交易員提供了明確的能源關注焦點，也構成這波加密貨幣漲勢的宏觀背景。

Warner 認為，下一輪多頭市場的格局正逐漸清晰：SEC 與 CFTC 在 CLARITY Act 尚未通過的情況下，已自行提供市場結構上的明確性；一場仍處初期的龐大代幣化熱潮正在展開，Robinhood 執行長 Vlad Tenev 展示了在 Robinhood Chain 上以代幣化股票在短短數週內構建出的各種基礎模組，很可能引領這波浪潮。Robinhood Crypto 也預告股票代幣相關的新功能即將推出。他指出，原本預期 10 月初落底的交易員正逐漸放棄觀望，散戶買家也是如此。他寫道：「繫好安全帶。下一輪加密貨幣多頭市場很可能已經啟動……」

CME 期貨與監管動態

CME 集團將於 10 月 19 日推出比特幣現金與 Uniswap 期貨，待監管審核通過，提供標準型與微型合約——成為其第十與第十一項單一資產加密貨幣合約。兩種代幣在消息公布後應聲大漲，這一反應凸顯出在下個月推出日期到來之前，產品線每一次擴充都受到市場高度關注。

Lummis 表示，民主黨人選擇對 Trump 的「切齒之恨」而未通過 Clarity Act，但他也肯定 Gillibrand 與 Alsobrooks 在談判中扮演誠實的中間人，使法案從 300 頁擴增至超過 600 頁。這番言論揭示了 Warner 核心論點背後的立法僵局：市場結構的明確性正由監管機關自行推進，而國會的法案仍在醞釀之中。

CFTC 警告，「提及市場」具有較高的操縱風險，僅能在有限情況下提供，並列出交易所在上架「某人將會說什麼」相關合約前必須權衡的四項因素。

一筆約 5,499 美元的重複交易規模佔 Kalshi 抽樣 ETH 永續合約成交量的 57%，其中 2,500 美元與 5,000 美元的單筆規模合計佔其比特幣永續合約的 54%——Kalshi 將此歸因於其做市商激勵計畫，但其他人則稱這顯然是虛假交易。關於這些成交量來源的爭論，正值監管機構加強關注新興市場形式操縱風險之際，使預測平台上的成交量品質成為值得追蹤的議題。

SEC 已向 OMB 提交涵蓋經紀自營商與投資公司的加密貨幣託管提案，允許業者無需特別註冊即可持有非證券類加密貨幣，並確認顧問可使用州特許信託機構。OMB 審查是聯邦規則制定程序的標準步驟，因此該提案在流程中已有明確的里程碑待完成。

Coinbase 正為其約 2,500 億美元資產打造後量子時代託管方案，採用可程式化 HSM，旨在支援比特幣未來採用的任何簽名方案。在如此規模下，該計畫讓外界得以一窺大型託管機構如何為比特幣密碼學基礎的潛在全面翻新做準備。

BlackRock 表示，AI 代理將需要機器原生的結算軌道，其名為《The Machine-Native Economy》的白皮書指出穩定幣可能是領頭者，並提出將運算能力的代幣化權利作為可交易、可抵押的資產。來自全球最大資產管理公司的這份報告，延伸了 Warner 強調的同一條代幣化主線——從代幣化股票邁向機器對機器支付。

企業財庫與 ETF 資金流向

比特幣 ETF 週二淨流入 7.15 億美元；ETH ETF 流入 1.62 億美元；SOL ETF 流入 2,900 萬美元。週二的比特幣數據緊接週一的 9.99 億美元，連續兩個重量級交易日，讓機構需求圖景擁有連續數據點，而非僅是單日暴增。

21Shares 在 Euronext 巴黎與阿姆斯特丹上市歐洲首檔 Zcash ETP，並同步推出一款 ETHFI 產品，兩者均為實物支持，年費 2.5%，距 Grayscale 在國推出 Zcash ETF 僅一個月。大西洋兩岸接連上市，顯示在 ZEC 飆向歷史新高之際，其產品線正迅速擴充。

宏觀加密貨幣與市場

加密貨幣主流幣今早降溫：BTC -0.3% 報 85,300 美元；ETH -1% 報 2,720 美元；SOL 持平報 117 美元；HYPE 持平報 95 美元；ZEC +7% 報 1,620 美元。山寨幣漲幅居前包括 BCH（+26%）、ZRO（+21%）、TIA（+15%）與 UNI（+12%）。

原油下跌 2% 報 91 美元，黃金下跌 0.1% 報 4,340 美元。隨著殖利率上升，美股期指小幅走低：道瓊 -0.2%，納斯達克 -0.3%。

Meme 幣追蹤

Meme 幣龍頭多數上漲，由 Pengu 與 Bonk 領漲：DOGE +2%，SHIB 持平，PEPE -4%，PENGU +15%，TRUMP +1%，SPX -5%，BONK +12%。

Robinhood Chain 龍頭上漲 10–30%：Pons +10% 至 4.8 億美元；AI +10% 至 2.7 億美元；Cashcat -1% 至 1.65 億美元；Boner +25%、Meme +33%、Musebook +60% 與 Shroom +60% 領漲。

Solana 漲幅居前者為 SI +250%、Jeanphil +190%、OTC +90%、GP +65% 與 Ember +28%；Ansem 跌 1% 至 1.7 億美元。

代幣、空投與協議追蹤

Hyperliquid 以 237 萬美元收入居鏈上協議之冠，其後為 Pump 的 192 萬美元、Stonk 的 127 萬美元與 Pons 的 37.8 萬美元。Near 的 Confidential Intents TVL 首度超越其公開 TVL。

NFT 觀察

NFT 龍頭再度由 Punks 領漲：Punks +6% 報 34 ETH，BAYC +3% 報 6.85 ETH，Pudgy +3% 報 3.52 ETH。Identity MD（+13%）與 Milady（+20%）領漲，FWAIR PFPs 大漲 70% 至 3.7 ETH。

CryptoPunks 過去一天完成 37 筆交易，底價升至 34 ETH。Jack Butcher 的 Credits 以 0.03 ETH 底價亮相，成交量達 760 ETH（供應量 120,000）。