幣安終止商品永續合約 24/7 交易，改為 24/5 時制
重點速覽
- •幣安將自 9 月 15 日 UTC 晚間 9 時起，把包括黃金、白銀、WTI 原油、布蘭特原油及天然氣在內的商品 TradFi 永續合約限制為 24/5 交易時制。
- •此次調整取消原先每日一小時的維護暫停，並引入自週五 UTC 晚間 9 時至週日 UTC 晚間 9 時的每週停止交易時段，期間交易、強制平倉與資金費率將不運作。
- •在 COMEX、NYMEX 及 ICE 收假期間，幣安過去依靠專有模型生成週末報價，此安排導致其價格與週一開市價之間產生基差風險。
- •產品由 Nest Exchange Limited 提供，該公司為幣安關聯企業，獲 ADGM 認可為認可投資交易所，使幣安於 2026 年 1 月成為首個推出受監管 TradFi 永續合約的全球平台。
- •比特幣與以太幣的加密永續合約仍將全天候開放，而截至 2026 年 9 月，代幣化商品與國債的鏈上價值已超過 140 億美元。
幣安正在縮減其市場結構方面最雄心勃勃的實驗之一。這家按交易量計的全球最大加密貨幣交易所將停止其現金結算的 TradFi（傳統金融）永續合約的全天候交易，改採 24/5 時制，使產品與傳統期貨市場的交易時段保持一致。
自 9 月 15 日 UTC 晚間 9 時起，XAUUSDT（黃金）、XAGUSDT（白銀）、CLUSDT（WTI 原油）、BZUSDT（布蘭特原油）及 NATGASUSDT（天然氣）等合約將不再於週末開放交易。在此之前，這些產品全天候運作，每日暫停一小時進行維護與升級。在新模式下，每日暫停已取消，而每週的停止交易時段為週五 UTC 晚間 9 時至週日 UTC 晚間 9 時。\n此項變更撤回了 2026 年 1 月的核心賣點，當時幣安推出以 USDT 結算的傳統資產永續合約，旨在以加密原生形式包裝傳統市場風險並提供隨時進場的管道。該交易所在一份官方公告中詳述了此次時制調整。
從 24/7 到 24/5：有哪些改變
這些產品由 Nest Exchange Limited 提供，該公司是幣安的關聯企業，並獲阿布達比全球市場（ADGM）金融服務監管局認可為認可投資交易所。正是這一 ADGM 監管架構，使幣安成為首個推出受監管 TradFi 永續合約的全球平台。
該業務以貴金屬起步，隨後擴展至能源，並增加股票與 ETF 永續合約，例如 TSLAUSDT 與 AMZNUSDT。與大多數加密永續合約一樣，這些合約沒有到期日，支援槓桿交易，並以 Tether 的 USDT 結算。
然而，將加密貨幣的全時段模式延伸至大宗商品遭遇了結構性限制。加密市場本質上全天候交易，但商品交易依賴集中流動性，PYMNTS 在對這些產品的報導中指出了這一矛盾。
價格發現是關鍵難題。與 24/7 交易的比特幣不同，黃金與原油的價格在 COMEX、NYMEX 及 ICE 上形成，而這些市場於週末收市。幣安不得不採用專有模型生成週末報價，並在標的市場休市時估算公允價值——這一安排導致幣安價格與週一開市價之間存在基差風險。在新時制下，交易、強制平倉以及資金費率（即用於使永續合約價格錨定標的參考價格的定期支付）週末將不會運作。
為何與傳統市場接軌對加密與 TradFi 至關重要
此次回歸反映機構投資人的偏好。對 CME 迷你黃金期貨與幣安 TradFi 永續合約進行套利的做市商與對沖基金，偏好主要交易時段內更窄的價差。週末訂單簿較薄，而當預言機依賴指示性定價時，強平風險會上升。取消每日暫停並縮短週末時段，有助於簡化保證金與資金費率機制。
JUST IN: BINANCE WILL LIMIT COMMODITY PERPETUAL FUTURES TRADING TO 24/5, ALIGNING WITH TRADITIONAL MARKET HOURS, EFFECTIVE SEPTEMBER 15 AT 21:00 UTC. pic.twitter.com/kkexFC7oIU
— Market Insider (@MrketInsider) September 15, 2026 (來源：X)
影響與後續展望
Coinbase、Kraken 與 Bybit 曾率先試點代幣化商品，但在大多數情況下，其交易時段與標的市場一致。BTCUSDT 與 ETHUSDT 的加密永續合約仍將全天候開放；此次更新僅適用於與實物交割關聯最強的商品 TradFi 永續合約。
此舉恢復了傳統期貨投資人熟悉的風險：週末跳空——即週五收盤與下一時段開盤之間的價格錯位。透過 YouHodler 引用的分析指出：「隨著時間推移，交易人正回歸我們在現有期貨中都熟悉的週末跳空風險。週五收盤後持有的部位要到週日重新開市才能管理，導致交易人在週末適當降低槓桿，並預判週日開盤行情。」
對交易所與機構而言，執行品質的改善可能受到歡迎。2026 年迄今，加密衍生品佔加密貨幣總交易量的 70% 以上。相較於比特幣與以太幣，TradFi 永續合約在幣安未平倉合約中僅佔一小部分，但將流動集中於工作日，或可吸引先前避開稀薄週末訂單簿的公司。
融合訊號預示下一階段
這種融合體現在代幣化真實世界資產中，這是 Kusama 為更廣泛生態系統所關注的類別。DefiLlama 的研究估計，截至 2026 年 9 月，代幣化商品與國債——即傳統資產的鏈上表示——的鏈上價值超過 140 億美元，且 USDT 在結算中的使用日益增加。轉向 24/5 表明融合型產品將保留加密的效率——永續合約設計與穩定幣結算——同時不犧牲 TradFi 市場的流動性。
展望未來，焦點集中在 9 月 15 日的切換、修訂後的資金費率表，以及幣安是否將 24/5 模式延伸至股票與 ETF 永續合約。值得關注的指標包括未平倉量留存、工作日流動性深度以及週一滑點。若這些指標證明穩健，其他交易所可能跟進，將 24/5 確立為商品類永續合約的常態，而純加密貨幣工具則維持 24/7 交易。
