BetMGM 公布 2026 年第三季淨營收為 7.10 億美元，較一年前的 6.67 億美元成長 7%；體育博彩留存率提高，使投注額小幅增加轉化為更強勁的線上體育營收成長。調整後 EBITDA 翻倍以上至 8,600 萬美元，但營運商表示，全年結果預計將接近現有展望的低端。

相關數據披露於 Entain 與 BetMGM 發布的10 月 13 日業務更新。平均每月活躍用戶數年減 3%，但體育博彩投注中保留為毛博彩收入的比例上升。數據顯示，本季的核心特徵是貨幣化，而非擴大活躍客戶基礎；這一重點也符合美國線上博彩市場近年由快速增加客戶轉向提高獲利能力的趨勢。

體育博彩留存率提高，投注額成長 3%

第三季線上體育淨營收成長 7% 至 2.16 億美元，略低於公司總營收的三分之一，其餘部分主要來自 BetMGM 的線上คาสิโน業務。體育博彩投注額——即投注總金額——成長 3% 至 32.4 億美元。

營收增幅較大，反映毛博彩收入留存率提高至 10.7%，高於 2025 年同期的 10.1%。留存率並不等同於客戶投注活動；它衡量的是在扣除其他成本前，投注金額中保留為毛博彩收入的部分。在本案例中，留存率改善意味著 BetMGM 能夠在投注金額相對有限增加的情況下，創造更多體育博彩營收。

在評估體育博彩業者季度表現時，這項區別相當重要。投注額可能上升，卻不一定帶來相應的營收成長；另一方面，留存率的變化可能對公布結果產生重大影響。BetMGM 的更新將較高留存率呈現為已公布的結果，而非個別客戶應預期特定投注結果的證據。

世界盃參與度與 NFL 賽季前的產品更新

BetMGM 表示，玩家參與度部分受到世界盃投注支持。2026 年賽事由美國、加拿大及墨西哥共同主辦，於 6 月至 7 月舉行，跨越第二季末及報告期間開始的幾週。在 NFL 賽季開始前——該賽季通常為美國體育博彩業者帶來全年最龐大的投注量之一——BetMGM 也推出一系列體育博彩功能更新，包括擴充現金提領功能、投注追蹤、自訂投注及改良版獎勵中心。

公司並未量化任何單一賽事、功能或產品更新帶來的營收或參與度，也沒有證據表明這些新增功能能改善客戶結果。以現金提領選項為例，它可能改變投注的結算方式，但不會消除博彩本身的風險。

考慮使用任何受監管博彩產品的客戶，應在下注前，先檢視其所在司法管轄區適用的條款、賠率、提款規則、資格要求及負責任博彩控管措施。

EBITDA 提高，但每月活躍用戶減少

調整後 EBITDA 從 2025 年第三季的 4,100 萬美元成長 112% 至 8,600 萬美元。同時，平均每月活躍用戶數較前一年同期下降至 878,000 人。

BetMGM 將這項結果描述為與更具選擇性的客戶獲取及管理並行。相關數據符合一項著重已獲取客戶經濟效益、而非單純擴大活躍用戶基礎的策略，但公司更新並未單獨說明這項策略的財務影響。較高的體育博彩留存率也對營收結果有所貢獻。

這項對比相當重要，因為線上博彩業的客戶數成長與獲利能力不一定同步。行銷、促銷優惠及客戶獲取成本都可能影響獲利能力，而季度體育賽事結果則可能影響留存率。BetMGM 並未在更新中詳細拆分這些因素各自對 EBITDA 增長的貢獻。

維持 2026 年指引，但目標落在低端

BetMGM 對 2026 年的展望維持不變，淨營收預計為 29 億至 31 億美元，調整後 EBITDA 預計為 3 億至 3.5 億美元。路透社透過 Investing.com 獨立報導了公司的營收數據及未變動的指引。

BetMGM 預期兩項指標都將落在各自區間的低端附近。這項展望是公司預測，而非已完成的結果，因此使季度表現需要放在較為保守的全年背景下解讀。

合資企業報告與未經審計的管理層指標

BetMGM 是 MGM Resorts International 與 Entain 持股各 50% 的合資企業，並未單獨上市，因此投資人只能透過兩家母公司的披露了解其業績。公司在第三季更新中公布的營收、貢獻及調整後 EBITDA，均屬未依照美國公認會計原則（GAAP）編製的管理層指標。

公司也表示，第三季估算數據尚未經獨立會計師事務所審計或審閱。這並不否定該季度公布的結果，但對於將這項更新與經審計財務報表比較，或將調整後 EBITDA 作為基礎業績指標的讀者而言，這是一項重要限制說明。

因此，BetMGM 的 7.10 億美元營收數字顯示本季持續成長，線上體育營收受惠於 32.4 億美元投注額上的 10.7% 留存率。下一次公布的業績將更清楚地說明，這種由選擇性客戶獲取、投注活動及留存率組成的營運組合，能否支撐其 2026 年低端目標；目前 NFL 賽季也為賽季開始前推出的產品更新提供了第一段較長的活動期間。