俄羅斯央行公布法規草案，一方面對散戶加密貨幣投資導入更嚴格的管制，同時為少數高流動性數位資產開啟受監管的交易途徑。根據擬議架構，非合格投資人每年透過每家中介機構購買核准加密貨幣的金額不得超過30萬俄羅斯盧布——以近期匯率計算約相當於數千美元——而比特幣（BTC）、以太幣（ETH）與 Tether 的 USDT 將構成可在公開交易所交易的初始資產清單。這份草案指示為過去兩年快速成形的法律架構補上散戶參與的細節：俄羅斯於2024年8月將產業級加密貨幣挖礦合法化，開放了允許加密貨幣用於跨境結算的實驗性制度，並於2025年8月通過承認加密貨幣為財產、同時禁止其作為商品與服務支付手段的聯邦法律。央行對這份草案指示的公開諮詢期為2026年8月17日至2026年8月24日（俄羅斯央行公告）。

比特幣、以太幣與 USDT 構成初始清單

根據草案規則，只有符合特定流動性與市場歷史要求的加密貨幣，才能獲准在交易所進行公開交易。初始清單包括比特幣（BTC）、以太幣（ETH）與 Tether 的 USDT——分別為市值最大的兩種加密貨幣以及最大的穩定幣。

該監管機構表示，其篩選依據包括市值、日均成交量以及來自海外市場的價格歷史數據等因素。符合資格的加密貨幣必須在其他市場擁有至少五年的市場交易數據，此一標準有利於成熟且流動性高的資產，而非較小型或較新的代幣。

此架構旨在限制散戶投資人暴露於價格可能難以預測且波動劇烈的加密資產。

散戶購買金額以每家中介機構30萬盧布為上限

根據擬議規則，非合格投資人每年可透過每家中介機構購買價值最高30萬俄羅斯盧布的合格加密貨幣。此上限將獨立適用於不同類別的中介機構，例如券商、加密貨幣交易所服務與資產管理公司，這意謂相關限制是在中介機構層級運作，而非針對個別投資人設定單一的年度總額上限。

俄羅斯央行將此措施描述為對進入加密貨幣市場的散戶參與者的一種消費者保護。如此審慎的額度設定與央行長期以來對加密貨幣的立場一致：該行在2022年1月的報告中曾提議全面禁止加密貨幣的發行、流通與挖礦，而目前的草案標誌著從禁止轉向嚴格限量、受監管開放的轉變。

合格投資人獲得更寬廣的參與管道

草案架構對合格投資人建立差異化待遇，允許其購買在交易所與店頭市場交易的加密貨幣，且不受擬議的散戶購買上限限制。

相關規則將在兩類投資人之間建立明確區別：散戶投資人的參與受到限制，而經驗較豐富、專業程度較高的投資人則可接觸更多元的加密資產。

根據相關規則，所有投資人（包括註冊投資人）在從事此類投資前，都必須接受測驗並審視投資加密貨幣的風險。此測驗要求延伸了俄羅斯央行既有的適格性測驗制度——該制度目前已適用於在證券市場購買複雜金融商品的非合格投資人。

公開諮詢至8月24日截止

資產篩選與限額相關提案均載於目前仍在討論中的法規指示草案。俄羅斯央行就該草案文件展開的公開諮詢自2026年8月17日開始，至2026年8月24日截止，讓產業利害關係人能在架構付諸實施前提供意見。這份指示旨在落實自2026年初生效的聯邦加密貨幣法中有關散戶參與的條款——依該法，非合格投資人的加密貨幣交易僅限於在受監管範圍內營運的平台——其最終條文將決定合格資產清單與每家中介機構限額在實務上的運作方式。

該提案將為俄羅斯加密貨幣市場與技術開啟受監管模式的道路：比特幣、以太幣與 USDT 獲指定為可公開交易的資產，合格投資人獲得更寬廣的參與管道，而散戶投資人則面臨更多限制。