英格蘭銀行周四將其基準利率維持在 3.75% 不變，這是今年連續第五次按兵不動。此前，通膨率上月出現大於預期的下降，讓決策者有空間評估伊朗局勢再度升溫所帶來的經濟影響。

貨幣政策委員會以 6 比 3 票決定維持利率不變，結果與多數經濟學家的預測一致。自 12 月以來，利率一直維持在 3.75%，此前 2025 年全年已進行四次降息。

這一分歧票數凸顯出全球各地央行內部日益加劇的緊張局勢：一方面要應對持續居高不下的通膨，另一方面又擔心伊朗戰事會引發新一輪物價上漲。美國聯準會周三也將基準利率維持在 3.5% 至 3.75% 的區間，主席 Kevin Warsh 表示，聯準會「will not hesitate to act」以控制通膨。歐洲中央銀行在疫情後通膨飆升期間也採取了類似的緊縮政策，如今同樣面臨相似困境，因為歐元區經濟仍高度暴露於中東動盪所引發的能源價格衝擊。

「能源衝擊對英國經濟的影響仍不確定，」英格蘭銀行委員會在討論摘要中表示。摘要補充說，為達成通膨目標所需的利率調整「將取決於衝擊的規模與持續時間，以及其如何在經濟中傳導」。

不過，3 名政策制定者持不同意見，認為近期能源價格飆升可能帶來的通膨效應大到不能忽視，儘管戰事初期的價格跳升尚未在英國推升物價或工資要求。3 人都投票支持將利率上調 0.25 個百分點至 4%。

委員會成員 Huw Pill 表示：「I remain concerned about more insidious second-round effects driven by catch-up dynamics in wage and price setting.」他並說：「While these may be slower to emerge, they could prove more lasting and create greater intrinsic inflation persistence.」

調整中央銀行利率——這是貸款與信用卡利率的基準——是央行控制通膨的主要工具。較高利率會提高借款成本，通常會抑制支出並壓低物價；較低利率則會降低借款成本，通常會刺激支出並推升物價。

根據英國國家統計局最新數據，英國消費者物價通膨在截至 6 月的 12 個月內降至 2.6%，低於上月的 2.8%。雖然降幅大於經濟學家的預期，但通膨仍連續第 21 個月高於英格蘭銀行 2% 的目標。

由於擔心荷莫茲海峽的航運持續受阻，美國與伊朗在中東的再度交火使本月油價大幅上漲；在和平時期，全球交易的原油與天然氣曾有五分之一經由該海峽運輸。

作為全球油價基準的 Brent crude 在 7 月 23 日飆升至每桶 100 美元以上，三週前還不到 71 美元，因美國與伊朗的停火破裂。周四 Brent crude 約以每桶 92 美元交易。

在英國，經濟學家也正密切關注新首相 Andy Burnham 的稅收與支出政策，以評估他為保護消費者免受物價上漲衝擊並促進經濟成長所採取的措施，是否可能加劇通膨壓力。

本報導最初刊載於 Fortune.com