英倫銀行的數位英鎊實驗室將 NOBO Finance 列入第二階段的參與者之一，NOBO Finance 並與 Dun & Bradstreet 及 Polygon 合作。第二階段現已結束，英倫銀行正準備公布該計畫的進一步研究結果。英倫銀行已確認該聯盟為最新階段的參與者之一。

該實驗室屬於實驗性質。它使用模擬數位英鎊，不涉及真實客戶或實際金額支付，也不代表英倫銀行已決定發行央行數位貨幣（CBDC）。英倫銀行與英國財政部仍在評估數位英鎊是否應推進至設計階段之後。此項探索於 2021 年正式啟動，兩個機構共同成立了 CBDC 工作小組，2023 年的公開諮詢則就隱私與持有限額等潛在設計特徵廣泛徵詢意見。英國並非唯一進行此項工作的國家；各主要經濟體的央行——包括正處於數位歐元準備階段的歐洲央行——都在探索隨著支付持續數位化，零售型 CBDC 是否有其必要性。

在貿易融資的使用案例中，海外出口商可透過穩定幣通道取得發票預付款，而英國進口商其後以模擬數位英鎊進行結算。電子提單將融資與底層貨運連結起來。

出口商因此能更早取得流動性，無須等待整筆交易完成結算，而進口商則可以英鎊央行貨幣完成支付。雙方都不必從頭到尾使用同一種貨幣通道。

展示用的數位英鎊留在英倫銀行的中央帳本上，而另一個獨立的 Hyperledger Besu 環境則支援智慧型合約與數位資產。該實驗室也允許可程式化層上的資產與數位英鎊進行兌換，而無須將英鎊本身移轉到區塊鏈上。

結算加速只是挑戰的一部分

如果融資方仍需花費數天時間審查企業、其文件及底層交易，那麼數秒內完成匯款對小型出口商而言幫助有限。

NOBO 的貿易融資基礎設施結合了發票保理、電子提單、企業查驗與可重複使用的合規資訊。其平台設計讓中小企業能夠重複使用已通過驗證的 KYC 與 KYB 數據，而不必為每筆交易重新建立相同的合規檔案。NOBO 也支援多種結算通道，包括穩定幣、CBDC、代幣化存款與傳統支付系統。

Dun & Bradstreet 提供企業身分與風險資訊，Polygon 則提供區塊鏈基礎設施。貸方仍須確認出口商確實存在、發票合法、貨運真實且信用風險可接受。

在不改善這些查驗的情況下自動化支付，只是讓最後一端跑得更快而已。

為何中小企業是困難的測試案例

亞洲開發銀行估計，2025 年貿易融資未滿足的需求達 2.5 兆美元，約相當於全球貿易的 10%。中小企業尤其受到影響，最新 ADB 調查顯示其貿易融資被拒率為 41%。ADB 呼吁加快數位化腳步並擴大供應鏈融資的使用，以改善融資取得。

此落差反映了已被充分記錄的障礙：較小型企業通常缺乏信用歷史、文件與交易規模，而這些正是讓較大筆貿易融資交易對銀行而言具成本效益的條件。包括國際商會在內的產業組織一直倡導建立共通的數位貿易標準，使通過驗證的貿易數據能更輕易跨境流通，並降低每筆交易的合規成本。

英國已經移除了數位化流程中的一個法律障礙。2023 年《電子貿易文件法》允許符合條件的電子貿易文件行使與紙本文件相同的法律功能，包括過去依賴實體佔有的提單。

近期的政府試辦計畫顯示，在引入新的支付通道之前，文件處理流程就可以大幅壓縮。

在 5 月公布的一項英日數位貿易試驗中，英國商業暨貿易部表示，銀行通常需要數天才能完成的跟單信用查核，在試辦條件下約一小時即可完成。企業也報告了去除紙本運輸文件與自動化行政工作所帶來的成本節省。

數位英鎊實驗室將這些數位紀錄直接與融資及結算串連。

英倫銀行正邁向多貨幣體系

英倫銀行的穩定幣政策也朝同一方向推進。

其 6 月公布的系統性穩定幣框架指出，各種可靠的貨幣形式應能並行運作並順暢兌換。更快、更便宜且可程式化的跨境支付是英倫銀行對受監管穩定幣所設想的用途之一。

該政策對較大規模的支付使用案例也變得較不嚴格。如我們在 6 月所報導，英倫銀行放棄了原先提出的個人與企業持有限額，轉而對每個系統性穩定幣設立臨時的 400 億英鎊發行護欄。

副總裁 Sarah Breeden 描繪了一個未來願景：銀行存款、代幣化存款、系統性穩定幣以及可能的數位英鎊共存，而非由其中一種取代所有其他形式。

同樣的模式也正浮現於批發市場。英國正籌備實境實驗，代幣化證券可能以代幣化存款、合格穩定幣或央行貨幣進行結算。監管機構也在探索多種結算資產，而非將市場設計成圍繞單一強制性數位貨幣。

同時運作多種結算通道會衍生自身的問題：它們必須能夠互相溝通。

不同的帳本需要就身分、所有權、支付最終性，以及當交易一方成功而另一方失敗時如何處理等議題建立共同規則。數位英鎊實驗室透過將中央帳本與獨立的可程式化環境連接起來，處理了同一問題的較小版本。

從原型到真實貿易

一個實際運作的跨境系統將面臨比原型更嚴峻的問題：外匯兌換、穩定幣贖回、制裁篩查、跨司法管轄區的責任歸屬，以及當支付或數位文件失敗時該如何處理。

信用仍然是更難突破的限制。更完善的數據可使中小企業更容易被評估，可程式化結算可在融資獲准後更快釋出資金。但兩者都無法迫使貸方承擔其不願接受的風險。

更完善的數據可縮短融資獲准前的查核時間，而可程式化結算可縮短其後的流程。兩者本身都無法解決信用短缺的問題。

對中小企業出口商而言，成功的衡量標準會簡單得多：更少的重複查核、更快取得營運資金，以及更少花在等待文件與支付於互不相連的系統之間移轉的時間。

下一個值得關注的里程碑是英倫銀行發布第二階段的研究結果，這些結果應能揭示哪些使用案例展現出足夠潛力以推進至實境試驗，以及哪些設計問題尚待解決。

免責聲明：本文僅供資訊與教育用途。數位英鎊實驗室使用模擬貨幣，不代表英倫銀行決定發行數位英鎊或將所測試的貿易融資模型進行商業部署。