澳洲財報季將於下週開始，屆時 ASX 上市公司將發布財務業績與前瞻指引，為投資人提供衡量整體經濟中企業健康狀況的全面視角。投資人預計將密切關注企業獲利、利潤率與公司指引。Wealth Within 首席分析師 Dale Gillham 表示，由於過去六個月影響市場的許多主要力量已經發生變化，這段期間可能成為多年來最具誤導性的財報季之一。

油價曾因中東緊張局勢升級而飆升，隨後回落。黃金與白銀在觸及歷史高點後大幅修正，原因是投資人重新轉向風險資產，且利率預期出現變化。銅價則保持韌性，受到與 AI 基礎設施及電氣化相關需求的支撐。與此同時，通膨、利率與政府政策仍持續影響更廣泛的前景。

材料與能源看起來是最明確的受益者。僅材料板塊就在 ASX 中占有相當大的比重，使其成為影響指數表現最重要的板塊之一。較高的大宗商品價格預計將支撐獲利，尤其是礦商與能源生產商。Gillham 表示，關鍵問題可能不是已公布的業績本身，而是管理團隊對未來前景的說法。

包括 Coles 與 Woolworths 在內的必需消費品公司也將受到密切關注。運輸與營運成本上升對利潤率造成壓力，但兩家公司均已展現出將許多成本轉嫁出去的能力。由於兩檔股票都處於長期上升趨勢，Gillham 表示，投資人似乎仍將它們視為可靠的防禦型標的。

醫療保健、科技與房地產可能呈現不同景象。這些板塊中的許多公司在過去一年股價已經下跌。Gillham 認為，如果市場已經將較弱的獲利預期反映在價格中，即使是普通水準的業績也可能足以引發反彈。

Gillham 將金融類股列為本次財報季的不確定性最高板塊。澳洲主要銀行——Commonwealth Bank、Westpac、ANZ 與 NAB——均為 ASX 最大型公司之一，這意味著它們的業績對整體市場具有重要影響。澳洲銀行過去數月一直面臨信貸成長放緩、消費者支出疲弱以及貸款利差承壓等疑慮。不過，他提出一種可能性：許多負面消息或許已經反映在銀行股價中。如果業績哪怕只是略優於預期，該板塊也可能令投資人感到意外。

他看好的不確定性標的是 South32 (ASX:S32)。South32 是 2015 年自 BHP Billiton 分拆出來的多元化礦商，除銅資產外，也生產鋁、錳、鎳及其他基本金屬。雖然市場注意力往往集中在主要鐵礦石公司身上，但 Gillham 表示，如果工業需求持續增強，South32 對銅及其他基本金屬的曝險使其具備獨特定位。

「祝各位順利，交易順利，」Gillham 表示。

Dale Gillham 是 Wealth Within 首席分析師，也是國際暢銷書 How to Beat the Managed Funds by 20% 的作者。他同時著有 Accelerate Your Wealth—It's Your Money, Your Choice，該書可於書店及 www.wealthwithin.com.au 線上取得。

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