Maelstrom 基金投資長 Arthur Hayes 表示，美國政策制定者可能會透過印鈔來資助人工智慧發展並償付政府債務，此舉或許能推升加密貨幣價格。

Hayes 是在韓國區塊鏈週期間於首爾舉行的 Cointelegraph CONNECT 首爾場活動的爐邊對談中發表上述言論。他認為，即使 AI 服務價格不斷下滑，AI 公司仍需要數兆美元來資助資料中心建設，讓華盛頓幾乎沒有其他選擇。

他表示：「他們其實沒有給自己留下太多選項，除了印鈔來把情況變得不那麼糟之外。」

Hayes 也談到中國可能從他所稱的「輕度緊縮」政策轉向大規模貨幣寬鬆，他表示這可能會重振對稀缺資產的需求。在先前的報導中，他曾指出 AI 信貸泡沫可能推動比特幣走向超過 100 萬美元的「崩潰式繁榮」。

在歐洲方面，Hayes 表示他正在追蹤法國金融壓力的跡象，包括與法國巴黎銀行（BNP Paribas）相關的信用違約交換，以及法國政府公債利差。

他說：「我認為印鈔基本上遲早會發生，但這就像是一場在表面之下慢動作上演的列車事故。」

這些指標——中國政策訊號、法國公債利差與銀行信用違約交換——構成了 Hayes 評估加密貨幣流動性環境時的監測清單。

Cointelegraph 在首爾舉辦的 CONNECT 活動涵蓋多場座談，主題從傳統金融的鏈上轉型到穩定幣與企業加密貨幣財庫等。

華爾街進軍鏈上，中間商仍有生存空間

Portal Ventures 普通合夥人 Catrina Wang 表示，銀行與資產管理公司為區塊鏈市場帶來現有的客戶基礎，相較於必須從零開始吸引投資人的公司，具有優勢。它們的進場是傳統金融機構將資金、債券與結算遷移至公有區塊鏈這一趨勢的一環。

Wang 援引科技分析師 Ben Thompson 的 聚合理論 表示：「誰掌握客戶關係，誰就掌握經濟效益。」該理論認為，在網路世界中，掌控需求與客戶關係的企業能獲取最大價值。

對金融機構而言，服務現有客戶只是機會的一部分。R3 共同創辦人 Todd McDonald 表示，公有區塊鏈還能讓機構接觸到自身網絡之外的客戶。R3 最初以 Corda 平台為基礎，圍繞私有金融網絡建立業務，隨後於 2025 年 5 月宣布與 Solana 公鏈合作，將機構及其資產連接至公有鏈。

McDonald 說：「你必須真正走向客戶所在的地方，以及他們未來會在的地方。」

當投資人進入這些市場後，仍需決定資金配置與承擔多少風險。World Liberty Financial 執行副總裁（負責成長業務）Justin Kugel 表示，儘管加密貨幣最初的承諾是消除中間商，這些決策卻為中介機構創造了業務。

Kugel 說：「也許 TradFi 中存在這麼多中間商是有原因的。」

他補充說，許多使用者不想自行管理資產或評估每一筆投資，反而更偏好中心化交易所帶來的安全感。

穩定幣負責資金流動，但誰來提供收益？

全球資產管理公司 Franklin Templeton 並無發行自有穩定幣的計畫，而是希望其代幣化貨幣市場基金能在支付型代幣之外提供投資收益，該公司數位資產客戶拓展資深副總裁 Chetan Karkhanis 表示。穩定幣——錨定美元等法幣的區塊鏈代幣——主要是為支付與價格穩定而設計，而非投資收益，因此該公司認為兩種產品是互補關係。

Karkhanis 表示：「讓我們成為收益層。」

Kugel 表示，Karkhanis 指出，該公司的基金申購與贖回通常仍需要法幣。目前已有部分涉及穩定幣的轉換功能，但他表示，這些選項需要在整個產業中更加普及。今年 6 月，Franklin Templeton 宣布與 MoonPay 建立合作夥伴關係，讓符合資格的機構投資人可以透過鏈上交易，在支援的穩定幣與其代幣化貨幣市場基金之間轉換。美國證券交易委員會（SEC）也已允許 Franklin Templeton 基金投資鏈上貨幣基金。

穩定幣外匯平台 Codex 共同創辦人兼執行長 Haonan Li 表示，穩定幣支付需求正在連接拉丁美洲、撒哈拉以南非洲與亞洲的貿易路線上成長，買家匯出資金以支付反向流動的製成品貨款。

Li 表示：「製成品由東向西流動，資金則由西向東流動。」

加密貨幣財庫面臨流動性考驗

企業加密貨幣財庫——將比特幣或以太幣納入資產負債表的公司——已成為市場上顯著的一環，與談人強調這種做法所需的紀律。CONNECT 合作夥伴 FinHarbor 共同創辦人兼執行長 Ilya Podoynitsyn 表示，考慮採取加密貨幣財庫策略的企業，需要能夠長期投入且不影響日常營運的資金n
Podoynitsyn 表示：「如果你沒有這樣的多餘流動性來做這件事，在進入市場之前必須非常审慎思考。」

他警告，不應在未考量資產負債表、流動性需求與風險承受能力差異的情況下，盲目照搬其他公司的策略。他表示，即使是經驗豐富的財務團隊，也可能缺乏鏈上流動性與交易審批方面的專業知識。

座談小組也討論了持有閒置資金的上市財庫公司，應該購買更多加密貨幣，還是回購交易價格低於淨資產價值的股票。以太幣財庫公司 SharpLink 業務發展長 Michael Camarda 表示，回購股票與增持以太幣是提高每股 ETH 持倉的兩種方式。用現金回購股票會將現有的以太幣持倉分攤到更少的股份上，而購買更多以太幣則會增加公司的總持倉。

Camarda 表示，SharpLink 的機構投資人關注每股 ETH 持倉，因此回購更適合他們，而散戶投資人則容易被大額以太幣收購的公告所吸引。

Camarda 談到散戶投資人時表示：「他們熱愛頭條新聞，熱愛數字。」

他表示，為了同時吸引這兩類投資人，該公司既購買了以太幣，也回購了自家股票。相關報導：比特幣財庫公司能跑贏 BTC，但風險值得承擔嗎？