Arthur Hayes 希望華盛頓不要插手比特幣。這位 BitMEX 共同創辦人兼 Maelstrom 投資長對《數位資產市場 CLARITY 法案》發起猛烈抨擊,主張這項 proposed legislation 對比特幣的基本價值毫無助益,並敦促特朗普總統在法案送達其辦公桌時予以否決。

他的核心論點相當直白:比特幣的價格取決於全球法幣的總量,而監管與這個等式無關。

Hayes 畫下紅線

Hayes 於 2026 年 5 月在 Consensus Miami 會議上以一貫直接的態度闡明立場:「如果比特幣和加密貨幣需要監管才能生存,它根本一文不值。」

Hayes 主張,透過監管將比特幣「制度化」,可能使一項以去中心化為價值主張的資產走向中心化。對 Hayes 而言,比特幣的價值驅動因素是貨幣性的:印的美元越多,每美元的購買力就越低,以美元計價的比特幣就會上漲。任何國會法案都改變不了這個數學。

這一立場與 Hayes 長期以來的觀點一致——他將比特幣視為對沖法幣貶值的工具,而非應被納入傳統金融體系的資產類別。自 BitMEX 時代起,乃至如今擔任家族辦公室投資機構 Maelstrom 的投資長,他已多次闡述這一觀點。

CLARITY 法案在華盛頓的坎坷之路

Hayes 反對的這項法案正式名稱為 H.R. 3633,旨在為 SEC 與 CFTC 劃定對數位資產的明確管轄界線。該法案針對的模糊地帶確實存在:多年來,加密貨幣企業一直面臨不確定性——某一代幣究竟屬於 SEC 管轄的證券,還是由 CFTC 監管的商品,這一問題正是多起執法行動與司法訴訟的核心。法案於 2025 年 7 月以 294 票對 134 票在眾議院過關,2026 年 5 月以更為接近的 15 票對 9 票通過參議院銀行委員會,此後進度便陷入停滯。

主要的癥結在於倫理條款。有報導指出特朗普從加密相關事業賺取逾 14 億美元,使相關政治局勢大幅複雜化;批評者認為,總統家族企業的利益糾葛,使得在沒有利益衝突防護機制的情況下難以通過加密立法。特朗普本人於 2026 年 8 月在白宮召集加密企業高管,推動他所謂的「公平版本」法案,並將其定位為維持美國國際競爭力的關鍵。

截至 2026 年 9 月初,分析師估計法案通過的機率僅 13-18%。有人認為在可能的終結辯論表決之前,法案實質上已經夭折。若法案失敗,產業將只能等待下一屆國會重新啟動這項已耗時超過一年的立法程序。

具有實際市場後果的哲學分歧

Hayes 的立場使他與加密產業中許多最具影響力的聲音產生分歧。大型交易所、資產管理公司與遊說團體多年來投入巨額資金,推動的正是 CLARITY 法案所提出的這類監管框架。他們的論點很直接:明確的規則吸引機構資金,機構資金推升價格,人人皆贏。

這場分歧映照出加密產業內部更廣泛的斷層:一派認為這個資產類別的未來在受監管市場之內,另一派則認為比特幣的初衷就是完全存在於傳統金融體系之外。

在特朗普表態支持加密友善政策的時期,比特幣曾出現顯著漲勢。但 Hayes 堅持認為,法律框架對提升比特幣基本價值的作用微乎其微,主要只是服務既有金融機構的利益。