蘋果 (AAPL) 股價週三交易時段下跌約 0.4%,在 338.50 美元附近徘徊,此前該股於前一交易日創下 345.34 美元的新歷史高點。週二該股短暫突破 345 美元關口後,以 339.75 美元收盤。

這次溫和回調發生在主要由該科技巨頭最新產品發布所推動的強勁 9 月反彈之後。蘋果股價 2026 年迄今已上漲約 25%,其中大部分漲幅累積自 9 月的產品發布會,iPhone 18 系列亦在會上首次亮相。週三的跌勢似乎並無明顯的負面公司消息作為原因;反而更像是該股在創下新里程碑後的正常整理。

iPhone 18 反響強勁,推動上行動能

消費者對 iPhone 18 系列的初步反應已超出多位分析師的預期。Evercore ISI 報告指出,其針對近 4,000 名美國消費者的全面調查顯示,升級趨勢比預期更為強勁。研究顯示,在計劃升級設備的受訪者中,53% 偏好 iPhone 18 Pro 或 Pro Max,其中約 32% 明確偏好 Pro Max 機型,較前一年調查的 29% 有所上升。這些結果顯示需求正集中在該系列的高價機型上。此類調查數據受到密切關注,因為首發窗口期的升級意願會直接影響分析師在發布後季度所建立的營收與定價假設。

Evercore 亦將偏高的定價視為潛在的營收提升因素。該研究機構預估,隨著消費者轉向高階配置與更大儲存容量,平均售價可能上升約 28%。

標準版 iPhone 18 機型的需求同樣穩健。Evercore 分析師 Amit Daryanani 指出,儘管存在部分供應限制,首週需求依然強勁。

蘋果即將推出的可摺疊設備 iPhone Duo 是另一項增長動力。該設備售價 1,999 美元起,可從 5.4 吋外螢幕展開為寬敞的 7.6 吋螢幕,預定於 10 月下旬開始出貨給消費者。Evercore 的消費者調查顯示,14% 的受訪者表示有購買意願,但該機構預期,一旦設備可在零售通路進行實機體驗,需求可能會增強。10 月下旬的出貨窗口將首次具體檢驗這些調查意願能否轉化為實際訂單。

高估值引發審視

股價的快速攀升已使蘋果市值逼近 5 兆美元——這是極少數上市公司曾達到的水準——且該股近期的本益比接近 39 倍,意味著投資人為每一美元的獲利支付近 39 美元。此一倍數明顯高於近年來大部分時間的水準,一旦 iPhone 需求轉弱,或 Duo 未能引發預期的升級潮,估值將缺乏緩衝空間。其他隱憂還包括供應鏈脆弱性、中國市場敞口——對蘋果而言,中國既是主要製造基地,也是重要的消費市場——以及 App Store、iCloud 與訂閱業務等服務部門(許多分析師追蹤其經常性收入特性)的成長可能放緩。

儘管近期動能正面,分析師之間的看法仍然分歧。Evercore 最近將其目標價上調至 380 美元,但部分其他分析師的預測仍低於目前交易水準。

該公司最新的季度業績持續支持其基本面成長故事。營收年增 16.4%,達 1,094.2 億美元,每股獲利 2.02 美元,超出市場普遍預期的 1.89 美元。

最新的市場走勢顯示,蘋果在週二的里程碑後出現溫和回調。近期漲勢的主要推動力仍是超出預期的 iPhone 18 初期需求,而 iPhone Duo 於 10 月下旬的問世將是下一個重要的硬體檢驗點,公司下一份季度報告則是檢視平均售價與服務成長能否符合分析師預測軌跡的關鍵節點。

資料來源:Blockonomi