Anthropic 已確定其首次公開募股（IPO）的條款，科技業兩大巨頭計劃以發行價入股。根據向美國證券交易委員會（SEC）提交的修訂文件，Nvidia 與 Google 各已同意以 IPO 發行價購買約 100 億美元的 Anthropic 股份。

這些承諾是涉及七家企業、總額 260 億美元私募配售的一部分。買方名單涵蓋 AI 硬體供應鏈的大部分環節，從加速器設計商、記憶體供應商到代工廠。Wall St Engine 於 11 月 10 日在 X 上分享了這份明細：

WHO'S BUYING THE $26B OF ANTHROPIC STOCK IN THE PRIVATE PLACEMENT
• Google: $10.0B
• Nvidia: $10.0B
• AMD: $2.5B
• Broadcom: $1.0B
• Micron: $1.0B
• Microsoft: $1.0B
• TSMC: $500M

All at the IPO price, per Anthropic's updated SEC filing. pic.twitter.com/Cfqi3dTsDB

— Wall St Engine (@wallstengine) November 10, 2026

Anthropic 預計以每股 70 至 78 美元發行 8.25 億股，並在納斯達克以代碼 ANT 掛牌。以此區間計算，本次發行總額約為 580 億至 640 億美元。私募配售預定在 IPO 後不久完成，須滿足包括股東批准在內的多項條件。

這些股份附帶什麼條件

Nvidia 與 Google 將各自獲得 N 類股份，此類股份通常不具表決權。以價格區間中點 74 美元計算，每筆 100 億美元的購買相當於 135,135,135 股。由於購買金額以美元而非股數定額，最終股數將隨發行價變動：以 70 美元計算，Nvidia 將獲得約 1.43 億股；以 78 美元計算，約為 1.28 億股。

Google 的購買與先前的一項安排相關。文件指出，該公司正在行使 2026 年 3 月一項融資協議下的選擇權，為其先前已承諾的投資提供部分資金。超微（Advanced Micro Devices）也參與此次配售：其 25 億美元的配額計入隨 7 月 Helios 系統供應協議而來的 50 億美元承諾。

文件並未將 Nvidia 的購買與任何特定協議掛鉤。Nvidia 曾於 2025 年 11 月承諾向 Anthropic 投資最多 100 億美元，但文件並未說明此次購買是否動用該承諾。

TradingKey 估計，Google 的持股可能從 16.5 億股增至約 17.9 億股，而 Google 的 2026 年協議將其持股上限設為 14.99%。Amazon 則受其票據條款下 12% 的上限約束。本次發行後，Amazon 將持有 1,920,511,218 股 N 類股份，另有 1,563,617,444 股將於稍後發行。結合不具表決權的 N 類結構，這些上限限制了 Google 與 Amazon 持股可成長的規模。

路透社計算，若股份以 78 美元定價，Amazon 與 Google 合計持股的價值將達 4,110 億美元。Amazon 的持股在投入 180 億美元的情況下價值 2,718 億美元，Google 的持股則在投入 333 億美元的情況下價值 1,390 億美元。

本次發行背後的數字

Anthropic 公布 2026 年前九個月營收為 332 億美元，較一年前的 25 億美元成長逾十三倍，營業虧損則從 52 億美元收窄至 13 億美元。該公司在四個晶片系列上訓練並運行其 Claude 模型，這些晶片由 Amazon、Google、Nvidia 與 AMD 供應。四家供應商中的三家——Google、Nvidia 與 AMD——也出現在此次配售的七位買方之中。

大多數現有股東面臨最長 180 天的禁售期，即決定早期股東在掛牌後何時可首次出售股份的期間。持有超過 0.5% 完全稀釋股份的特定股東則面臨最長 365 天的禁售期。Google 的配售股份沒有禁售期，但屬受限制證券。

據報導，銀行家預期發行價將高於申報區間，朝 1.5 兆美元估值邁進，一項外部估計認為該水準接近每股 83 美元。文件公布後，Alphabet 股價週三上漲 1.10% 至 290.54 美元。Nvidia 股價在 170 美元以下交易，較其 52 週高點低逾 30%，並預定於 11 月 17 日公布會計年度第三季業績。

Anthropic 預計於 11 月 18 日為 IPO 定價，並於 11 月 19 日開始交易。此一時間表將 Nvidia 的業績、Anthropic 的定價及其納斯達克首秀集中在連續三天內進行。