本文根據 Decrypt 的 Morning Minute 編譯，這是由 Tyler Warner（@Tyler_Did_It）撰寫的每日電子報，他同時主持 Decrypt 的每日新聞節目 FOMO HOUR。文中分析與觀點屬其個人所見，不一定反映 Decrypt 的立場。

今日頭條：

• 主要加密貨幣自週二拋售中反彈；比特幣報 74,000 美元
• Anthropic 計劃於 11 月 19 日以約 1 兆美元市值進行 IPO
• 大型銀行聯盟承諾投入 2.7 億美元打造穩定幣競爭對手
• Grayscale 承諾捐贈 100 萬美元給 Zcash 非營利組織，並在《華爾街日報》頭版刊登廣告
• CFTC 就新合約警告 Kalshi 可能面臨執法指控

Anthropic 1.4 兆美元 IPO：關鍵細節

Claude 聊天機器人背後的 AI 公司 Anthropic，其待完成的 IPO 於週二公布多項關鍵新細節。發行價格區間定為每股 70 至 78 美元，將出售 8.25 億股 A 類股，按區間上限計算約可籌資 644 億美元。定價預計於 11 月 18 日完成，11 月 19 日以代碼 ANT 在那斯達克開始交易。約 20% 的份額保留給散戶投資人——約為同規模發行案通常分配給個人投資者的兩倍。

按此價格區間，Anthropic 以基本股數計算估值為 9,160 億至 1.02 兆美元，完全稀釋計算最高可達 1.405 兆美元。9 月時，該公司據報曾瞄準 2 兆美元估值。據《華爾街日報》報導，在上週 AI 股拋售之後，主要投資人如今預期估值將落在接近 1 兆美元——兩個月內下修約 30%——且認購帳簿僅被形容為「足額認購」，並未超額認購。

值得注意的是，在 Hyperliquid 上，ANT 的交易價格隱含 1.8 兆美元估值，日交易量達 1 億美元，未平倉合約達 2 億美元——這個市場規模足以提供一定訊號。當地交易者對 ANT 的態度可能比華爾街更為樂觀。

伴隨 IPO 進行的是一筆 260 億美元的無投票權 N 類股私募配售，由 Anthropic 自己的七家算力供應商以 IPO 價格認購。Google 和 Nvidia 各認購約 100 億美元，AMD 認購 25 億美元，Broadcom、Micron 和 Microsoft 各約 10 億美元，TSMC 認購 5 億美元。這些股票不設鎖定期。加上 IPO，Anthropic 總計可獲得約 846 億美元用於一般公司用途，其中大部分用於算力。

財務方面，Anthropic 公布前九個月營收為 332 億美元，較一年前的 25 億美元大幅成長，同期營業虧損為 12.6 億美元。該公司還公布 1,040 億美元的淨虧損——幾乎全部來自可轉換債券的非現金費用——以及已承諾支出 9,009 億美元，其中 707 億美元須於十二個月內支付。

那麼，這對加密貨幣意味著什麼？流動性抽離論自 4 月以來一直流傳，當時 CoinDesk 提出「超大型 IPO 會從資助加密市場的同一資金池抽走投機性資金」的論點。散戶配售即是機制：一塊用於認購 IPO 的錢，就是一塊不會投入比特幣或迷因幣的錢。

這個實驗實際上已經進行過。SpaceX 於 6 月 12 日以超過 2 兆美元的估值上市。比特幣在上市前下跌 29%，於 6 月 30 日觸底 58,500 美元，隨後從低點反彈 37%。但值得注意的是，比特幣的底部實際上已在 6 月 5 日的 59,000 美元形成——比 SPCX 上市整整早了一週。

因此，問題不在於超大型 IPO 是否會抽走資金，而在於這件事是否已經發生。比特幣自 10 月初高點下跌約 15%，期間經歷了 63 億美元的交易所遭駭事件、AI 資本支出拋售潮以及民主黨全面勝選。

有兩個因素使這筆交易對加密市場的實際影響比表面上看起來小。散戶份額約為 129 億美元，相比 SpaceX 的 220 億美元，僅約其 59%。而 260 億美元的私募配售完全不觸及公開市場流動性，因為資金來自 Anthropic 的供應商，他們隨後透過算力合約收回款項。

Warner 的結論：如果 SpaceX 的模式重演，並套用約 60% 的縮放係數，比特幣在 Anthropic IPO 前可能再下跌約 5%——值得注意的是，這正是 200 週移動平均線所在位置——而有效底部預計將在未來一到兩天內形成。在該情境下，最痛苦的階段可能已大致過去。IPO 歷史是否會在加密市場重演，很快就能見分曉。眼前的檢查點十分明確：11 月 18 日的最終定價、11 月 19 日 ANT 在那斯達克的掛牌首日，以及華爾街約 1 兆美元的預期與 Hyperliquid 1.8 兆美元隱含估值之間的差距是否收斂。

宏觀加密與市場

主要加密貨幣在週二劇烈拋售後仍處紅盤但正在反彈：比特幣持平報 74,000 美元；ETH 下跌 2% 至 2,055 美元；SOL 下跌 1% 至 84 美元；HYPE 下跌 2% 至 73 美元；ZEC 下跌 14% 至 986 美元。Gram（+12%）、SPX（+6%）和 LIT（+5%）領漲山寨幣。油價上漲 2% 至 87 美元，金價下跌 1% 至 4,050 美元。

在 AI 雲端基礎設施供應商 CoreWeave 財報大幅超越預期、緩解 AI 支出疑慮後，股指期貨明顯走高：道瓊期貨 +0.14%，那斯達克期貨 +1.9%。

包括高盛、花旗、桑坦德銀行和德意志銀行在內的 21 家銀行聯盟承諾投入約 2.7 億美元，資助一家在美國註冊的美元穩定幣發行商五年的營運，內部代號為 Project Faro。穩定幣——與美元掛鉤的區塊鏈代幣——至今一直由加密原生發行商主導，銀行業的加入代表傳統金融對其發起的協同挑戰。

隨著「Spygate」風波持續發酵，Nvidia 回吐 2026 年全部漲幅，這家 AI 晶片製造商跌至 166.95 美元，11 月累計下跌 18.4%，此前眾議院外交事務委員會主席 Brian Mast 揚言就其與一家新加坡晶片買家前高層的往來傳喚執行長黃仁勳。

Near AI 披露一起資安事件，攻擊者利用開源 SGLang 推理引擎的遠端程式碼執行漏洞滲透其基礎設施，暴露約 100 名用戶的姓名和電子郵件，以及 18 個 AI 代理的聊天紀錄。

Trump Media 公布第三季度 4.097 億美元獲利——Truth Social 母公司由第二季虧損 2.38 億美元轉為獲利——受益於數位資產和證券 4.961 億美元的未實現收益，該季比特幣上漲 42%。

Grayscale 承諾捐贈 100 萬美元給 Zcash 生態系非營利組織，為這款注重隱私的加密貨幣注入助力，資金來自其 Zcash ETF 在基金首年內贊助費用的再投資。已有四個組織各收到 10 萬美元，並同步在《華爾街日報》刊登全版廣告。

Ripple 前技術長 David Schwartz 表示，他已將加密貨幣持倉從約 2,600 萬枚 XRP 減至 300 萬枚，從 1,500 枚 BTC 減至 1 枚，從 40,000 枚 ETH 減至 6 枚，並形容這是多年來依據與妻子的一項長期協議、在新高點賣出的結果。

CFTC——美國商品期貨交易委員會，美國衍生品監管機構——警告受監管的預測市場平台 Kalshi，可能就其向監管機構通報新合約的方式提出執法指控。Politico 報導，數十種產品正在審查中，而 Kalshi 則稱這只是影響少數上市產品的「程序錯誤」。

企業財庫與 ETF 資金流

比特幣 ETF 週二淨流出 9,500 萬美元；ETH ETF 淨流出 130 萬美元。

迷因幣追蹤

迷因幣領漲品種大多收紅：DOGE -2%，SHIB 持平，PEPE -5%，PENGU +1%，TRUMP -2%，SPX +5%，BONK +1%。

Robinhood 鏈上的領頭代幣走低：Pons -1% 至 1.02 億美元；Cashcat -9% 至 6,000 萬美元；Orbio -4% 至 2,800 萬美元；AI -2% 至 2,800 萬美元。MEME +17% 和 v4 +90% 領漲。

Solana 代幣方面，領漲品種包括 Mihao +17 倍、Nihao +175 倍和 Hold +25 倍；Stonk +2% 至 5,000 萬美元，Ansem +13% 至 5,500 萬美元。

代幣、空投與協議追蹤

Hyperliquid 以當日 253 萬美元的收入領先鏈上協議，其次是 Pump.fun 的 116 萬美元和 Papertrade 的 101 萬美元。

Solana 去中心化交易所 Jupiter 推出四項產品，將業務延伸至交易之外，包括提供一鍵代幣組合並自動再平衡的 Baskets，以及由策展人管理的收益策略 Vaults。

Moody's Ratings 與 Chainlink 完成一項試點計畫，利用 Chainlink 的跨鏈協議和 Moody's Token Integration Engine，將信用評級分發至多條區塊鏈。

Decrypt 透過 Solana 基礎設施公司 Helius 為其 Money Account 增加機密轉帳功能，使用零知識證明隱藏公開帳本上的轉帳金額，同時保留供合規用途的查看金鑰。

NFT 動態

NFT 領頭系列大多持平：Punks 持平報 30.4 ETH，BAYC -1% 至 5.75 ETH，Pudgy -3% 至 2.14 ETH。Gimboz（+35%）和 Gs on Ape（+32%）領漲。