Jim Cramer表示，美國運通財報後賣壓是逢低買進的機會

AXP -1.52%

有些股票下跌表面上看起來令人擔憂。確實有些如此，但有些則反映了標題背後完全不同的故事，而Jim Cramer表示，美國運通投資人可能正面臨後者這種情況。

這家支付公司不僅優於獲利預期、上調全年營收指引，還公布了三年來最強的持卡會員消費成長，但財報公布後股價仍然下跌。當一家公司在營收、消費與客戶參與度方面仍持續成長時，這種反應會讓股東感到沮喪，也會讓一般觀察者感到困惑。不過對《Mad Money》主持人Jim Cramer來說，這符合他曾經看過的一種模式，而他認為這正創造出一個切入機會。

「我認為這是地球上經營最好的公司之一裡，非常棒的機會。」

美國運通執行長Steve Squeri也在公司2026年第2季財報聲明中表達了同樣的信心，稱：「進入今年半年後，我們看到的動能比原先預期更強。」

Jim Cramer解釋市場為何誤讀AXP財報

Cramer的看法建立在一個他認為市場似乎忽略的區別上。

根據公司聲明，美國運通在2026年第2季優於獲利預期，並將全年營收成長指引上調至約10%。每股盈餘（EPS）為4.53美元，較去年同期成長11%；淨利則達31.1億美元，較去年同期增加8%。

那麼，股價為什麼還是下跌？

答案在於管理層選擇沒有做的事。與其加速股票回購、讓EPS更快上升，Squeri反而表示，公司將把超預期表現再投資於成長計畫。

全年EPS指引則維持在17.30美元至17.90美元不變。部分投資人將這個未變動的區間解讀為警訊，但Cramer的看法不同。

這家已有176年歷史的美國運通，正在把長期成長放在短期推升EPS之前，而Cramer表示，這正是他認為該股值得買進的原因。

Investing.com的財報電話會議逐字稿數據顯示，該季度股東權益報酬率達36%。股東權益報酬率衡量公司將股東資本轉化為獲利的效率，而Cramer認為這個數字證明策略正在奏效。

「根據Steve Squeri過去的紀錄，我認為他在這裡值得被多給一些信心，因此我會買進，」Cramer說。

美國運通2026年第2季數據揭示的內容

基礎數據值得仔細檢視，因為它們呈現出的故事，與標題反應所掩蓋的內容不同。根據公司聲明，2026年第2季重點包括：

• 營收196.4億美元，較去年同期成長10%
• 計費業務在外匯調整後成長9%，其中旅遊與娛樂支出成長10%帶動表現
• Z世代持卡會員支出成長40%
• 千禧世代與Z世代占新消費帳戶的65%
• 透過股利與回購向股東返還29億美元

我們來看Z世代這個數字。Squeri多年來一直有意識地布局這個族群。

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他先前接受《Fortune》訪問時表示：「這些Z世代與千禧世代喜歡高端；他們喜歡有奢華感的東西。他們也喜歡價值。」

這項押注正在見效。根據The Financial Brand，千禧世代與Z世代如今占美國運通所有新帳戶的60%以上。Squeri在2024年高盛美國金融服務會議上清楚描述了這項長期價值：「他們現在的消費不像X世代或嬰兒潮世代那麼多，借貸也沒那麼多，但我們相信，未來還會和我們維持20年的關係。」

這不是一筆一季的交易，而是一條透過每一位新持卡人逐步建立的十年級營收跑道。

AXP今年下跌，但更長期的紀錄不容忽視

根據Yahoo Finance，截至7月28日，AXP年初至今約下跌8.27%，表現落後於標普500同期約8.52%的漲幅。該股在3月20日觸及2026年低點290.97美元後回升，但仍較12月12日創下的387.49美元歷史高點低約13%。

不過，拉長時間來看，情況就不同了。過去三年，AXP約上漲110%，而標普500約上漲62%。過去五年，AXP約上漲110%，相較之下，該指數約上漲69%，據Yahoo Finance資料。

短期壓力——EPS指引不變、股價自歷史高點回落，以及高端信用卡市場競爭——並未抹去這段更長期的紀錄。在一個經常對指引快速反應的市場裡，本季更強的營收、更高的支出，以及將資金再投入成長而非擴大回購的組合，似乎與頭條數字同樣重要。Cramer的意思是，市場賣出了標題，但業務仍在持續運作；而對長期投資人來說，這個落差就是機會。

本故事最初由TheStreet於2026年7月29日發布，並首次出現在Investing版面。