奈及利亞計畫出售 ntel 的控股權，這家曾名為 Nigerian Telecommunications Limited (NITEL) 的公司，這筆交易看來不只是一般的國有資產出售。這項交易將測試投資者是否願意支持一場以數位基礎設施而非行動用戶為核心的轉型，同時還要面對更嚴格的電信併購監管核准流程。

接管 ntel 完整管理權的國有機構 Asset Management Corporation of Nigeria (AMCON) 於週一宣布，已開始出售其持有的 55% 股權。

最終買家將接手西非最大規模之一的電信頻譜、光纖基礎設施與歷史房地產資產組合，同時也要承擔將前 NITEL 繼任者轉型為現代數位基礎設施公司的資本密集型任務。

目前這項程序仍處於早期階段。AMCON 發言人 Jude Nwauzor 表示，目前尚未出現任何投資者，該機構也仍在取得正式出售程序啟動前所需的監管批准。

他在接受 TechCabal 訪問時表示：「我們仍在監管階段，正在取得所有必要的批准。」

對 AMCON 而言，這筆出售代表其法定職責的下一步，而非策略性撤退。該機構的角色是在多年困境後穩定 ntel，重建治理架構、重組歷史債務、保護包括頻譜持有在內的戰略資產，並支持以 Beam、Eden 和 Titan (BET) 三大業務支柱為基礎的初步復甦策略。

然而，下一階段需要不同類型的投資者。擴建光纖網路、部署下一代行動技術，以及現代化電信基礎設施，都需要持續且高資本密集度的投入；這並非 AMCON 這類國家支持的資產回收機構原本設計要提供的能力。

將控制權移交給長期戰略投資者，不僅是為了替政府回收價值，也為了讓 ntel 取得下一階段成長所需的資本。

ntel 執行長 Soji Maurice-Diya 在接受 TechCabal 訪問時表示：「AMCON 不是這類業務的長期投資者。他們的工作是止血、保護這類關鍵資產、重組，最終出售。這不會影響日常營運。在我們開始最終退出程序的同時，業務仍會照常運作。」

這次出售源於一項為期兩年的重組，目的是將 ntel 重新定位，脫離奈及利亞擁擠的零售行動市場。公司沒有直接與 MTN Nigeria、Airtel Africa 和 Globacom 爭奪用戶，而是重組為三個業務單位：Beam，提供企業連線與數位服務；Titan，管理基地台基礎設施與共置資產；以及 Eden，試圖將從前 NITEL 繼承而來的大型房地產組合變現。

AMCON 表示，這項重新定位提升了公司對長期投資者的吸引力。

AMCON 董事總經理 Gbenga Alade 在宣布出售的聲明中表示：「這項重新定位措施旨在最大化價值、強化營運競爭力，並在新投資下為業務的長期可持續性做好準備。」

Maurice-Diya 認為，新買家若放棄 ntel 將業務重組為三大核心垂直領域的策略，在商業上幾乎沒有道理。

他表示：「我們已經播下種子，也已經看到成果。今天，我們在三大支柱上都已產生收入。我認為更聰明、更有眼光的投資者只會在這個策略上加碼。」

不過，潛在買家面臨的收購流程，會比過去的電信交易更複雜。

根據 Nigerian Communications Commission (NCC) 與 Corporate Affairs Commission (CAC) 於 2026 年 6 月 18 日共同推出的新規定，任何涉及持有許可的電信公司 10% 或以上股權的收購，必須先取得 NCC 核准，之後所有權變更才能登記。

監管機構將審查尚未繳清的頻譜費、年度營運徵費及其他監管義務，同時評估交易是否可能降低競爭或使頻譜持有過度集中。

若競標者是現有電信營運商，這項審查尤其重要。Ntel 持有 900MHz 與 1800MHz 頻段的寶貴頻譜，並擁有 SAT-3 海底電纜系統及其他基礎設施的使用權，而這些資產都很難且代價高昂地複製。

Maurice-Diya 表示：「NCC 已經發布公司治理守則，也規定凡超過 10% 門檻的所有權變更都必須獲准。你還有 NCC、Federal Competition and Consumer Protection Commission (FCCPC)，以及多個機構參與其中。」

這些額外批准意味著買方不能只完成股份購買協議就直接接管。監管審查可能使時程延後數個月，尤其在出現競爭疑慮時更是如此。

此外，這筆交易只涉及 AMCON 的多數股權。其餘股東尚未表示有出售意圖，這意味著買方最初取得的是營運控制權，而非完全所有權。

對 Maurice-Diya 而言，這不應阻礙戰略投資者。

他表示：「我不認為他們總是絕對需要非常大的多數股權。真正需要的是營運控制權，而 55% 完全足夠提供這一點。」

他最後指出，ntel 的未來與其說取決於誰來買，不如說取決於新東家是否準備投資。

Maurice-Diya 表示：「我們所描繪的願景需要大量資本。AMCON 不只是改變所有權結構就夠了，他們還必須確保買方有足夠的營運資金可部署。」