全球兩大科技巨頭於2026年7月30日發布季度財報，市場反應卻大相徑庭，凸顯出投資人評估科技股的方式正出現新的分歧。這些結果出現之際，帶動2023至2025年市場多頭行情的「壯麗七雄」陣營，正面臨越來越嚴格的檢視：其在AI基礎設施上創紀錄的資本支出，能否轉化為持久的營收來源。

亞馬遜公布2026年第二季營收為2,006億美元，遠高於分析師約1,964.7億美元的預估。蘋果營收為1,094億美元，超出1,086.5億美元的市場共識。儘管兩家公司都優於華爾街預期，只有亞馬遜獲得市場獎勵。

亞馬遜AWS實力帶動盤後飆升

亞馬遜的業績很大程度上由其雲端運算部門AWS所推動，該部門年增37%。這一成長率的意義超越亞馬遜自身的損益表：AWS與Microsoft Azure及Google Cloud直接競爭，超大規模雲端服務商持續成長是華爾街所能獲得最明確的訊號，顯示企業AI需求正在轉化為付費雲端工作負載。財報發布後，亞馬遜股價在盤後交易中飆升超過8%。

相比之下，蘋果股價在盤後交易中下跌，儘管其營收較分析師預測高出近8億美元。

專精於AI與機器學習驅動投資策略的資產管理公司FolioBeyond，將此一分歧視為更廣泛「AI交易」的典型代表，該趨勢正持續重塑投資人對科技公司的估值方式。該公司於2026年6月將其RISR ETF重新品牌化，一直追蹤AI相關資本支出如何成為科技股表現中最重要的單一變數。

截然不同的AI策略

亞馬遜正大舉投資資料中心、客製化AI晶片及雲端容量。蘋果則採取較為保守的策略，專注於以隱私為核心的裝置端處理，而非華爾街目前青睞的大規模雲端基礎設施建設。這一分歧反映了產業內部更深層的策略辯論：AI價值究竟會歸屬於提供運算骨幹的公司，還是將AI嵌入消費者導向設備與服務的公司。

根據FolioBeyond的分析，在投資組合建構中，權重配置AI基礎設施曝險的因子模型，表現可能優於傳統市值加權方法。

一個關鍵風險仍然存在：如果AI應用所產生的營收無法證明投入資料中心和晶片的數千億美元是合理的，AI基礎設施交易可能逆轉。對蘋果而言，觀察重點轉向裝置端AI功能能否加速iPhone換機週期並擴大服務營收。對亞馬遜而言，投資人將關注AWS能否在競爭加劇的情況下維持30%以上的成長。不過，AWS目前37%的年增率暫時讓這一疑慮顯得遙遠。