週二交易時段，Amazon 股價上揚，此前有報導指出，該公司正探索一項涉及約 80 億美元 Nvidia 晶片的融資架構。Amazon.com, Inc.（AMZN）在本次交易時段報 255.30 美元，上漲 3.90 美元，漲幅 1.55%。據英國《金融時報》報導，擬議安排將把昂貴的運算設備移出公司直接持有範圍，轉入一個單獨出資的特殊目的載體。

Amazon 探討 80 億美元 Nvidia 晶片 SPV

Amazon 已討論將約 80 億美元的 Nvidia 晶片移入特殊目的載體（SPV）。根據擬議架構，該載體將透過債務募集外部資金，協助為 Amazon 快速擴張的運算基礎設施提供資金。Amazon 隨後將向這個單獨出資的實體回租晶片，而非直接持有該設備。

這類架構是企業融資中常見的工具：將特定資產置於單獨出資的實體中，公司得以用這些資產作為擔保舉債，同時將其排除在合併持有範圍之外。據報導的洽談中最值得注意的是擔保品本身——處於 AI 運算建設核心的 Nvidia 晶片，其規模凸顯了支撐雲端與 AI 服務的硬體已變得多麼資本密集。

據報導，該公司近幾週已與潛在資金合作夥伴進行洽談。作為擬議交易的一部分，Amazon 還計劃出售該載體最高 10% 的股權。不過，該公司尚未宣布任何最終協議，此架構也未經公開證實。

這批 Nvidia 晶片是為部署於 Amazon 不斷擴大的美國資料中心網路而購買或租賃的。設備預定在位於五個州的逾十二座資料中心運作，內華達州和維吉尼亞州均為新運算基礎設施的所在地。

Amazon 與 Nvidia 均未就報導的融資洽談公開置評。

Amazon 擴大 AI 與 AWS 基礎設施支出

此次融資洽談之際，Amazon 持續對人工智慧基礎設施和 Amazon Web Services 投入鉅額支出。管理層預估本年度現金資本支出約為 2,200 億美元，其中大部分計劃支出用於資料中心、運設備、AI 基礎設施以及 AWS 擴張。如此規模的支出，使得建設的資金來源問題——透過 Amazon 自有帳面、發行債務，或透過報導中的 SPV 等載體——本身成為一個實質議題。

季度資本支出達 531 億美元，Amazon 持續為雲端客戶增加運算容量。管理層此前預估年度現金資本支出約為 2,000 億美元，隨後上調該預估，記憶體成本上漲是本年度預期支出增加的原因之一。

Amazon 執行長 Andy Jassy 此前表示，基礎設施支出將在短期內對自由現金流構成壓力。與此同時，擬議的 SPV 將把部分晶片所有權置於 Amazon 合併資產基礎之外——此舉顯示隨著基礎設施支出攀升，Amazon 正在權衡傳統借貸之外的融資方式。

AWS 成長支撐 Amazon 產能擴張

隨著企業客戶增加對雲端基礎設施和運算服務的支出，AWS 持續擴張。在 Amazon 最新公布的季度中，雲端部門營收成長 36.7%，同期 AWS 產生 166 億美元的營業利益。

Amazon 亦公布 AWS 積壓訂單達 4,960 億美元，反映客戶已承諾購買的合約業務。Jassy 表示，Amazon 預估運算容量緊張將持續至 2026 年，並預期隨著需求持續成長，這些產能限制在 2027 年仍將存在。已承諾營收與受限供給的結合，構成 Amazon 尋求額外方式為新產能提供資金的背景。

Amazon 財務長 Brian Olsavsky 已列出數種支援公司擴張計畫的融資選項。該公司今年已發行債務，同時持續對 AWS 和人工智慧基礎設施進行重大投資。隨著 Amazon 著手增加資料中心容量，擬議的 Nvidia 晶片載體將增加另一種融資方式。此架構能否從洽談推進至最終協議仍是未知數，其最終條款也只有在 Amazon 證實達成最終交易後才會明朗。