新聞加密貨幣山寨幣漲勢擴大:三個值得關注的訊號

山寨幣漲勢擴大:三個值得關注的訊號

作者: Coindoo·2026年9月27日

重點速覽

•CoinMarketCap 的山寨幣季節指數於 9 月 27 日升至 62,高於一週前的 50 及 9 月 23 日的 45,但仍低於定義山寨幣季節的 75 門檻。
•幣安上市山寨幣中跌破 200 日移動平均線的比例從 8 月的約 80% 降至 13%,顯示復甦已擴及該交易所山寨幣市場的更大範圍。
•幣安每週平均山寨幣充幣交易超過 22,700 筆,Coinbase 約 8,300 筆,其他交易所合計約 32,000 筆,但單憑充幣筆數不能視為賣出訊號。
•穩定幣總供應量達 3,066.1 億美元,七天內增加約 0.54%,此溫和成長尚未指向有大量新資金湧入山寨幣反彈行情。
•9 月 27 日聚合期貨未平倉合約約為 3,630 億美元,24 小時內下跌 6%,顯示衍生品槓桿部位依然偏高但正在降溫,而非朝單一方向累積。

山寨幣漲勢正在擴大。在所謂「擁擠」的漲勢中,若賣壓增加,更大範圍的資產與交易者便需要持續的需求來支撐價格。來自 CoinMarketCap、CryptoQuant、Kaiko 和 DefiLlama 的數據勾勒出三個訊號,構成市場的下一場考驗。

訊號一:廣度正在改善,但季節考驗仍未揭曉

CoinMarketCap 的山寨幣季節指數在 9 月 27 日查詢時為 62,高於一週前的 50 以及 9 月 23 日的 45。該指數衡量市值前 100 大合格資產相對於比特幣的 90 天滾動表現,而 CoinMarketCap 以 75 作為山寨幣季節的門檻。

指數升至 62 確認了更廣泛的復甦:這已不再是少數代幣領漲、而整體市場停滯不前的局面。不過,該讀數仍低於季節門檻,且衡量的是相對表現而非資金流。山寨幣可以透過漲得更快、跌得更少,或受惠於比特幣自身的疲弱而跑贏比特幣。

Darkfrost 的 CryptoQuant 分析從另一個數據集得出類似結論。幣安上市山寨幣中跌破 200 日移動平均線(以過去約 200 天平均價格計算的長期趨勢指標)的比例,從 8 月的約 80% 降至最新讀數的 13%。該指標無法顯示個別投資者的買入位置,但表明復甦已擴及該交易所山寨幣市場的更大範圍。

訊號二:更多可隨時進入交易所的供給,提升流動性的重要性

同一份分析記錄到幣安每週平均山寨幣充幣交易超過 22,700 筆,Coinbase 約為 8,300 筆,其他交易所合計約 32,000 筆。將資產轉入交易所後,持有者有多種選擇:賣出、交易、提供抵押品,或只是重新整理錢包持倉。因此,單憑筆數不能視為賣出訊號。

該指標既未揭露轉帳規模,也未揭露轉帳者的目的。一千筆小額散戶充幣與少數幾筆機構轉帳,可能產生相同的交易筆數,但對價格的含義卻大相逕庭。

值得關注這些數據的原因在於其先後順序:在市場擴大之後,更多資產正變得可以在交易平台上出售。若獲利了結增加,關鍵問題便是買盤是否足夠深厚,能在不造成大幅價格衝擊的情況下吸收賣壓。Kaiko 的流動性框架在此很有參考價值,因為它將申報成交量與訂單簿深度和滑點(分別指市場價格附近的掛單量,以及預期成交價與實際成交價之間的差距)區分開來。交易熱絡並不保證能順利出場——一個市場可能申報大量成交額,但一筆大額賣單仍可能穿過稀薄的買盤。

訊號三:期貨槓桿部位依然偏高,但正在降溫

DefiLlama 數據顯示,穩定幣總供應量為 3,066.1 億美元,七天內增加約 16.6 億美元(0.54%),30 天內增加 0.9%。USDC 供應量當週上升 1.45%,USDT 上升 0.24%。穩定幣——以 USDT 和 USDC 為最大的兩種——是與法幣(最常見為美元)掛鉤的代幣,其合計供應量常被用來衡量停留在加密市場內的資金。穩定幣總供應量仍在增加,但速度緩慢,且數據無法顯示這些資金是停在錢包、DeFi 部位還是交易所帳戶。因此,最新的發行數據尚未指向有大量新資金湧入山寨幣反彈行情。

與此同時,CoinMarketCap 的衍生品儀表板在 9 月 27 日的快照中顯示,聚合未平倉合約約為 3,630 億美元,24 小時內下跌 6%。未平倉合約涵蓋多空雙方的未結清合約;它無法識別市場的淨方向部位,也無法替代現貨需求的證據。

與前一天的比較提供了背景資訊,但並非清晰的趨勢線。Coindoo 的市場週期報告記錄到 9 月 26 日未平倉合約為 3,425.1 億美元,此前在拋售期間單日下跌 13.35%。最新讀數高於先前的快照,而其 24 小時的跌幅顯示期貨槓桿部位再度回落,而非朝單一方向持續累積。