多頭還是空頭市場？AI 熱潮促使傳統市場衡量指標面臨重新檢視
作者: CNBC-TV18 Markets·
重點速覽
- •空頭市場的慣例定義為從近期高點下跌 20% 或以上，而多頭市場通常是指從低點上漲 20% 或以上。
- •費城半導體指數與南韓 KOSPI 在 7 月依傳統衡量標準雙雙進入空頭市場領域。
- •這兩個指數都高度集中於少數大型權值股，因此其走勢可能只反映少數 AI 概念股，而非整體市場。
- •20% 門檻是一項非正式的經驗法則，長期以來因對所有跌幅一視同仁、不考慮下跌的廣度而受到批評。
- •分析師正辯論是否採用市場廣度指標以及與 S&P 500 等廣泛基準的比較等替代指標。
人工智慧正促使投資人與分析師重新思考用來界定多頭與空頭市場的傳統衡量指標，因為這些傳統標準對全球科技交易的現況發出了相互矛盾的訊號。
根據華爾街長久以來的慣例，空頭市場定義為從近期高點下跌 20% 或以上，而多頭市場通常是指從低點上漲 20% 或以上。20% 這個門檻本身只是一種經驗法則，並非官方正式定義，且長期以來一直受到批評，因為它對所有跌幅一視同仁，無論下跌在市場中是廣泛還是集中。按照這項傳統衡量標準，兩個與 AI 及半導體交易密切相關、備受矚目的基準指數在 7 月跌入了空頭市場領域。
費城半導體指數是廣受關注的晶片類股指標，而南韓以科技股為主的 KOSPI 也在 7 月依據傳統衡量標準進入空頭市場。費城半導體指數追蹤在美國掛牌的主要半導體公司，常被視為全球晶片需求的風向球；KOSPI 則是首爾韓國交易所的主要股票指數，高度側重科技與電子類股。這兩個指數都高度集中於少數大型權值股，這意味著指數層級的波動可能只反映少數 AI 概念股的漲跌，而非整體市場的狀況。
這些基準指數的同時下滑，引發了關於傳統百分比跌幅門檻是否仍能如實反映一個日益由 AI 相關投資流向驅動的市場的辯論，也讓人思考是否需要替代指標——例如追蹤有多少股票參與走勢的市場廣度指標，或與 S&P 500 等廣泛基準的類股層級比較——來區分整體市場的疲弱與集中於特定科技類股的波動。這些指數未來幾個月相對於大盤基準的表現，料將左右這場討論的走向。
