人工智慧支出與攀升的債券殖利率主導了本週市場關注。美光發布強勁的AI驅動財測，客戶承諾金額成長至320億美元；據報導，甲骨文達成一項70億美元的協議，讓騰訊得以使用先進AI晶片；新思科技則與OpenAI和亞馬遜簽署新協議。十年期美國公債殖利率觸及5.34%，創2002年以來新高，而比特幣在短暫突破85,000美元後徘徊在84,000美元附近。這些消息合計顯示，資金持續流入AI基礎建設，即便投資人在強勁需求與更高的借貸成本之間權衡。這樣的組合之所以重要，是因為AI資料中心專案需要龐大的前期資本承諾，使借貸成本成為影響支出速度與規模的直接因素。

美光的AI需求持續成長

美光交出了本季最亮眼的財報之一。該公司生產用於AI資料中心的記憶體晶片，正處於科技業當前基礎建設熱潮的核心。這個定位使其財報成為整體AI硬體供應鏈最清晰的需求指標之一。

美光表示，預計第一季營收接近615億美元，遠高於分析師約570億美元的預估。季度營收成長超過四倍至542.3億美元。長期供應協議下的客戶承諾金額從6月的220億美元上升至320億美元，剩餘履約義務則攀升至約1,500億美元。

這些數字凸顯出，在資料中心營運商透過長期協議鎖定產能之際，先進記憶體晶片的供應已變得多麼緊俏。實際業績能否符合615億美元的展望，將是下一個檢視此需求圖景的關鍵時點。

甲骨文與騰訊達成重大AI晶片協議

甲骨文與中國科技公司騰訊達成協議，據報導騰訊將在五年內支出約70億美元。該協議讓騰訊得以使用位於甲骨文東南亞資料中心的約10萬顆先進AI晶片。

美國出口規定使中國企業難以直接取得這類硬體，而這項安排為騰訊提供了繞過限制的途徑。由於晶片留在甲骨文的區域資料中心而非中國境內，此交易顯示出口管制正在重塑AI算力在實體上的分布位置。這也進一步強化了甲骨文在AI雲端運算領域日益角色，該業務一直是該公司穩步擴張的方向。此協議目前僅為媒體報導而非官方細節，因此任何條款上的確認都值得關注。

新思科技與亞馬遜及OpenAI簽署協議

新思科技宣布兩項新協議。第一項是與亞馬遜的合作，為期數年、價值超過10億美元，涵蓋用於亞馬遜自訂處理器的晶片設計軟體，包括AWS所使用的硬體。來自超大型雲端業者如此規模的多年期承諾，反映出AI基礎建設現在涉及多少客製晶片設計工作。

第二項是與OpenAI的合作。兩家公司正在打造一款名為GPT-Synopsys的工具，旨在利用新思科技軟體協助晶片設計工作，是AI應用於晶片開發流程本身的範例。消息公布後，該公司股價上揚。

公債殖利率攀升至數十年新高

十年期美國公債殖利率本週短暫觸及5.34%，創2002年以來新高。投資人因擔憂通膨與政府債務而持續拋售政府債券。

殖利率上升會提高企業的借貸成本，並可能使債券相較於股票更具吸引力，尤其是估值偏高的科技股。十年期利率也是金融市場的基準指標，此水準的波動會影響遠超債券市場的借貸成本。迄今為止，強勁的AI財報在一定程度上抵銷了這股壓力。後續通膨數據與政府發債速度仍是值得關注的關鍵因素。

比特幣於84,000美元附近持穩

比特幣本週在83,000美元至84,000美元之間交易，並在一份較溫和的通膨報告公布後短暫觸及85,500美元。由於公債殖利率維持高檔，漲幅隨之消退——這一快速反轉凸顯出該資產對利率環境變化的敏感度。

花旗將其12個月比特幣目標價上調至113,000美元，理由是ETF需求增強以及加密貨幣相關規則的改善。比特幣目前處於強勁買盤與艱困利率環境之間，ETF資金流動與監管發展——正是花旗所引用的因素——都是交易者將持續追蹤的變數。

投資人正關注AI支出與債券殖利率是否會在邁向10月之際持續將市場拉向相反方向。本週的消息顯示，即使在融資成本攀升之際，AI基礎建設的需求依然穩固。