柏恩斯坦分析師表示，人工智慧驅動的資料中心擴張，可望將印度年度電力需求成長率由約 5.5% 提升至 6%。柏恩斯坦的 Nikhil Nigania 在 CNBC-TV18 播出的評論中概述了他對該產業的看法。印度一直將自身定位為 AI 與資料中心投資樞紐，多家科技業者與雲端服務供應商已宣布大規模產能建設計畫，而柏恩斯坦的估算正顯示這波運算基礎建設如何轉化為電力消費。

Nigania 指出，近期一項再生能源招標價格低於同類火力發電，代表印度電力產業出現顯著轉變，象徵太陽能及其他再生能源相對於燃煤發電的競爭力日益提升。對 NTPC、JSW Energy 及 Adani Green 等電力生產者與工業集團而言，更低廉的再生能源電價將影響新增容量的經濟評估，而資料中心作為大型、全天候運轉的負載，通常是此類容量的支柱客戶。近年印度電力需求屢創紀錄，受經濟成長、電氣化以及夏季尖峰用電上升帶動，而大規模 AI 資料中心的興起，預料將在此趨勢之上再添一層需求。

他同時點出 Power Finance Corporation（PFC）與 REC Ltd 这兩家國營電力產業放款機構的放款帳面壓力，並指向向其借款的配電公司所面臨的財務壓力。印度多個邦的配電公司（discoms）長期因成本回收不足與整體技術損失而財務虧損，此一結構性問題曾多次需要政府支持的整頓方案；借款方的壓力對放款機構至關重要，因為配電公司貸款占 PFC 與 REC 投資組合的相當大比重。

在該產業的公司中，他的首選標的包括 Larsen & Toubro（L&T）、JSW Energy、NTPC 及 Adani Green Energy。L&T 作為大型工程與營建集團，被視為受惠於電網與發電建設所帶動的資本支出週期，與名單上的純電力生產商並列。

此番評論發表之際，印度尖峰電力需求已屢次觸及新高，電網營運商預估 2026 年前將持續創下新紀錄，突顯火力、太陽能及其他再生能源等各類發電容量均需擴增。需求持續上升與配電公司財務健全度之間的落差如何透過電價、改革計畫及融資來管理，將可能決定柏恩斯坦所述容量擴增的速度。

來源：CNBC-TV18