在安哥拉羅安達舉行的非洲金融峰會（AFIS 2026）上，國際金融公司（IFC，世界銀行集團旗下私營部門貸款機構）——Jeune Afrique傳媒集團與安哥拉政府的領導人達成了明確共識：非洲金融機構正錄得創紀錄的利潤，但若資本持續流向美元計價債務與紙面資產，而未能轉向本幣信貸、中小微企業（MSME）與基礎設施，非洲大陸的成長將持續停滯。

現代非洲金融的核心矛盾在峰會全體會議大廳內被徹底揭示：非洲銀行業的獲利能力前所未有，但推動實體經濟活動的企業、基礎設施與創業者卻鮮有如此迫切地感到信貸匱乏。

面對一室央行行長、財政部長、機構投資人與金融科技高管，Jeune Afrique傳媒集團執行長、AFIS與IFC共同創辦人阿米爾·本·葉海亞直言其中的利害關係。他在會上表示：「過去二十年，非洲的金融實力增強了，但實體經濟仍舊融資不足。問題不再僅僅是如何讓非洲金融更強大，而是如何讓非洲金融發揮更大的作用。」

這一問題正是本屆峰會主題「讓資本發揮作用：透過非洲金融釋放成長」的核心所在。本次會議也是峰會首次走進南部非洲與葡語世界。

開幕致詞貫穿的主線十分清晰：2024年非洲銀行業營收突破1,000億美元，股本回報率可與全球最具吸引力的新興市場比肩，金融體系再也無法以保守的資產負債表為藉口退縮，而任由非洲大陸約85%的勞動力被困在非正式經濟之中。

高回報、低信貸

為峰會揭幕的安哥拉國務部長（經濟協調事務）何塞·德·利馬·馬薩諾博士，直指金融流動性與實體部門生產力之間的錯位。他承認非洲銀行業營收展現出令人鼓舞的商業成熟跡象，但認為向商業產出傳導的機制依然受阻。

馬薩諾指出：「非洲大陸的金融機構獲利能力日益提升，但在許多經濟體中，對私營部門的信貸依然有限。農業、製造業以及中小型經營者等行業的融資仍然不足。」

馬薩諾解釋，其結果就是一個被縛住一隻手運轉的經濟模式。非洲約85%的就業集中在非正式經濟中，國庫的稅基因此受到侵蝕，數百萬微型創業者則被要求傳統實體抵押品的正規銀行體系實質性拒之門外。

馬薩諾強調，彌合這一鴻溝需要向數位金融與替代性承銷模式進行徹底轉型：「金融服務的數位化，包括採用基於人工智慧的解決方案，有助於降低成本、創造新的風險評估工具，並為缺乏銀行體系傳統上所要求的正式抵押品的企業與公民，擴大金融服務的可及性。」

IFC的使命：去美元化、股權與現金流承銷

國際金融公司總裁馬赫塔爾·迪奧普接下了這一挑戰。他指出，非洲目前預計以4.5%的GDP增速擴張，但這一速度根本不足以吸納每年進入就業市場的數百萬年輕人。要實現結構性轉型，非洲必須加速突破6%的成長——這需要徹底改革資本的配置方式。

迪奧普表示：「非洲有資本、有創業者、有卓越的人才。我們的任務是透過能夠兌現非洲大陸雄心的金融體系，把這些優勢連結起來。在AFIS接下來兩天裡，我們的對話、締結的夥伴關係與作出的承諾，將有助於決定非洲的儲蓄能否成為建設非洲企業、非洲基礎設施與非洲就業的資本。」

在迪奧普看來，非洲大陸的資本錯配具有深層結構性：非洲企業被短期美元計價債務扼住咽喉，而其營收卻完全以波動劇烈的本地貨幣賺取。他主張：「非洲企業需要更多股權，我們需要更多本幣。以美元借款會造成錯配。」他並強調，必須動員本地資本市場，將國內養老金與主權儲蓄導入實體經濟資產。實際上，這種錯配意味著一旦本地貨幣走弱，償付美元債務的本幣成本就會上升——這一動態甚至會擠壓經營健全的企業，而本幣放貸正是為了消除這種風險。

迪奧普闡述了IFC在2030策略下正在推進的營運調整，旨在拆除這些瓶頸。在本幣融資方面，他指出IFC目前75%的非洲大陸放貸以本幣執行，使借款人免受外匯衝擊。在動員資金從320億美元規模擴大之後，IFC正以每年1,000億美元的承諾額為目標，背後有3.4比1的資金動員比率支撐，並設有250億美元的風險緩釋信貸擔保目標。

在無抵押品的小微企業承銷方面，迪奧普表示，IFC正從重度依賴土地產權的承銷模式，轉向現金流與交易數據放貸，利用金融科技基礎設施與遠端資訊處理技術，根據企業的營運表現而非不動產來承銷小微企業。

該機構也正在包括東京、紐約與雪梨在內的各金融中心重組其機構布局，以將主權財富基金與離岸養老金池導入非洲私募股權與基礎設施。迪奧普證實，僅在安哥拉，他將在訪問期間簽署兩項新的農業融資協議，推進非洲大陸的糧食安全議程。

最重要的是，迪奧普警示切勿忽視人口現實的金融工程：「我們在金融部門動員資源的主要原因是創造就業。我們必須完全、徹底地聚焦於為非洲青年創造就業機會。」

安哥拉「激進」的宏觀與金融轉型

AFIS 2026選在羅安達召開絕非偶然。本·葉海亞與迪奧普均將安哥拉視為宏觀經濟穩定、財政重組與資本市場振興的活體實驗室。

回顧數十年前動盪時期他首次因工作飛往羅安達的親身經歷時，本·葉海亞強調，安哥拉如何拆除戰後的結構性桎梏，躍升為非洲第六大經濟體，預計名目GDP約為1,520億美元——據IMF四月預測，也是撒哈拉以南非洲第三大經濟體。

開幕會議上發布的數據，勾勒出一條從依賴石油的 petrostate（石油國家）邁向多元經濟的激進轉型路徑。安哥拉國家銀行（BNA）預測2026年GDP成長6.15%。2026年第二季實質GDP大增8.74%，非石油部門擴張9.24%。公共債務佔GDP比重已從2020年的115.9%驟降至2026年的51.2%，整體通膨則從2024年7月的31.09%銳減至2026年9月的8.43%。

非石油部門2025年貢獻了81%的GDP，目前約佔生產結構的85%，其中農業與畜牧業創造了23%的全國產出。多元化進程的其他支柱還包括價值數十億美元的洛比托走廊——將剛果民主共和國與尚比亞的礦產資源直接連通安哥拉的大西洋港口——以及全國鐵路現代化與早期的綠氫投資。

這場結構性宏觀整頓引爆了安哥拉國內金融部門的爆發式增長。2025年銀行業總資產年增11.5%至282億美元，行業淨利潤創下10.8億美元的歷史新高（成長23%）。保險業毛保費收入成長21%至約6.2億美元。

在資本市場方面，位於羅安達的證券交易所BODIVA市值2025年飆升202%至43億美元，背後是兩宗歷史性首次公開募股（IPO）：2025年9月上市的安哥拉發展銀行（BFA）籌資約2.4億美元，以及2026年7月上市的電信巨頭Unitel籌資3.21億美元——安哥拉史上最大的股權發行。印證這股重燃的機構信心，迪奧普證實，IFC在安哥拉的投資組合在短短兩年內從不足1.5億美元飆升至超過10億美元。

構建新的非洲金融架構

在國家資產負債表之外，開幕全體會議深入探討了在非洲大陸自由貿易區（AfCFTA）——非洲的旗艦單一市場倡議——之下，打造無摩擦內部市場所必需的系統性整合。馬薩諾部長指出，高昂的跨境結算成本與監管碎片化持續抑制非洲內部貿易。他敦促商業銀行與央行加快落實泛非支付與結算系統（PAPSS）——以本幣結算跨境貿易的大陸機制——並推進非洲證券交易所的持續整合，以實現跨境資本動員。

本·葉海亞強調，峰會將聚焦非洲主要開發性金融機構的新制度藍圖：非洲開發銀行（AfDB）行長西迪·烏爾德·塔赫博士將發布「非洲發展新金融架構」框架；Afreximbank行長喬治·埃隆比；以及非洲金融公司（AFC）執行長薩邁拉·祖拜魯。對於追蹤後續進展的讀者而言，這些報告——連同馬薩諾敦促的PAPSS落地與證券交易所整合進度，以及迪奧普承諾在安哥拉訪問期間簽署的兩項農業融資協議——是峰會後續議程中值得關注的具體指標。

從拉丁美洲數位銀行業的演變中汲取靈感，本·葉海亞以巴西的Nubank——在不到15年間從零成長為該國第二大金融機構——作為非洲銀行業者在高利率環境與傳統分行網絡中突圍的案例研究。

當與會代表散入閉門雙邊會議與分組論壇之際，羅安達傳遞出的指令毫不含糊：僅有資產負債表健康而缺乏實體經濟影響，已不再是衡量非洲金融的可行標準。非洲大陸已累積了足以為自身發展提供資金的機構實力、銀行利潤與主權資源。如今的任務，是打造必要的國內金融基礎設施、股權工具與數位工具，讓這些資本真正服務於數百萬在門口等待的非洲青年。

來源：TechCabal