Affirm（AFRM）股價週五在盤前交易中上漲 12%，至 86.80 美元，原因是這家先買後付公司公布的 2026 會計年度第二季度業績在多項指標上都優於華爾街預期。

截至 6 月 30 日止季度，營收為 11.7 億美元，年增 33%，並高於分析師預估的 11.1 億美元。這一結果比市場共識高出 5.2%。GMV（gross merchandise volume，商品交易總額）衡量的是透過 Affirm 平台處理的交易總價值，該數據年增 36% 至 141 億美元，超出 134 億美元的預期。直接商家銷售點整合約貢獻了其中一半成長，顯示其嵌入式結帳合作仍是公司規模擴張的核心。

GAAP 每股盈餘為 4.62 美元，遠高於分析師預估的 0.35 美元。該數字包含 14.5 億美元的稅務利益。稅前利潤達 1.691 億美元，相當於 14.5% 的利潤率。GAAP 營業利潤率升至 12.6%，較去年同期上升 6%。

新任公司總裁 Michael Linford 將本季表現形容為一次“home run”，並表示這是 GMV 成長連續第 11 個季度超過 30%。

指引高於預期

對於 2026 日曆年第三季度，Affirm 以中位數計的營收指引為 12.1 億美元，比分析師原先預估的 11.6 億美元高出 3.6%。就整個財年而言，公司表示 GMV 應可超過 640 億美元，高於 630 億美元的市場共識預估。執行長 Max Levchin 長期表示，他希望 Affirm 的 GMV 達到 1,000 億美元，而分析師目前預期該目標將在 2029 年達成。

Susquehanna 分析師 James Friedman 將目標價自 105 美元上調至 110 美元，並維持 Positive 評級，稱這份業績與指引“exceptionally strong”。

金融科技同業落後

在金融科技股整體表現艱困的環境下，Affirm 的財報格外突出。SoFi 在 2026 年下跌 27%，而 Klarna 近乎下跌 52%。Affirm 自身年初至今僅上漲 4.1%，落後大盤，但這份財報可能改變市場敘事。

Jefferies 分析師 John Hecht 指出，在財報公布前幾週，金融科技股已開始跑贏 S&P 500，平均上漲 6.7%，而該指數僅上漲 3.2%。

Linford 表示，這些結果反映出消費者財務狀況強勁。若排除 Peloton 與 Pay in 4 貸款，Affirm 的 30 天逾期率較去年上升 2.5%，增幅低於前 3 季所見的 2.7% 至 2.8%。

Affirm 也宣布成立新的成長團隊，由前營收資深副總裁 Pat Suh 領導，負責推動公司進入新市場。

在合作方面，Affirm 與 Shopify 宣布將在澳洲推出 Shop Pay Installments。自 2021 年推出以來，Shop Pay Installments 一直是 Shopify 在北美最受歡迎的產品之一。Linford 將澳洲擴張描述為 Shopify 將 Affirm 帶入新市場，並提到兩家公司去年已共同完成類似的英國擴張。

Affirm 過去 5 年的年化營收成長率為 37.4%，而過去 2 年的成長率為 35.4%。