Aave V4 在 Avalanche 網絡上線後，該網絡的借貸市場正快速擴張。該協議在 Avalanche 上的存款已突破 2.25 億美元，活躍貸款則接近 1 億美元。Avalanche 團隊於 11 月 13 日在 X 平台上的一則貼文中公布這些數據，指出自 10 月底以來存款已成長 295%，顯示網絡上的借貸與流動性需求正在上升。Aave 是一個去中心化借貸協議，供應者將資產存入池化市場，借款人則以提供的抵押品從中借出資產。

自 10 月底以來存款成長 295%

根據 Avalanche 團隊的說法，Aave V4 上的存款已超過 2.25 億美元，活躍貸款也已突破 1 億美元。該部署於 7 月 15 日上線，是 Aave V4 首次擴展至 Ethereum 之外的網絡。該協議的新架構以連接多個獨立市場的核心流動性樞紐（Core Liquidity Hub）為中心，使風險屬性不同的資產能在預設限額內存取共享流動性。

Aavescan 的數據為這波成長提供了更多背景資訊。其 Avalanche Core V4 儀表板顯示存款約為 2.286 億美元、活躍貸款約為 9,990 萬美元，過去 30 天淨供應量增加 1.883 億美元。綜合來看，這些數據表明這波擴張同時涉及供應資金與借款需求，而非僅有存款。

穩定幣主導供應資產

存款的組成有助於了解推動市場擴張的因素。Aavescan 的數據顯示，供應至 Avalanche Core V4 的 USDt 約為 9,130 萬美元，USDe 約為 9,110 萬美元。這兩種穩定幣合計超過 1.82 億美元，是該部署中規模最大的資產。

這種集中現象顯示，穩定幣流動性在 Aave 於 Avalanche 上的成長中扮演核心角色。穩定幣旨在維持相對法幣的穩定價值，由於能提供以美元計價的流動性、又沒有原生代幣的價格波動，因此是借貸市場常見的錨定資產。用戶可供應這些資產以賺取借貸收益，或在市場的借款結構中運用它們，但須遵守相關風險參數。包裝版 AVAX（Wrapped AVAX）存款約為 2,040 萬美元，顯示原生生態系資產也有貢獻，但目前供應價值仍以穩定幣為主。

擴張範圍超越 Avalanche

Avalanche 的成長是 Aave V4 更廣泛多鏈部署的一部分。Aave 的 10 月開發進度報告指出，V4 存款已突破 15 億美元，而該協議目前的儀表板顯示所有部署的存款總額約為 17.6 億美元。Aave V4 目前在 Ethereum、Avalanche、Arc 和 Base 上運作，不同的市場則針對特定資產類別設計。對 Avalanche 這類網絡而言，承載此類部署等同於鏈上金融基礎設施，讓本地用戶與應用程式能取得可借用的美元計價流動性。

因此，Avalanche 部署正在一個不斷成長的多鏈借貸生態系中競逐流動性。其超過 2.25 億美元的存款基礎在 V4 活動中佔有相當比重，但仍小於該協議的整體市場。Aave 的擴張也顯示借貸協議如何透過網絡專屬市場吸引穩定幣流動性、加密抵押品，以及日益增加的代幣化金融資產。

借款成長帶來風險考量

活躍貸款隨存款同步上升，顯示用戶正在運用部分供應的資金。然而，存款增加並不必然轉化為更高的協議收入或持續的需求。借貸利率、資產使用率、抵押品品質與清算條件，將決定這波擴張能否在經濟上持續。

Aave 的樞紐與輻射（hub-and-spoke）架構旨在跨市場管理流動性，同時維持各自的風險參數。在協議新增波動性與流動性特性各異的資產時，這一點尤其重要。

對 Avalanche 而言，能否持續成長將取決於該部署能否留住供應者、吸引借款人，並在不增加借貸風險的情況下維持健康的使用率。下一個值得關注的指標，是存款成長能否伴隨活躍借款與穩定的市場狀況持續下去。