Zama 扩展机密 Morpho 金库，并在以太坊上线私密兑换
要点速览
- •Zama 的机密金库计划运行在 Morpho 上，始于由 Steakhouse Financial 策展的 Prime USDC 金库，该金库于 2026 年 6 月 23 日开放存款，据报道在 2026 年 8 月突破 4000 万美元。
- •Confidential Swap 是一个建立在链上盲拍卖之上的 RFQ 场所，白名单做市商仅凭交易规模报价，只有在出价胜出并完成结算时才得知交易方向。
- •金库存款按 24 小时窗口分批处理，只有批次总额会被部署，提款在下一批次结算；而即时赎回需要解除份额遮蔽并暴露退出金额。
- •据报道的 2026 年 9 月 15 日金库扩展和公开兑换上线仍未获证实，Zama 的产品页面目前仅将 Steakhouse 金库列为在线，并将以太坊兑换产品标注为仅限邀请的测试版。
- •Zama 将其产品定位为提供具体的机密性机制而非完全匿名，向审计师或监管机构的可选披露被描述为设计选择，且访问通过白名单专业做市商加以限制。
Zama 正在扩展其机密 Morpho 金库产品线，并将其私密兑换产品引入以太坊，从而拓宽一个基于全同态加密（FHE）——一种可直接对加密数据进行计算的密码学技术——构建的机密 DeFi 技术栈。该计划始于单一 USDC 金库，如今指向多个策展方和一个链上 RFQ 兑换场所。根据未经证实的报道，金库扩展和以太坊私密兑换均于 2026 年 9 月 15 日上线，不过 Zama 自己的产品页面仍描述的是更早的发布节奏和仅限邀请的兑换测试版。其意义在于：普通以太坊交易会将金额和交易方向暴露于公开视野，而这些产品的设计初衷就是使个人金额和交易方向不被公开可见。
要点：
- Zama 正在扩展其机密 Morpho 金库产品线。
- Zama 已上线私密兑换。
- 私密兑换在以太坊上发布。
Zama 扩展其机密 Morpho 金库产品线
Zama 是一家专注于 FHE 的密码学公司，其机密金库计划运行在 Morpho 上。Morpho 是一个去中心化借贷协议，其策展模式允许第三方设计借贷策略。该计划始于唯一的在线策略：由 Steakhouse Financial 策展、接受机密 USDC（cUSDC）的 Steakhouse Confidential Prime USDC 金库，依据 Zama 9 月 2 日的简报。据报道，该首个金库在 2026 年 8 月突破 4000 万美元，这是公司报告的门槛数据，而非经独立验证的当前余额。由于策展模式为每个策略分配独立的策展方，新增策展方将意味着在 Steakhouse 金库之外增加更多独立管理的机密策略。
该初始金库于 2026 年 6 月 23 日开放存款，资金路由至一个由 cbBTC、WBTC 和 wstETH 作为抵押品的 Morpho 借贷策略，依据 6 月 17 日的发布公告，该公告详述了与 Steakhouse 和 Morpho 的初始合作结构。
Zama 的机密金库产品页面目前仅将 Steakhouse Confidential Prime USDC 金库列为在线，并表示将有更多策略和策展方推出。页面尚未列出扩展后的在线产品线，因此与 9 月 15 日扩展相关的具体新金库、策展方和支持资产仍未获证实，有待正式公告发布。
另外，Morpho 一直在跨链扩展其策展市场模式，包括计划在 Base 上推出 Midnight 借贷协议。任何机密金库余额均不同于 Morpho 的全协议流动性，Zama 的数据并不代表后者。
Zama 在以太坊上线私密兑换
私密兑换在以太坊上发布，将 Zama 的 Confidential Swap 产品扩展至金库存款流程之外。截至 9 月 2 日的简报，公开 RFQ 上线仍被描述为即将推出，而当前的 Confidential Swap 页面将以太坊产品标注为仅限邀请的私密测试版，这本身并不能证实 9 月 15 日的公开发布。
根据 Zama 的产品文档，Confidential Swap 是一个建立在链上盲拍卖之上的 RFQ 场所。白名单做市商只能交易规模而看不到方向，只有胜出的做市商才会得知方向以完成结算，这确定了该机制的披露边界。与标准链上兑换中任何读取账本的人都能看到交易方向不同，在这里，做市商仅凭规模报价，只有在出价胜出时才得知方向。
兑换 FAQ 还指出，机密金库头寸可以在不解除遮蔽或无需等待赎回的情况下与 USDC 进行交易，从而在结算层将两个产品连接起来。实际操作中，这使持有者无需执行会暴露退出金额的解除遮蔽步骤即可调整金库头寸。该页面对金库份额符号的拼写不一致，因此本文无法确认明确的代币代码。支持的交易对、私密测试版之后的发布阶段以及完整交易流程，都需要正式公告发布后才能被称为正式可用。
隐私范围与访问细节有待核实
Zama 将金库称为“机密（confidential）”，将兑换称为“私密（private）”，但这些术语指的是具体的产品级机制，而非完全匿名。在金库方面，存款在 24 小时窗口内收集，只有批次总额会被部署，不过公众仍能看到某地址加入了某个批次。
依据 Zama 的金库文档，机密提款在下一批次结算，大约每 24 小时一次；即时赎回则需要解除份额遮蔽并暴露退出金额。这种提款节奏与暴露金额的即时赎回之间的取舍，是用户在金库端面临的现实权衡。
访问仍有门槛：兑换场所依赖白名单的专业做市商，Zama 将向审计师或监管机构的可选披露描述为一种设计选择，而非合规判定或匿名保证。ZAMA 仍是受交易所上架决策影响的交易资产，近期曾出现在 Coinbase 期货一轮下架代币之中。
两款产品的钱包、资格和审计要求在目前可获取的来源中均未确立，9 月 15 日的扩展和公开兑换上线迄今仅有未经证实的报道支持。接下来值得关注的信号是：Zama 发布正式公告列明新增金库和策展方，以及 Confidential Swap 页面是否更新、脱离仅限邀请测试版的标注。
