XPO（NYSE: XPO）第二季度业绩显著超出分析师预期，受更优的货运结构以及多项由AI推动的效率提升举措带动，其零担运输（LTL）业务创下了纪录性的经营表现。LTL承运商将来自多个托运人的货物整合到单一拖车中，服务对象是那些货量大到不适合包裹运输、但又不需要整车运输的客户。

这家总部位于康涅狄格州格林尼治的公司表示，行业仍处于多年度两位数费率增长周期的“早期阶段”。这一判断与更广泛的美国货运市场形成对比；后者一直在经历持续低迷，特点是运力过剩和需求疲弱，给许多承运商的利润率带来压力。XPO预计，由于其在服务能力上的投入，公司将实现比竞争对手高出2至3个百分点的费率增长。公司还在获取更多来自中小企业（SMBs）的货运，以及涉及附加服务费的货件，这些因素也推动了其优异表现。

XPO是前XPO Logistics集团遗留下来的最大资产之一。该集团自2021年分拆GXO Logistics（合同物流）以及2022年分拆RXO（经纪运输）以来，已拆分为三家上市公司。当前的XPO专注于其北美LTL网络和欧洲运输业务。

XPO公布第二季度调整后每股收益为1.70美元，比市场一致预期高出23美分，同比增长65美分。该调整后EPS不包括交易和重组成本等项目，并包含来自房地产出售收益带来的6美分提振。

合并营收达到23.6亿美元，同比增长13%，并比预期高出8500万美元。

LTL业务表现

LTL收入同比增长15%，达到14.3亿美元。剔除燃油附加费后，收入仍增长5%，因为本季度柴油价格同比约高出50%。

吨位同比增长1%，而收益率增长14%（剔除燃油附加费后增长4%）。日均出货量增加3%，同时单票重量下降2%，共同推动了吨位增长。运输距离增加1%，再加上更轻的单票重量，对本季度收益率计算（每百磅收入）形成支撑。

随着季度推进，吨位趋势持续改善，管理层表示看到了“来自客户的大量积极信号”。按同比口径，4月吨位下降1.5%，5月增长0.5%，6月增长4%。7月吨位增长超过6%。日均吨位较第一季度到第二季度增长4.5%。公司预计，强于常态的季节性因素将推动第三季度销量同比增长中个位数百分比。

XPO一直在本地账户（SMBs）中扩大市场份额，这类客户通常货量较轻，但利润率更高。收益率和每票收入（不含燃油）均同比和环比改善，符合管理层指引。LTL行业比整车运输市场更为集中，少数全国性承运商——包括Old Dominion Freight Line、Saia和Estes Express Lines——主导该细分市场。自从从前Yellow Corporation破产中收购了价值数千万美元的房地产和设备以来，XPO一直是上市同行中扩张网络运力最积极的公司。

LTL业务录得79.9%的调整后营业比率（与营业利润率相反，数值越低越好），同比改善300个基点，较第一季度改善400个基点。该结果比管理层指引好100个基点。本季度每票收入的增速比调整后每票成本高出近400个基点。

展望与指引

通常而言，承运商从第二季度到第三季度的营业比率会恶化200至250个基点，这意味着第三季度结果将“高于82%”。不过，受更好的定价和其他公司特定举措推动，预计该期间调整后营业比率将低于81%。

XPO将全年利润率改善预期从同比提升100至150个基点，上调至“至少200个基点”的改善。公司目前认为，长期来看，年度营业比率有望进入70%出头，“甚至更好”。在行业低迷期间，公司已将营业比率改善约800个基点。

欧洲运输业务

XPO的欧洲运输业务第二季度收入同比增长10%，达到9.27亿美元。调整后EBITDA为4800万美元，同比增长9%。公司已增加销售人员以拓展部分垂直领域，同时削减某些结构性成本。XPO仍计划出售该业务，以成为一家纯粹的LTL公司，这将完成其从多元化物流集团向聚焦型北美卡车运输运营商的多年转型。

股价表现

截至周四美国东部时间下午12:59，XPO股价下跌0.2%，而标普500指数上涨1.3%。该股年初至今上涨43%。

XPO是少数几家上市的LTL承运商之一，其季度业绩为这一货运细分领域提供了难得的观察窗口，因为公开数据有限。

来源：FreightWaves