Global Economic Advisors 首席经济学家兼董事总经理 William Lee 担忧美国劳动力市场比表面数据更为疲软，并认为美联储过度强调了供给侧通胀驱动因素。

Lee 的评估正值经济学家和政策制定者对美国就业市场真实健康状况持续争论之际。尽管官方就业报告在部分指标上显示出韧性，但一些分析师指出，劳动参与率、此前薪资数据的修正以及所创造就业岗位的质量等因素，可能表明潜在状况不如表面数字所显示的那样强劲。美国劳工统计局已多次向下修正此前月份的新增非农就业数据，这一规律加剧了对表面就业增长数据可靠性的质疑。

在美联储的政策取向上，Lee 认为央行对供给侧通胀的关注——包括生产成本、供应链中断和劳动力供给约束等因素——可能使决策者忽视了需求侧动态，而这些动态可能需要不同的货币政策校准。需求侧压力包括消费者支出趋势、家庭借贷和工资驱动的消费；如果这些力量正在降温，维持紧缩利率对经济增长的拖累可能超过通胀数据本身所暗示的程度。

在投资策略方面，Lee 表示，从长期配置角度，他更偏好印度股票和美国人工智能股票，而非黄金。近年来，印度股市吸引了全球投资者的极大关注，驱动力来自该国经济增长轨迹、不断扩大的中产阶级群体以及数字基础设施的加速普及。印度基准指数，包括 BSE Sensex 和 Nifty 50，在国内散户参与度激增与外国机构资金流入的推动下屡创新高。与此同时，美国 AI 相关股票也获得了大量投资者的青睐，推动力来自生成式人工智能的进步、机器学习技术以及大型科技公司的巨额资本支出。AI 相关股票的上涨带动了更广泛的美国科技板块，多家超大型公司的估值已突破万亿美元。

黄金作为传统的价值储存手段和通胀对冲工具，其价格上涨受到地缘政治紧张局势和央行购买的推动。尤其是新兴市场的央行已连续数年净买入黄金，进一步增加了需求。然而，Lee 的立场表明，他认为股票市场——特别是印度和 AI 领域——比贵金属具有更大的长期增长潜力。

Lee 还对企业债务市场中潜伏的风险发出警告。私人信贷市场——估计全球规模已超过1.5万亿美元——近年来显著增长，因为越来越多的企业转向非银行贷款机构寻求融资。这种扩张引发了一些金融专业人士对透明度、估值实践以及潜在隐性风险的担忧，这些风险可能在传统财务报告中无法完全体现。

高利率环境与不断扩大的私人信贷生态系统的叠加，促使多位经济学家和市场观察人士强调，某些企业债务义务——尤其是那些在场外市场持有的——可能在经济状况恶化时对金融稳定构成风险。较高的基准利率增加了浮动利率借款人的偿债成本，而且由于许多私人信贷工具并非每日按市价计值，损失可能一直被隐藏，直到借款人违约或寻求重组时才会暴露。