黑海局势紧张与全球干旱推动小麦价格升至两年高点

大宗商品新闻 — 2026年8月6日

全球小麦市场正面临新一轮不确定性时期，黑海地区紧张局势升级与北半球大范围干旱同时发生。根据国际食物政策研究所（IFPRI）的分析，小麦价格已较2026年1月水平上涨近25%，达到两年来最高点。小麦是全球约25亿人的主食，持续的价格上涨历来给粮食进口国带来财政压力，尤其是中东、北非和南亚地区。

当前的价格上涨始于2022年初小麦价格在俄乌战争爆发后见顶后的多年下跌趋势。今年早些时候，美国-以色列对伊朗的军事打击及随后霍尔木兹海峡的关闭导致能源和化肥价格大幅飙升。然而，初期对粮食价格的影响有限——粮食出口基本未受影响，化肥对粮食生产的影响预计要到数月后才会显现。

黑海运输中断

近几周来，俄罗斯对敖德萨港口的导弹袭击扰乱了乌克兰的粮食出口。与此同时，乌克兰对亚速海船只的无人机打击实际上已停止了通过刻赤海峡的运输，而对俄罗斯新罗西斯克和塔曼港口的袭击则推高了从俄罗斯黑海港口出发的运输成本。综合来看，7月下旬黑海总出货量较去年同期下降了40%以上。

俄罗斯和乌克兰在2025/26销售年度合计约占全球小麦贸易的32%，其中绝大部分通过黑海运输。这种集中性对于埃及——全球最大的小麦进口国——以及土耳其、印度尼西亚和若干严重依赖黑海小麦满足国内粮食需求的北非国家来说尤为重要。

正如2022年危机期间所示，乌克兰可以通过卡车、铁路和驳船经由多瑙河将部分小麦陆路运输至罗马尼亚港口，但成本要高得多。此前的陆路运输路线曾引发乌克兰多个欧盟邻国——特别是波兰、斯洛伐克、匈牙利和罗马尼亚——的政治摩擦，因为粮食运输量增加压低了当地价格并推高了运输成本。

俄罗斯的运输替代方案在短期内同样有限。波罗的海和北极海域的俄罗斯港口距离主要产粮区遥远，且缺乏足以处理与黑海设施相当运量的粮食装载基础设施。

持续的中断还威胁到其他农产品出口，包括乌克兰的玉米和葵花籽油运输，以及俄罗斯的化肥出口，如尿素及其他氮肥、磷酸盐和钾肥。鉴于霍尔木兹海峡持续关闭以及俄罗斯作为全球化肥供应商的重要地位，这一问题尤为令人担忧。化肥供应减少可能加剧产量不足，因为氮肥、磷酸盐和钾肥是维持各主要种植区作物产量不可或缺的投入品。

干旱对2026/27作物季的压力

黑海紧张局势恰逢全球小麦产量因干旱而下降。根据美国农业部（USDA）的估计，占全球供应约84%的前七大小麦出口国2026/27销售年度的合计产量预计将下降11%，该集团的小麦出口预计将比上一年下降7%。

美国的情况凸显了此次下行的严重性。美国小麦总产量预计将下降26%，出口减少近15%。美国南部平原持续干旱已使硬红冬麦（HRW）产量减少约29%。

据USDA数据，加拿大小麦产量预计将下降15%，出口下降8%。今年加拿大小麦种植面积减少，原因是菜籽油价格相对更有吸引力且化肥成本居高不下，促使农户转向种植菜籽。

干旱和高温也降低了欧盟的小麦和玉米产量。虽然乌克兰和俄罗斯的产量前景相比欧洲其他地区较好，但航线冲突加剧使得有多少小麦能够实际运抵全球市场存在重大不确定性。文中引用的USDA出口估计数据截至2026年7月10日编制，未反映此后紧张局势的进一步升级。

预计今年晚些时候出现的厄尔尼诺现象可能进一步影响小麦产量，主要在南半球。澳大利亚2026/27作物季的小麦种植面积因预期干旱和化肥成本上升而较上年下降了12%，USDA预计出口也将同步下降12%。阿根廷小麦出口预计在2026/27年度将下降19%，作物预估反映了产量将从2025/26年度的创纪录水平回落。不过，阿根廷也可能受益于厄尔尼诺带来的降水增加。

价格波动性上升

在作物减产和出口渠道中断的情况下，小麦价格波动性显著增加。小麦期货的隐含波动率——衡量合约期内预期价格变动程度的指标——自7月1日以来持续上升，主要受到全球收成萎缩以及黑海和波斯湾两地紧张局势加剧的推动。

在2月28日伊朗战争爆发之前，小麦价格波动率一直相对温和，低于10年平均水平并接近10年低点。霍尔木兹海峡关闭后波动率上升，在5月之前一直高于10年平均水平，随后因持久停火预期回落至十年低点。近期的回升反映了地缘政治风险的再度上升和作物状况的恶化。

由于产量下降，主要出口国的小麦库存预计将减少。如果黑海运输持续受阻，实际可供市场的库存量在短期内可能进一步缩减。库存使用比——USDA监测的全球粮食安全标准基准——近年来持续收紧，意味着可吸收同时发生的供应冲击的缓冲余地比2007-08年粮食价格危机期间更为有限。

与2022年不同的危机

全球小麦价格正在上涨，但仍远低于2022年俄乌战争最初数月达到的峰值。那场危机缓解得相对较快，价格在数月内暴跌，主要得益于美国、欧盟及其他国家对俄罗斯实施的制裁中对食品和化肥产品的豁免，以及黑海粮食倡议——一项允许冲突双方地区港口恢复食品出口的协议。

当前形势在性质上有所不同。虽然各项因素的单个影响可能较为温和，但数量更多，且以难以预测的方式相互交织。对黑海港口设施及运输粮食和化肥船只的再度打击威胁着全球供应。与此同时，小麦产量因干旱和化肥供应减少而收缩——后者是波斯湾持续紧张局势的后果。包括乌克兰对里海俄罗斯船只的无人机袭击以及胡塞武装对红海航运的新一轮攻击在内的其他因素，也在进一步加剧价格波动性。

如果运输中断持续存在，全球小麦价格可能在未来数月以更快的速度继续攀升。

来源：IFPRI