西部数据（WDC）股价在周五交易日上涨5.9%，盘中最高触及468.19美元，收报467.46美元，较前一交易日441.57美元的收盘价明显走高。

此轮上涨伴随着内存和存储类股的普遍走强，SK海力士上涨7%，希捷上涨5%。投资者越来越相信，人工智能基础设施支出将支撑整个行业有利的定价动态和利润增长。存储板块已成为AI建设潮的主要受益者，因为大模型的训练和运行需要海量数据集，这些数据必须保存在数据中心存储中并可随时调取，从而在其它硬件细分领域周期波动之际，持续拉动大容量硬盘和内存的需求。

过去六个月，WDC股价累计上涨约70%，但仍远低于6月创下的52周高点799.87美元。

强劲季报支撑反弹

西部数据于8月5日公布第四财季业绩，多项关键指标超出预期。每股收益为3.56美元，高于分析师一致预期的3.31美元；营收达37.5亿美元，超出预期的37.0亿美元，同比增长44%。

云相关销售在本季度占主导地位，约占总营收的89%，达33亿美元，同比增幅43%。用于企业数据中心的大容量近线HDD需求尤为强劲。这一收入结构表明，西部数据的盈利已高度依赖超大规模云服务商的资本支出：目前每十美元营收中约有九美元来自云客户，数据中心支出计划的变化已成为公司前景的关键变量。

非GAAP毛利率扩大至54.4%，营业利润率达44.2%，净资产收益率为48.15%。

对于2027财年第一季度，管理层指引营收约41亿美元，每股收益3.85至4.15美元，非GAAP毛利率预计为55%至56%。

定价能力与成本效率受关注

每TB价格同比上涨高十几个百分点，得到延续至2029至2031年的多年期客户合同支撑。这些长期协议之所以重要，是因为它们提前数年锁定了需求可见性——相对于历史上以现货驱动的周期性HDD市场，这是一种结构性变化——并降低了该行业突然遭遇价格下行的风险。本季度每TB成本下降约8%，公司目标实现每年10%的持续成本削减。

西部数据正在扩大下一代ePMR硬盘的量产，容量最高达40TB，并预计到2027财年末UltraSMR技术将占近线硬盘出货量的约60%。此类容量提升是HDD存储经济性的核心，因为单盘容量越高，制造成本便可分摊到数据中心客户获得的更多TB之上。

2026财年期间，公司向股东回馈了31亿美元，其中仅第四季度就包括10亿美元股票回购和5400万美元股息派发。财年结束时资产负债表上持有约5亿美元净现金。

分析师观点与内部人减持

分析师情绪目前呈现“适度买入”共识。目标价差异较大，从Cantor Fitzgerald的900美元、摩根大通的650美元到Susquehanna的500美元不等，平均目标价为534.56美元。目标价的巨大分歧反映出市场对AI驱动的存储定价能够持续多久看法不一。

在内部人交易方面，CEO Irving Tan于8月11日出售20,000股股票，套现约890万美元。上一季度内部人合计减持超过1040万美元，相关交易均通过预先设立的10b5-1交易计划执行——该机制会提前安排交易时间，是高管用于资产多元化和税务目的的常见做法。

从技术面看，该股50日移动均线为508.41美元，200日移动均线为445.56美元。WDC目前市销率（远期）为7.52倍，高于行业平均的3.05倍。

Zacks在过去60天内将2027财年每股收益预期上调7.5%至20.03美元，并将2028财年预期上调7.6%至34.74美元。