本周中期选举之后，华尔街正为可能出现的新一轮关税、针对伊朗的新行动以及潜在的政府停摆做准备。

尽管分析师此前也曾判断失误，但许多观察人士预计，民主党将在本周的投票中夺回部分政治权力。截至撰写本文时，哈佛大学的民调显示，民主党赢得众议院的概率为96%，同时赢得众议院和参议院的概率为78%。即便如此，华尔街预计特朗普总统将在投票后加倍推行其部分不受欢迎的政策。

高盛今晨致信客户表示，如果民主党在国会获得更大影响力，预计特朗普总统将上调关税。经济学家Alec Phillips和Abhay Duggirana解释称：“民主党已表示将寻求逆转特朗普总统的部分关税，但我们预计这一举措的影响有限，因为逆转措施可能仅集中于少数国家（如加拿大）或产品。”

“我们预计特朗普总统将在选举后宣布新的关税上调，其幅度将超过上述削减措施，可能导致美国有效关税税率上升略低于2个百分点，”这两位经济学家补充道。有效关税税率是指对所有美国进口商品征收的平均关税。

在未来几个月，关税也可能成为日益重要的财政收入来源。中东冲突的成本正不断攀升，而其背景是40万亿美元的国债规模，财政鹰派呼吁将赤字从目前的GDP的6%降至3%。

不过，据ING的James Smith分析，削减赤字的努力很可能在更加分裂的政府中陷入僵局。他致信客户表示，财政僵局可能会将注意力重新引向贸易政策，以及如何从进口关系中榨取更多财政收入。

“还记得关税吗？”Smith写道。“在最高法院否决特朗普的紧急关税后，临时性的10%全面税率最终让位于依据301条款建立的更为永久性的结构。此后，这一问题在议程上的位置已大幅下滑。”

301条款是指美国贸易法中的一项规定，允许政府对被认为从事不公平贸易行为的国家的商品征收关税。

对伊朗的行动

中期选举后，白宫在中东的行动方针仍是一个未解之谜。正如瑞银的Paul Donovan所描述的那样，总统“一旦摆脱对民意的追求”，可能会在海湾战争中采取更强硬的姿态。

公众对这场冲突的支持度很低。根据上月发布的一项皮研究中心调查，仅有14%的选民表示强烈认可特朗普总统对伊朗军事冲突的处理方式，另有20%表示“在一定程度上”认可。由于选民心生失望，特朗普继续这场冲突的动机只剩下国家安全和个人政治遗产。

“市场需要关注的是共和党对选举结果的反应，”Donovan表示。“共和党是否会因MAGA相关问题而分裂？特朗普总统是否会升级海湾战争的敌对行动，从而在国内外产生更广泛的经济影响？”

从更广的角度看，军事行动的费用正加剧关于政府支出未来的长期分歧。最新报告显示，伊朗战争的成本现已达到470亿美元，这场最初预计仅持续数周的冲突已延宕数月。

“共和党可能将在未来几周内尝试沿党派路线通过一项调解法案，该法案可能大幅增加国防支出，并可能涉及债务上限问题，而债务上限必须在明年夏末或秋季之前得到处理，”德意志银行周五致信客户表示。“此外，请注意，联邦政府资金将于12月11日耗尽，这需要两党共同支持一项持续决议以避免政府停摆。”

调解法案是一种预算程序，允许某些税收和支出措施以简单多数在参议院获得通过，这也是它可以沿党派路线通过的原因。相比之下，持续决议是一种临时措施，在国会谈判全年支出法案期间维持各机构的资金，而债务上限则是联邦借款的法定上限。

特朗普于9月2日签署了《持续拨款与延期法案》，为联邦机构提供了为期72天的资金，至12月11日。

综合来看，选举后的日程表由一系列关键节点构成：本周的中期选举结果、高盛预计选举后宣布的关税、12月11日的资金截止日，以及须在明年夏末或秋季前做出的债务上限决定。

本文最初发表于 Fortune.com。