华尔街周四大幅收跌，短暂反弹就此终结，因国债收益率再度走高，且油价上涨给本已动荡不安的市场带来进一步压力。

标普500指数下跌64.33点，跌幅0.83%，收于7,643.65点。纳斯达克综合指数下跌272.67点，跌幅1.04%，收于26,058.42点。道琼斯工业平均指数下跌693.04点，跌幅1.30%，收于52,770.01点。

当天的行情逆转了周三市场的多数乐观情绪。周三，美国财政部宣布将把涵盖10年期、20年期和30年期债券的回购操作规模扩大一倍以上。此类操作是指财政部回购自身已发行的证券，通常旨在为较旧、较难交易的券种提供交易流动性支持。在美元流动性已然充裕的背景下，交易员将更大规模的长期债券购买解读为可能推升通胀，收益率随即沿收益率曲线全线上行。

本周早些时候，10年期国债收益率曾触及4.75%的20个月高点，随后有所回落；30年期国债收益率在升至5.34%附近的19年高点后，回落至5.2%以下。长期收益率的此番变动与期限溢价上升同步出现。期限溢价是指投资者因持有较长期债券而非滚动持有短期债券所要求的额外补偿。长期收益率上升还会传导至抵押贷款和企业债务的融资成本，并抬升债券相对股票所提供的无风险回报——这一动态独立于美联储政策利率之外，同样能够收紧金融环境。

能源市场进一步加大了压力。中东地区的不确定性持续支撑油价，布伦特原油价格向每桶93美元攀升，当日上涨1.52%，本周累计上涨超过4%。华盛顿与德黑兰围绕霍尔木兹海峡的对峙没有缓解迹象。该海峡最窄处宽约21英里，承载着全球约五分之一的石油贸易量，因此即便只是中断威胁，也一直是全球能源市场长期关注的焦点。特朗普总统还表示，美国已与伊朗进入经济战争，并延长了对穿越波斯湾油轮的封锁。

个股层面进一步放大了由宏观因素驱动的下跌。沃尔玛大跌约8%，创四年来最大单日跌幅，此前该公司第二季度销售额不及预期。作为美国最大的零售商，沃尔玛被普遍视为美国消费者健康状况的晴雨表，而家庭支出约占美国经济产出的三分之二，因此其业绩受到的关注远超单一股票本身。随着短期国债遭到抛售，摩根大通和富国银行等银行股同样走弱。在OpenAI的业绩被认为逊于竞争对手Anthropic的增长步伐之后，AI超大规模云计算企业股价普遍下跌。

这些走势为本已动荡的一周美股行情画上句号。中东紧张局势、政府债券期限溢价上升以及好坏参半的企业财报，反复引发市场情绪波动。鉴于华盛顿与德黑兰围绕霍尔木兹海峡的对峙仍未解决，债券市场也在继续消化财政部干预举措的规模，交易员在进入周五以及下周时似乎仍将保持谨慎。