全球最大独立石油贸易商维多集团（Vitol Group）首席执行官拉塞尔·哈迪（Russell Hardy）周二表示，尽管近几周波斯湾流出量有所增加，全球燃料市场仍然非常紧张且缺乏弹性。

哈迪在新加坡由标普全球能源（S&P Global Energy）主办的亚太石油会议上谈及燃料市场时表示："就市场而言，目前确实非常、非常紧张且缺乏弹性。"

据Bloomberg报道，哈迪称，全球成品油库存仍在"持续消耗"。

这位维多最高高管补充道："我们的炼油产能仍不足以阻止库存下降，而且我们还在不断消耗全球现有的过剩库存。"

分析人士认为，石油市场真正的压力在于下游。尽管霍尔木兹海峡的流量有所回升，但在估计约1000万桶/日的出峡流量中，只有100万桶/日是成品油，其余均为原油。这种失衡十分关键，因为流经海峡的原油几乎无助于缓解柴油、航空燃料等成品油的短缺；只有炼油产能才能做到这一点，而恰恰是这一产能正面临各大主要产区的紧张局面。

中东的炼油产能因伊朗对炼厂的袭击以及霍尔木兹海峡燃料流量的细流而受限。在俄罗斯，炼油产能同样受到近乎每日的乌克兰无人机袭击的严重制约，同时俄罗斯已禁止柴油出口至至少9月底。俄罗斯历来是全球最大的柴油出口国之一，其退出该市场在其它出口国已然吃紧之际，抹去了一个关键的供应缓冲。

今年夏天，美国炼厂在推迟检修的情况下以最大产能运行。根据EIA截至8月28日当周的每周石油状况报告，8月底美国整体炼厂开工率为98%，其中中西部峰值达103.5%，落基山地区为99.8%。如此高的开工率被认为不可持续，因为这些设施的检修迟早需要进行，而且宜早不宜迟。结构性背景进一步加剧了压力：随着多家炼厂关闭，美国炼油产能近年来有所下降，留下的余量比以往周期更少。

中东局势再度升级以及俄罗斯的柴油出口禁令，已将本月中间馏分油裂解价差推至历史新高。中间馏分油裂解价差即成品油价格与原油价格之间的价差，是炼油盈利能力的关键指标，其创纪录的水平表明，相对于原油原料，柴油和取暖油等燃料的供应已变得何等稀缺。

ING大宗商品策略师沃伦·帕特森和埃娃·曼西上周在一份报告中写道："全球炼油系统几乎没有余力来弥补我们目前所看到的供应中断。"

交易员和分析师未来数周将关注的问题包括：美国炼厂能否在被追检修之前维持接近满负荷的开工率、俄罗斯柴油出口禁令是否会延长至9月以后，以及成品油库存在进入取暖季后是否继续下降。

作者：Tsvetana Paraskova，为 Oilprice.com 撰稿