Circle 的 USDC 稳定币已成为欧盟《加密资产市场条例》（MiCA）下首个被列为“重大”的电子货币代币。欧洲银行管理局（EBA）于10月14日在一份官方新闻稿中宣布了这一认定，使 USDC 成为45个已通报的电子货币代币中首个获得该地位的代币。自2026年11月12日起，EBA 将与法国银行监管机构一同直接监管该稳定币的关键金融要求，两家机构有一年多的时间协调交接工作。

EBA 接管 USDC 的金融监管

根据 MiCA 针对“重大”代币的框架，EBA 将直接监管 USDC 的自有资金、储备资产、流动性要求以及恢复与赎回计划。这些职责将从法国审慎监管与处置局（ACPR）转移。储备和流动性规则是稳定币监管的核心，因为发行人所持有的资产是代币按其标称价值赎回的保障。

此次移交并不涵盖所有事项。ACPR 将保留对公司治理、合格持股、管理层适格性评估、外包以及利益冲突的监管。两家机构将协调过渡并在持续监管中开展合作。

USDC 在欧洲由 Circle Internet Financial Europe SAS 发行，在美国由 Circle Internet Financial LLC 发行。EBA 还与纽约州金融服务局签署了谅解备忘录，以支持就跨境稳定币活动共享信息。

45个已通报代币中的首个

据 EBA 称，监管机构已收到 MiCA 下45个电子货币代币的通报。USDC 是经该机构评估后首个符合“重大”认定标准的项目。作为首个认定案例，它为 EBA 如何将这些标准适用于其他已通报代币提供了首个参考。

该认定并未向 Circle 授予新牌照，也没有将其全部监管职责移交 EBA。相反，它是在 ACPR 保留现有职责的同时，增加针对特定金融保障措施的欧盟层面直接监管。

Circle 的法国子公司于2024年7月获得 ACPR 颁发的电子货币机构牌照。该批准使其能够在欧洲规则下发行 USDC 及其欧元支持稳定币 EURC。MiCA 关于电子货币代币的条款于2024年6月在整个欧盟生效，创建了欧盟首个统一的稳定币发行人规则手册。

Circle 的储备规则之争仍在继续

此次认定正值 Circle 敦促欧洲政策制定者重新审视 MiCA 稳定币储备要求之际。该公司对要求发行人将部分储备存入银行存款的规则提出质疑。

Circle 援引了2023年硅谷银行倒闭事件，当时约33亿美元的 USDC 储备一度无法动用，该代币也短暂失去与美元的挂钩。该公司一直主张储备要求应更加注重流动性，而非固定的银行存款规则。

EBA 的认定适用的是现有 MiCA 要求，并未采纳 Circle 提议的变更。因此，有两个问题值得关注：2026年11月 EBA 直接监管的启动，以及欧洲政策制定者是否会重新审视 Circle 所质疑的储备规则。