全球经济中最重要的单一数据，正在在选民决定国会控制权前几个月发出危险信号。

据Notus周三报道，美国国债——全球金融体系的基石——正显露疲态。上周五，30年期国债收益率一度升至约5.3%，接近二十年来高位；10年期国债收益率则突破4.7%，创下特朗普上任以来最高水平。本周两者虽略有回落，但仍接近分析人士所说的危险区间。

Notus警告称：“可以说是全球最关键金融资产之一的恶化，如今有可能以危险且不可预测的方式波及更广泛的美国经济——而且可能就在2026年中期选举前发生。”

10年期国债决定抵押贷款、汽车贷款、信用卡和企业借贷的价格，这意味着债券市场的变动会迅速传导至家庭预算和企业融资成本。随着收益率上升，借贷成本也随之提高，而美国民众本已面临食品和住房成本压力。经济学家直言，事态意义重大。

RSM首席经济学家Joseph Brusuelas在接受该媒体采访时谈到10年期收益率说：“5%才是真正开始出问题的时候。”

分析人士普遍认为，如果10年期收益率升破5%、30年期收益率升破6%，小型和中型银行面临的风险将显著上升——而这两个水平都“令人担忧地触手可及”。上一次持续的高利率阶段曾导致硅谷银行倒闭。

特朗普去年在债券市场剧烈震荡后，突然放弃了他的“Liberation Day”关税，并承认人们“有点不太舒服”。

如今，Notus表示，“债券市场看起来不只是有点不舒服”，而且问题更难修复。

周三一场规模达7390亿美元的国债拍卖可能令投资者不安。日本正在抛售债券以捍卫大幅下跌的日元，而伊朗战争也可能随时重燃。此外，联储主席Kevin Warsh上周因对通胀态度摇摆不定而搅动市场。

财政部长Scott Bessent坚称，“基本数据”“非常温和”，但并非所有人都相信这一点。前美联储经济学家Claudia Sahm表示，如果利率继续攀升，“普通人会注意到”。