零售销售在最新月度报告中下降0.6%，而非预期的增长0.1%。

家庭支出是美国经济产出的最大组成部分，而主要追踪商品类消费支出的零售销售，是反映这一需求最早的月度指标之一。人口普查局的初值数据基于企业初步子样本，并会在随后各月发布中定期修正，这也是分析师会将其与更广泛的指标交叉核对、而非孤立解读单月数据的原因之一。

这一读数与用于追踪美国经济当前状况的一系列更广泛的周期性指标并列观察。正如源分析（图1）所列，所监测的序列——均经对数归一化至2021M11 = 0，使每条曲线显示自2021年11月以来的累计变化——包括：

• 隐含非农就业（NFP）早期基准（粗体蓝色）
• 按非农就业口径调整的平民就业、平滑人口控制（粗体橙色）
• 制造业产出（红色）
• 以Ch.2017$计的剔除当期转移支付的个人收入（粗体绿色）
• 实际零售销售（黑色）
• 货运服务指数（棕色）
• 以Ch.2017$计的同步指数（粉红色）
• GDO（蓝色柱状）

底层数据来自费城联储的早期基准修正和州同步指数、美联储、经FRED获取的美国交通统计局数据、BEA 2026年第二季度初值报告，以及作者的计算。将更新这一图景的既定后续发布包括：人口普查局在今后各月报告中对零售销售数据的修正、费城联储下一次季度早期基准发布，以及BEA对2026年第二季度产出的跟进估算（该估算在本文所引初值报告之后发布）。

背景：美国零售销售由人口普查局按月编制并发布；“实际”零售销售是对名义数据经通胀调整后的结果。费城联储的早期基准修正在年度基准流程之前按季度更新州级就业数据，过去曾预示随后全国非农就业修正的方向。费城联储的州同步指数将四项州级指标——非农就业、失业率、制造业平均工时以及实际工资和薪金发放额——合并为衡量各州经济活动的单一指标。GDO即国内总产出，是国内生产总值（GDP）与国内总收入（GDI）的平均值，在这两项产出估算出现分歧时可作为概括性参考指标。

本文于2026年8月14日首发于Econbrowser。