美国政府债务已突破40万亿美元大关，对于担心美国财政政策正失控的经济学家而言，这是一个令人担忧的里程碑。

这一关口是在国会预算办公室（CBO）本月早些时候发布报告之后被突破的。报告称，目前赤字规模已大到美国财政部每天需支付30亿美元利息，从2025年10月（即2026财年开始）到2026年7月累计达9630亿美元。

财政部8月18日的数据显示，当日公共债务未偿余额收盘总计40.04万亿美元。

预算监督机构不断呼吁决策者整顿美国财政，而债务的规模也有助于解释，为何即便在市场平静之时，这一问题仍不断在华盛顿被重新提起。各项建议从将年度联邦赤字占GDP的比重从目前的6%削减一半至3%，到彻底“剪掉信用卡”的呼声不等。白宫方面已表示认识到问题所在，特朗普总统提出关税或签证政策可能有助于填补预算缺口。但迄今为止的数据表明，这并不足够。

随着美国债务与GDP之比目前已超过120%——这是放贷机构在分析对美贷款风险溢价时会关注的指标——债务鹰派警告称，公众已经在付出代价，而且未来只会更真切地感受到这种压力。

“我们正在支付这笔账单”

迈克尔·彼得森是彼得森基金会的主席兼首席执行官。该基金会是一家无党派组织，致力于推动美国走上更可持续的财政道路。在美国触及40万亿美元大关之际，彼得森向《财富》杂志表示，即使家庭不会因国债收到“邮寄来的账单”，他们其实已经在支付这笔账单。

他解释说：“当美国借入如此巨额的资金——并且继续越借越多——就会推高利率，进而增加家庭开支，因为你的房贷会上升，还有车贷、信用卡账单，以及总体上的通货膨胀。所以[我们]可能不会在月底收到一张国债账单，但[我们]正在以税收以及更高水平开支的形式支付这笔账单。”

虽然债务如何传导至单个家庭财务的机制十分复杂，但随着华盛顿进入中期选举阶段，选民仍对该议题表达关切。7月，彼得森基金会的一项研究报告称，94%的选民更有可能支持提出解决债务方案的候选人，其中包括95%的民主党人、92%的独立人士和94%的共和党人。

彼得森说：“对于任何关心美国、关心民主和我们未来的人来说，在我看来，这已经是一场危机，因为财政管理失当的程度令人痛心。它今天正给每个家庭带来负担，它正把越来越多的债务压在我们的子孙后代身上，而美国并不是靠这种方式成为今天的伟大国家的。”

症结何在？

对债务持乐观看法的理由并非没有道理。首先，尽管多年来警告不断，但尚未出现由债务引发的市场崩盘。

事实上，国债收益率——市场对美国借贷信心的最可靠标志——并未显示出剧烈不安的迹象。截至撰稿时，30年期国债收益率高于5%，部分原因在于美联储政策的不确定性。10年期国债收益率也因类似的多重因素而高于4.6%。

但债务鹰派指出了其他一些指标，表明预算将不得不在某一方面或另一方面作出让步。

牛津经济研究院首席美国经济学家南希·范登·豪滕（Nancy Vanden Houten）在最近的一份研究报告中表示：“包括社会保障、联邦医疗保险（Medicare）和债务利息在内的强制性支出，仍是支出中增长最多的部分。随着与伊朗的战争拖延，本财年迄今的国防支出继续攀升；截至7月，国防支出同比增长5%。”

其中两项支出之间的权衡似乎已在所难免：据负责任联邦预算委员会估计，社会保障信托基金将在略少于八年的时间内耗尽，而联邦医疗保险（Medicare）将在略少于七年的时间内耗尽。

彼得森表示：“虽然很难指出一个确切的时间点或一个确切会陷入危险的计划，但如果你关心政府项目、关心政府能做些什么来帮助社会、保卫国家、确保最弱势群体得到保护并照顾老年人，那么你首先应该做的，就是让我们走上更稳定的财政道路，这样所有这些项目陷入危险的可能性就会降低。”

然而，任何为削减债务而审查或针对借贷的跨党派协议尚未成形，这使得下一场预算之争可能取决于议员们能否在制约进一步收紧之前解决最大的支出项目。彼得森补充道：“缺乏紧迫感令我担忧。金融市场昨天安然无恙，并不意味着明天也会没事。只是继续抱着侥幸心理，指望我们能靠完全不负责任的预算水平蒙混过关，这不是领导我们国家的合理方式。”

本文最初发表于 Fortune.com。