全球市场本周展望：债券收益率飙升，美国通胀数据与欧洲央行会议成焦点

美国关键通胀数据和欧洲央行政策会议将主导未来一周的金融市场，全球债券抛售仍在推高借贷成本。从东京、悉尼到伦敦、纽约，债券收益率全面攀升，加剧了市场对政府融资成本、企业借贷以及股票估值偏高的担忧。收益率上升会提高未来企业盈利的贴现率，这正是股票投资者即使自身不持有债务也密切关注债券市场的原因。（来源：路透社）

债券市场受冲击，但仍有秩序

随着投资者权衡能源价格上涨、通胀风险以及货币政策收紧前景，全球各期限债券收益率大幅飙升。美国和欧元区短期收益率已升至多年高位，而主要市场30年期收益率则徘徊在十多年来未见的水平附近。美国财政部还准备将长期债券回购规模至少扩大一倍，首次操作定于周三进行——这一支持机制旨在改善这个作为全球借贷成本基准的市场的流动性。尽管波动剧烈，迄今为止抛售仍保持有序。

日元成为焦点

日本10年期国债收益率三十年来首次突破3%，使日本成为全球债券市场的关键焦点。投资者正在关注日本规模约2万亿美元的政府养老投资基金是否会增加国内债券配置，从而可能减少对海外债券和股票的敞口。这不仅是日本的问题：多年来，日本投资者一直是美国国债最大的海外持有者之一，任何大规模的资本回流都将影响全球资产价格。日本央行的利率前景和政府借贷计划也受到密切关注。随着对日本货币政策收紧的预期升温，日元近几个交易日大幅走强。

美国通胀或决定美联储动向

美国通胀数据日历成为焦点，生产者价格指数将于周四公布，随后是备受关注的消费者价格指数（周五公布）。路透社调查的经济学家预计8月CPI将环比上涨0.4%。这份数据可能对美联储是否在9月15-16日会议上加息起到关键决定作用，而会议恰在通胀数据公布数天后举行。市场对加息的押注有所增加，但美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，通胀降温的迹象可能支持维持利率不变。甲骨文的季度业绩也将受到关注，以获取AI投资热潮强度的最新线索——这是借贷成本上升背景下少数依然坚挺的股票主题之一。

欧洲央行料再次加息

市场普遍预期欧洲央行将于周四再次加息25个基点，与其6月的举措一致。这将延续始于2022年7月的紧缩周期，欧洲央行正在对抗持续高于其2%目标的通胀。投资者面临的关键问题是接下来会怎样，因为通胀重回3%以上，且地缘政治紧张局势推高能源价格。市场定价显示12月还将有一次加息，明年再有一次，而经济学家越来越多地预期欧洲央行将在周四之后暂停加息。欧洲债券收益率的急剧上升可能已经在足够程度地收紧金融环境，替欧洲央行完成了部分工作。

拉加德的表态至关重要

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的讲话将受到密切关注，以寻找该央行未来利率路径的线索。投资者还将关注她对汇市发展的看法，包括有关抛售美元兑欧元以及随后买入日元的报道。由于中东冲突持续时间存在不确定性，政策制定者可能会避免就未来利率举动给出明确指引。

塞内加尔债务危机受到关注

全球债务担忧已超出主要债券市场的范围。塞内加尔在发现超过100亿美元此前未披露的债务后，正接近获得IMF救助。这一事件与新兴市场近期其他隐性负债浮出水面并迫使突然进行债务重组的案例相呼应。IMF项目预计将要求塞内加尔重组债务，并使公共财政走上更可持续的道路。重组可能相当复杂，因为塞内加尔是西非货币联盟成员，这意味着它无法通过本币贬值来缓解调整压力。

IMF规则或加大压力

塞内加尔希望避免重组部分欠地区银行和多边机构的当地CFA法郎债务。这可能导致国际债券和其他外债在任何重组中承担更大负担。IMF执董会下周将讨论其低收入国家债务可持续性框架，这可能成为塞内加尔的一项重要进展。该框架的任何变化都可能对该国的债务重组前景产生重大影响，并影响未来其他低收入国家债务负担的评估方式。