美国股市在8月以全面上涨开局，投资者重新转向风险偏好模式，受到美国国债收益率下行、油价大幅下跌以及大型科技股需求回升的推动。

标普500指数上涨1.50%，纳斯达克综合指数上涨2.13%。欧洲股指当日也普遍收高，但英国富时100指数是例外。

ISM制造业PMI升至四年高点

美国供应管理协会7月制造业PMI录得55.6，明显高于54.0的一致预期，也高于6月的53.3，为四年多来最强读数。高于50意味着该行业处于扩张区间，而在更高利率环境下，制造业一直是美国经济的持续疲弱环节。新订单指数稳居扩张区间，录得56.7。就业指数从49.7跃升至52.8，33个月来首次回到扩张区间，并升至2022年8月以来最高水平。

支付价格指数从73.0回落至71.1，但仍处于高位，表明制造业内部的通胀压力依然存在。

另外，7月S&P Global制造业PMI终值为53.9，略高于53.8的初值。

不过，美国6月建筑支出表现不及预期，为-0.1%，低于0.2%的预估。

亚特兰大联储GDPNow增长预估——这一实时追踪模型会随着经济数据发布而更新——从此前的5%上调至6.2%，反映出近期数据强于预期。

Williams：政策“处于有利位置”

纽约联储主席John Williams重申美联储当前政策立场，称7月的决议使利率“处于有利位置”，有助于将通胀拉回美联储2%的目标。他强调，美联储完全致力于维持物价稳定，如果通胀未能持续回到目标，将采取行动。

Williams表示，他有信心通胀压力应会随着时间推移继续逐步缓和。他承认中东冲突带来不确定性，但预计任何通胀影响都将趋于温和。

在市场预期方面，Williams指出，尽管美联储会密切关注市场定价，因为这能提供有价值的信息，但决策者并没有义务去验证或追随这些预期。他的表态未释放新的政策信号，与其一贯中间派立场一致，未来决定仍取决于后续经济数据和地缘政治发展。

白宫国家经济委员会主任Kevin Hassett则单独将美国通胀数据形容为“fantastic”。

科技股领涨

大型科技股再次推动市场上行，投资者重新回流至AI板块领先企业：

• Meta：+6.02%
• Microsoft：+4.93%
• Alphabet：+4.88%
• Amazon：+4.58%
• Tesla：+3.49%
• Nvidia：+2.93%

Apple是“Magnificent 7”中唯一落后的个股，下跌1.78%，原因是投资者继续消化其上周发布的财报和业绩展望。

美国国债收益率全线下行

随着美国国债收益率走低，债市为股市提供了额外支撑：

• 2年期：下跌5.1个基点至4.239%
• 5年期：下跌7.2个基点至4.387%
• 10年期：下跌6.7个基点至4.667%
• 30年期：下跌4.7个基点至5.227%

收益率下行提升了投资者重返高增长板块、尤其是科技股的信心。尽管30年期收益率有所回落，但仍高于5%，这一水平历来会引起政策制定者和投资者对长期融资成本的关注。

油价大跌，供应中断担忧缓解

由于市场对中东石油供应立即中断的担忧减弱，WTI原油下跌5.56%，至79.96美元/桶。地缘政治讨论中提到的霍尔木兹海峡，是全球最重要的石油运输咽喉之一，承担着全球约五分之一的石油消费运输。油价抛售帮助缓解了通胀担忧，并强化了美国国债收益率的下行走势。

在地缘政治方面，特朗普表示谈判正在进行，并称当前时刻是“the last chance”。他还称伊朗“unbelievably duplicitous”。有报道称，美国已就霍尔木兹海峡问题向伊朗做出让步，不过据称伊朗直到战争结束前都不会开放该航道。伊朗否认了特朗普的说法，尽管存在这些反驳，油价仍维持在低位。

美元多数走强；日元表现最佳

在外汇市场上，美元兑主要货币多数走强：

• USD/AUD：+0.61%
• USD/NZD：+0.54%
• USD/GBP：+0.35%
• USD/CHF：+0.30%
• USD/EUR：+0.26%
• USD/CAD：+0.10%

唯一例外是日元，美元兑日元下跌0.28%，使日元成为当日表现最强的主要货币。

后市展望

投资者基本忽略了持续存在的地缘政治不确定性，而是更关注好于预期的制造业数据、改善中的工厂就业、收益率回落以及油价下跌。随着制造业录得近三年来最强的招聘状况，且财报季仍在进行中，市场注意力现在转向即将公布的企业业绩以及周五的美国就业报告，以寻找下一个重要宏观催化剂。