西方经济体可能正逐步走向一场柴油价格冲击。作为工业燃料，柴油处于货运、农业、建筑业和重工业的核心位置，因此价格飙升会迅速沿供应链传导——推高运输和建筑成本、重新点燃食品通胀、削弱消费者信心，并加剧中型和小型企业的利润率压力。柴油还通过货运和取暖成本直接影响总体通胀指标，这也是各国央行和财政政策制定者密切关注它的原因之一。

最新AAA数据显示，美国全国零售柴油均价已达每加仑5.69美元，仅略低于四月峰值——该峰值是2022年年中以来的最高价格。

此轮新一轮上涨的背景是，美伊冲突本周因相互报复性打击而进一步加深，进一步阻碍了霍尔木兹海峡在短期内完全正常化的任何可能。美国目前正在运营阿曼航运走廊。除海湾地区的干扰外，乌克兰对俄罗斯炼厂的攻击也在制约这一全球最大燃料供应国之一的出口。这些同时发生的冲击正在冲击本就闲置产能有限的全球炼油体系；当多条供应路线和加工中心同时承压时，市场几乎没有快速的替代选择。

本周早些时候，特朗普总统召集美国顶级炼油企业高管举行闭门会议，敦促他们提高柴油和汽油产量。目前全国柴油价格正逼近每加仑6美元，汽油也已突破具有政治敏感性的4美元关口，而十一月中期选举即将到来。此次会议凸显燃料价格已成为兼具政治与经济双重属性的议题，但炼油商的应对能力最终仍受制于产能和检修计划，而非行政指令。

彭博NYMEX一个月期取暖油/原油价差（在BBG终端以HOCL1指数跟踪）于周二早间突破每桶100美元，隔夜更飙升至108美元。周三早间该价差报104美元。这一价差是市场广泛关注的炼油利润率代理指标——当其急剧走阔时，表明成品油需求正在超过原油加工能力的供应。

"本月开局波折，油价和收益率持续上升，波动性也在逐渐抬头。此前特朗普总统淡化了对与伊朗达成新协议的预期。布伦特原油已从约97美元的隔夜高点回落，"瑞银分析师Justinus Steinhorst在此前给客户的一份报告中写道。

本周初，高盛大宗商品专家Daan Struyven警告称，全球炼厂开工率较去年每日下降700万桶，且自三月以来平均比季节性正常水平低近每日600万桶。

DNB Carnegie高级经济学家Kelly Chen在周二的一份报告中写道，中国是少数几个拥有足够闲置炼油产能、能够为日益紧张的全球市场提供实质性缓解的国家之一。不过，Chen指出，北京似乎几乎没有救援西方燃料市场的经济或战略动机。

由于没有单一可用的杠杆，市场观察人士正聚焦霍尔木兹海峡正常化的进度、针对俄罗斯炼油基础设施的进一步袭击，以及每周库存数据，以此判断供应紧张局面将缓解还是加深。

据Zerohedge.com报道。