随着美债收益率飙升、市场重新评估美联储的政策路径，美国30年期房贷利率已升至7.45%，引发对家庭通胀成本的新担忧。金融评论媒体The Kobeissi Letter报道称，平均利率跳升17个基点，使融资成本较六个月前记录的水平高出150个基点。

当前利率为2023年11月以来的最高水平，当时通胀仍居高不下，这也标志着疫情刺激后低利率环境的急剧逆转。对于潜在购房者而言，这一走势凸显了过去六个月内月度借贷成本上升的速度之快。由于30年期房贷利率通常以长期美债收益率为定价基准，债券市场的变化会直接传导至住房贷款定价。

美国房贷利率为何上升

最新走势紧随债券市场的剧烈重新定价。10年期美债收益率在两个交易日内上涨30个基点，昨日录得2025年4月9日以来最大单日涨幅。

据The Kobeissi Letter在X上的分析，通胀是债券市场压力的主要驱动因素。布伦特原油价格已突破每桶105美元，柴油价格则达到创纪录水平。

It's official. As the bond market "meltdown" accelerates, the average interest rate on a 30Y mortgage in the US is up to 7.45%. That's up +150 basis points in 6 months and the highest since 2023, when inflation was at 6.4%+. What is happening? Let us explain. (a thread) pic.twitter.com/xAWnxSbifp

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 24, 2026

能源成本加剧了压力。全球柴油消费量在需求高峰季节每天增加约200万桶，卡车司机目前的燃料支出比九个月前高出超过100%。

与此同时，美国消费者预计未来一年的通胀率将达到约4.6%。The Kobeissi Letter表示，这一读数位列过去12个月内 recorded 的三个最高值之一，能源价格是关键驱动因素。当投资者要求持有固定收益资产获得更高回报时，更高的通胀预期可能对债券收益率构成压力，而美债收益率上升随后会传导至整个经济的借贷成本。

房贷利率反映美联储预期转变

随着围绕美联储政策的预期发生变化，债券市场也进行了重新定价。八天前，美联储做出了2025年5月以来首个全票通过的利率决定。央行上调了利率，并表示将实现价格稳定，The Kobeissi Letter将这一表态描述为其2%通胀目标的更强信号。

市场目前预计到明年夏季将加息100个基点。这一预期已推高金融体系多个领域的利率，对从房贷到企业借贷的各个方面产生广泛影响。房贷定价取决于30年期贷款存续期内政策利率的整个预期路径，这就是为什么美联储预期的变化即使在没有正式利率决定的情况下也能推动住房借贷成本变动。

美国财政部也试图干预，但The Kobeissi Letter表示，此举仅引发有限的市场反应。因此，债券市场反映的是对未来利率更强的预期。

该报告还将债券市场压力与美国财政赤字支出和不断上升的债券发行联系在一起，其论点基于美国国债市场的供需动态。更多的债券发行会增加投资者可获得的债券供应。如果需求无法吸收这一供应，债券价格可能下跌而收益率上升。

对于加密货币交易者和投资者而言，更高的利率可能收紧风险资产的整体金融环境。房贷市场展示了收益率上升传导至家庭和信贷市场的速度之快。

该报告预计高于3%的通胀将持续到2027年年中。报告还指出，美元在过去十年中已损失40%的购买力。综合来看，这些数据点描述了由通胀、能源价格和更重的国债发行所驱动的金融环境收紧。这些力量——能源成本、消费者通胀预期、国债发行节奏以及美联储对价格稳定承诺的兑现——仍是市场持续定价未来路径时需要关注的关键变量。

本文基于 Blockonomi 的报道。