Uniswap（UNI）是规模最大、运营时间最长的去中心化交易所之一，正在进一步拓展代币化资产业务，推出一个新的框架，旨在让受监管的证券能够在平台上交易，同时维持机构所需的合规控制。

该去中心化交易所的开发者Uniswap Labs将于周四推出"许可池"（Permissioned Pools）。该基础设施面向代币化基金、股票和其他受监管资产，允许发行方将交易限制在已批准的投资者范围内，同时仍使用Uniswap的自动化做市商。

该框架由代币化公司Securitize（SECZ）和Superstate以及欧洲数字证券平台Dowgo共同开发。三家发布合作伙伴均计划将该框架用于受监管的链上资产。

Uniswap Labs生态负责人Ken Ng在接受CoinDesk采访时表示，该功能"为发行方提供了一种灵活的方式来执行自己的合规规则，而无需构建单独的交易基础设施。"

"下一代价值正在上链，并且正在Uniswap上交易，"Ng说。

许可池允许代币化资产发行方直接在链上执行投资者资格要求，同时使用Uniswap的自动化交易基础设施。在交易或流动性存入发生之前，资金池会检查钱包是否已获得资产发行方的批准。满足这些要求的投资者可以通过Uniswap的自动化做市商进行交易，而发行方保留对资格的控制权。

该功能推出之际，代币化资产在华尔街获得关注，去中心化金融协议日益适应机构投资者需求。最初为开放式、无许可交易和借贷而构建的协议正在添加工具，供希望将传统的、受监管的现实世界资产（RWA）引入区块链网络的金融机构使用。这一转变反映了DeFi中的更广泛趋势——曾经优先考虑抗审查性的平台正在增加选择性访问控制，以捕获需要遵守了解你的客户（KYC）、反洗钱（AML）和证券法规的机构需求。

最大的去中心化借贷平台Aave也采取了类似方向，推出了Horizon——一个面向代币化资产的机构借贷平台。

潜在市场已吸引主要金融机构参与。包括贝莱德（BlackRock）、Apollo、Franklin Templeton和VanEck在内的全球资产管理公司已推出代币化基金，经纪商和交易所也在扩大代币化股票产品范围。全球银行花旗（Citi）最近一份报告预测，到2030年代币化证券可能增长为一个5.5万亿美元的市场。

Uniswap一直在为机构代币化资产做准备。今年2月，由Securitize发行的贝莱德代币化货币市场基金BUIDL已可在该协议上交易。贝莱德还披露了对UNI——Uniswap治理代币的投资。该协议在Robinhood新链上线及代币化股票交易后也录得活跃度增长。

新的许可池标准基于Uniswap v4构建，通过将投资者资格执行移入协议内部而非依赖链下合规检查来延续这一努力。Uniswap v4的Hook架构允许开发者在交易生命周期的特定节点注入自定义逻辑，这使得链上资格控制从技术上成为可能。该方法旨在保留去中心化金融的诸多优势，同时纳入机构发行方所期望的监管控制。

"到目前为止，代币化证券的合规一直存在于应用层——一道挡在市场前的大门，"Superstate首席执行官Robert Leshner告诉CoinDesk。"许可池将这些规则移入资金池本身，因此受监管资产可以利用真正的AMM流动性，而发行方无需放弃证券法所要求的控制。"

"这就是代币化一直缺失的那块管道基础设施，"Leshner补充道。